Perspectivas do mercado do ouro em 2025: o preço por onça ainda vai subir?

A partir do segundo semestre de 2024, o mercado do ouro tem sido de grande agitação. Após atingir um máximo histórico de 4.400 dólares por onça, houve uma breve correção, mas o otimismo quanto ao futuro do ouro permanece firme. Até que ponto o preço do ouro por onça pode subir? Qual é a lógica que sustenta esta onda de alta? Vamos analisar esta “tendência de alta do ouro” sob várias perspetivas.

Como veem os especialistas? Visão geral das metas de preço do ouro por onça para 2025

Em meio à volatilidade do mercado, as principais instituições globais mostram uma postura surpreendentemente unânime e otimista em relação ao ouro—

Equipe de Pesquisa de Commodities do JPMorgan afirma que a recente correção é uma ajustamento técnico saudável, que na verdade reforça a confiança na perspetiva de longo prazo. A equipe já elevou a meta de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs mantém sua postura otimista habitual, reafirmando a previsão de que o ouro atingirá 4.900 dólares por onça até o final de 2026.

Analistas do Bank of America são mais agressivos, após elevarem a meta para 5.000 dólares, sugerindo que o ouro pode até atingir a marca de 6.000 dólares no próximo ano.

Marcas de joalharia conhecidas no país (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng, entre outras) continuam a oferecer preços de referência para joias em ouro de 1.100元/grama ou mais, sem sinais de grande queda, o que também confirma a valorização do ouro no mercado.

Se essas previsões se concretizarem, há ainda bastante espaço para o preço do ouro por onça subir a partir do nível atual.

Os fatores principais por trás da disparada do preço do ouro: três pilares essenciais

Para entender por que o ouro continuará a se fortalecer de 2024 até 2025, é preciso compreender as três forças que impulsionam esta tendência.

Incerteza geopolítica aumenta a procura por proteção

No início de 2025, mudanças no ambiente político dos EUA desencadearam ajustes nas expectativas do mercado global. Políticas tarifárias e incertezas nas relações comerciais elevaram diretamente o prêmio de risco do mercado. Em períodos históricos semelhantes (como a guerra comercial entre EUA e China em 2018), o ouro costuma registrar aumentos de 5-10% no curto prazo durante fases de incerteza política, mas esta onda de alta já superou largamente esse nível.

Quando os riscos geopolíticos aumentam e a tensão política se intensifica, os investidores tendem a migrar para o ouro, considerado o “ativo de proteção definitiva”, elevando assim seu preço.

Expectativas de redução de juros pelo Federal Reserve alteram a atratividade dos ativos

Ao longo de 2024, o mercado esteve bastante otimista quanto ao caminho de cortes de juros do Federal Reserve. No entanto, a queda do preço do ouro após a reunião do FOMC em setembro é um ponto de reflexão—a redução de juros naquele momento foi conforme o esperado, já precificada, e a declaração de Powell sobre “gestão de riscos” esfriou as expectativas de cortes contínuos.

Compreender a relação entre ouro e taxas de juros é fundamental. O preço do ouro tem relação inversa com a taxa de juros real—que é a taxa nominal menos a inflação. As decisões do Fed influenciam diretamente a taxa nominal, afetando o custo de oportunidade de manter ouro.

Segundo o CME FedWatch, há uma probabilidade de 84,7% de corte de 25 pontos-base na reunião de dezembro. Você pode acompanhar as expectativas de taxa do Fed em tempo real usando a ferramenta FedWatch, que costuma ser uma referência eficaz para prever oscilações de curto prazo no ouro.

Bancos centrais ao redor do mundo continuam a aumentar suas reservas, mudando o perfil de reservas

Dados do World Gold Council (WGC) indicam que, no terceiro trimestre de 2024, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, as compras totalizaram cerca de 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período do ano anterior, mas ainda bem acima da média histórica.

Na pesquisa de bancos centrais publicada pelo WGC no ano passado, 76% dos bancos entrevistados afirmaram que pretendem aumentar a proporção de ouro em suas reservas nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera uma redução proporcional nas reservas em dólares. Essa tendência reflete a diversificação das reservas globais, com o ouro ganhando cada vez mais destaque como “ativo sem risco”.

Outros fatores que impulsionam a alta do preço do ouro por onça

Além dos três principais fatores acima, outros elementos continuam a sustentar o preço do ouro:

Ambiente global de alta dívida limita espaço para políticas — Ao final de 2024, a dívida global totalizou 307 trilhões de dólares. Níveis elevados de endividamento forçam os bancos centrais a adotarem políticas mais acomodatícias, mantendo taxas de juros reais baixas, o que indiretamente aumenta a atratividade do ouro.

Reavaliação da função de reserva do dólar — Com maior volatilidade do dólar e dúvidas sobre sua confiança, o ouro, como ativo cotado em dólares, se beneficia, atraindo fluxos de capital transfronteiriços.

Conflitos geopolíticos continuam a escalar — A continuidade da guerra Rússia-Ucrânia, a instabilidade no Oriente Médio, mantêm a percepção de risco e elevam a demanda por metais preciosos como proteção.

Mídias sociais e efeito de opinião pública — Notícias constantes e discussões em redes sociais reforçam o sentimento dos investidores, podendo atrair grande volume de especuladores no curto prazo, aumentando a volatilidade dos preços.

Cabe lembrar que esses fatores de curto prazo podem gerar oscilações intensas, mas não garantem a continuidade da tendência de longo prazo. Para investidores em Taiwan, é importante considerar que o ouro cotado em moeda estrangeira também sofre impacto das variações na taxa de câmbio dólar/taiwan dollar.

Investir em ouro, ainda há oportunidade?

Depois de entender a lógica do aumento do preço, muitos investidores se perguntam: é tarde demais para entrar agora?

Na verdade, isso depende do seu horizonte de investimento e da sua tolerância ao risco.

Para traders de curto prazo

Se você tem alguma experiência no mercado, o ambiente de volatilidade atual oferece boas oportunidades de operação. O mercado de ouro, com alta liquidez, facilita a análise da direção do movimento, especialmente em períodos de forte oscilação. Traders experientes podem aproveitar a volatilidade aumentada antes e depois de dados econômicos dos EUA para fazer operações de alta frequência.

Mas, para investidores iniciantes, é fundamental agir com cautela: comece com pequenas quantidades, evite apostas cegas. Se sua resistência emocional falhar, é fácil entrar no topo e vender no fundo, levando a perdas. Aprender a usar o calendário econômico para acompanhar os dados dos EUA ajuda a prever melhor os momentos de maior volatilidade do ouro.

Para investidores de médio e longo prazo

Comprar ouro físico para proteção de longo prazo é uma estratégia viável, mas é preciso estar preparado para oscilações consideráveis. A volatilidade anual do ouro é de 19,4%, comparável aos 14,7% do S&P 500.

Também é importante entender que o ciclo de investimento em ouro costuma ser longo. Em prazos superiores a 10 anos, a capacidade de preservação e valorização do ouro é certa, mas o valor pode dobrar ou cair à metade nesse período. Os custos de transação do ouro físico são relativamente altos (geralmente entre 5-20%), portanto, não é recomendável concentrar toda a carteira nesse ativo.

Para alocadores de ativos

Se deseja diversificar sua carteira incluindo ouro, pode considerar essa estratégia. Mas nunca coloque toda a sua riqueza apenas em ouro. Uma estratégia mais equilibrada é manter uma posição de longo prazo em ouro, aproveitando as oscilações de curto prazo (especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA) para fazer operações táticas, maximizando os ganhos. Isso exige experiência de mercado e bom controle de riscos.

Lembre-se de três pontos importantes para investidores:

1. A volatilidade do ouro não é menor que a das ações, com amplitude média anual de 19,4%
2. O ciclo de investimento em ouro é longo, requer preparação psicológica
3. Diversificar sempre é melhor do que apostar tudo em um único ativo

Acompanhe as cotações do ouro em tempo real, aproveite as oportunidades de variação de preço por onça, e escolha estratégias que combinem com seu perfil — essa é a postura de um investidor racional.