A taxa de câmbio do iene japonês atinge 158! A decisão do banco central de aumentar as taxas em dezembro será crucial

O dólar americano continua a fortalecer-se face ao iene japonês, que recentemente assistiu a uma nova onda de valorização. Em 20 de novembro, o USD/JPY atingiu 157.89, estabelecendo um novo máximo de quase 10 meses, com o mercado focado na barreira psicológica dos 160.

Plano de resgate de 21,3 trilhões de ienes do governo provoca reação em cadeia

Para enfrentar a crise económica, o governo japonês aprovou oficialmente em 21 de novembro um vasto plano de estímulo económico, no valor de 21,3 trilhões de ienes, marcando um novo recorde desde o início da pandemia. O núcleo do plano centra-se na ajuda aos preços, com 11,7 trilhões de ienes destinados a aliviar a pressão inflacionária, enquanto o restante será alocado para investimentos em setores prioritários.

Este enorme gasto será financiado por duas vias principais: primeiro, o aumento esperado na receita fiscal devido à inflação pós-pandemia; segundo, a emissão de novos títulos de dívida do governo. O Conselho de Ministros prevê aprovar o orçamento suplementar até 28 de novembro, buscando a sua aprovação pelo parlamento antes do final do ano.

Impulsionado por estas expectativas, o rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos subiu para 1.842%, atingindo o nível mais alto desde 2008. Este elevado gasto fiscal, aliado à pressão de venda de títulos, elevou as taxas de juro de longo prazo, agravando a pressão de depreciação do iene.

A circulação viciosa de depreciação do iene e inflação

O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, alertou para a situação atual: a continuação da fraqueza do iene pode agravar ainda mais a inflação. Os custos das importações aumentam devido à depreciação cambial, levando as empresas a elevar salários e preços de bens, criando um risco de inflação de custos.

Ueda destacou especialmente que a transmissão do impacto das flutuações cambiais para o sistema de preços está mais evidente do que no passado, obrigando o banco central a manter uma vigilância rigorosa. Estas palavras indicam uma inclinação favorável ao aumento das taxas de juro em dezembro, na tentativa de conter a depreciação do iene através do aumento da política de juros.

A luta pelo limite de 160: intervenção vs aumento de juros

Rodrigo Catril, estratega de câmbio do National Australia Bank, afirmou que os 160 já se tornaram um ponto de atenção, com as autoridades japonesas intervindo várias vezes nesta faixa. No entanto, a experiência histórica mostra que intervenções isoladas, sem disciplina fiscal ou monetária complementar, muitas vezes se tornam oportunidades de lucro para os vendedores a descoberto.

A opinião de Catril é clara: se o Banco do Japão decidir aumentar as taxas de juro, o USD/JPY poderá recuar para abaixo de 150; se o aumento de juros não acontecer, a quebra da barreira dos 160 será altamente provável. Isto significa que a orientação do banco central determinará diretamente o futuro do câmbio do iene.

O mercado aguarda sinais da reunião do banco central em dezembro, com as decisões oscilando entre o aumento de juros e a manutenção da observação, sendo que cada passo terá um impacto profundo na trajetória futura do câmbio do iene.