Nos últimos dois meses, assisti a várias análises de mercado. Quando o valor total do mercado de criptomoedas evaporou mais de 1 trilhão de dólares, uma moeda destacou-se na contramão — Zcash (ZEC) subiu de 35 dólares para um máximo de 750 dólares, um aumento de 13 vezes. Para ser honesto, esse desempenho rivaliza até com o Bitcoin e o Ethereum.

No começo, achei surreal, então aprofundei a análise dos dados on-chain e descobri que havia algo por trás. O pool de blindagem do ZEC (que pode ser entendido como o conceito de TVL em outras blockchains) teve seu ativo total de 3 milhões de moedas em março dobrando para 4,98 milhões em novembro, um crescimento bastante expressivo. Ainda mais interessante, a proporção de ZEC no pool de blindagem subiu de 18% em outubro para 29,38%, o que significa que quase um terço do ZEC está atualmente sendo usado para proteção de privacidade.

Os dados do lado das transações são ainda mais impressionantes. A posição de contratos de ZEC em setembro era de 18,75 milhões de dólares, e em novembro disparou para 13,77 bilhões de dólares — esse aumento claramente ultrapassa o que uma simples demanda pode explicar. O preço acompanhou, subindo de 58 dólares para 750 dólares, durante todo esse processo, é possível sentir o mercado reprecificando o valor da privacidade.

Ao contrário de outras moedas de privacidade, o ZEC sempre buscou equilibrar proteção de privacidade e conformidade regulatória. Essa postura pragmática, em um cenário de regulamentação cada vez mais rigorosa no mercado de criptomoedas, virou uma vantagem para ele. Quando todos discutem FIT (funcionalidade, usabilidade, liquidez), a necessidade real de privacidade está sendo redescoberta pelo mercado. Essa onda de valorização pode não ser apenas uma rotação de fundos, mas um sinal de que o setor de privacidade está recuperando seu poder de precificação na era digital.