O que a volatilidade do ouro em 2025 sugere? O que os investidores devem fazer

Esta onda de mercado do ouro é interessante.

Após atingir um máximo histórico de 4400 dólares em outubro e recuar, o sentimento do mercado não arrefeceu nem um pouco. Instituições como JPMorgan, Goldman Sachs e Bank of America, pelo contrário, aumentaram os seus objetivos de preço — JPMorgan prevê até 5055 dólares no Q4 de 2026, e o Bank of America até sugere que o ouro pode subir até aos 6000 dólares. O que está por trás desta volatilidade do ouro?

Por que é que o mundo todo está a correr atrás do ouro?

Falando nisso, a subida do ouro já se aproxima do nível mais alto em 30 anos. Os aumentos de 2024-2025 ultrapassam os 2007 de 31% e 2010 de 29%, isto não é uma pequena onda.

As principais forças por trás desta onda são três:

Primeira onda: incerteza provocada por políticas tarifárias

Desde que Trump assumiu o cargo, tem vindo a implementar várias ações, tornando as expectativas do mercado para o futuro mais confusas. Na história (por exemplo, a guerra comercial entre os EUA e a China em 2018), este período de incerteza política costuma fazer o preço do ouro subir entre 5-10% a curto prazo. Quando o sentimento de refúgio aumenta, o capital converge para o ouro.

Segunda onda: reversão das expectativas de taxas de juro

Há uma lógica a entender aqui: quanto mais baixas forem as taxas de juro reais, mais atrativo será o ouro. Uma redução das taxas pelo Fed leva a uma diminuição das taxas de juro, o dólar enfraquece, e o custo de oportunidade de manter ouro diminui. Segundo as ferramentas de taxas de juro do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed cortar 25 pontos base na reunião de dezembro. A subida ou descida do preço do ouro acompanha, basicamente, o ritmo das políticas do Fed.

Terceira onda: aumento contínuo das reservas dos bancos centrais

De acordo com a World Gold Council, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, as compras totalizaram cerca de 634 toneladas. Ainda mais interessante, 76% dos entrevistados disseram que nos próximos cinco anos irão “aumentar moderada ou significativamente” a proporção de ouro nas suas reservas, ao mesmo tempo que esperam uma diminuição na proporção de reservas em dólares. Os bancos centrais estão a votar com ações a favor do ouro.

Que outros fatores estão a impulsionar esta subida?

A dívida global já ultrapassou os 307 trilhões de dólares, as políticas dos bancos centrais têm pouca margem de manobra e, na maior parte, tendem a ser mais acomodatícias, o que reduz as taxas de juro reais. A guerra entre Rússia e Ucrânia ainda não acabou, e os conflitos no Médio Oriente também não se resolveram completamente. O risco geopolítico permanece, alimentando a procura de refúgio em metais preciosos.

Claro, a atenção da mídia e das comunidades também ajudou — reportagens contínuas e a manipulação emocional atraíram capital de curto prazo para o mercado do ouro, criando esta subida contínua.

Mas atenção: fatores de curto prazo podem causar volatilidade intensa, o que não significa que a tendência de longo prazo vá necessariamente continuar. Para investidores em Taiwan, a volatilidade do câmbio dólar/taiwanês também afetará os rendimentos reais.

Como operar na volatilidade do ouro?

Entrar agora é tarde? Honestamente, depende do seu estilo de negociação.

Se és um trader de curto prazo, este tipo de mercado de oscilações é uma oportunidade. Liquidez abundante, ritmo de subida e descida relativamente claro, especialmente durante picos de subida ou queda, onde se consegue perceber facilmente a força de compra ou venda. Usar um calendário económico para acompanhar os dados económicos dos EUA ajuda a tomar melhores decisões.

Se és um iniciante a tentar apanhar o fundo, começa com pouco dinheiro para testar, e nunca apostes tudo de uma vez. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, não tão moderada como a do mercado de ações (S&P 500 com 14,7%), e a volatilidade pode facilmente desestabilizar a tua mentalidade.

Se queres manter ouro físico a longo prazo, prepara-te para suportar oscilações significativas. Marcas como Chow Tai Fook, Luk Fook e Chow Sang Sang continuam a vender joias de ouro a mais de 1100 yuan por grama, mas a diferença entre compra e venda costuma variar entre 5-20%, com custos de transação não baixos.

Uma estratégia mais inteligente é diversificar. O ouro pode ter um lugar na tua carteira de investimentos, mas não deves colocar tudo. Se tens experiência e capacidade de gestão de risco, podes manter uma posição de longo prazo enquanto aproveitas as oscilações para operações de curto prazo, especialmente antes e depois de anúncios de dados económicos dos EUA, onde a volatilidade tende a aumentar.

Um lembrete: o ciclo do ouro é longo, e um horizonte de mais de 10 anos pode garantir preservação e valorização, mas neste período o preço pode duplicar ou cair à metade. Portanto, não coloques todos os ovos na mesma cesta — o ouro.

A volatilidade do ouro ainda não terminou, há oportunidades tanto a médio quanto a curto prazo, mas lembra-te: seguir o mercado cegamente, sem pensar, é a forma mais fácil de perder dinheiro.