Nova moeda de Taiwan quebra a barreira de 30 unidades inteiras, o dólar americano face ao dólar de Taiwan (USD/TWD) ainda tem espaço para subir no futuro? Interpretação completa das oportunidades de investimento em 2025

O dólar vai continuar a valorizar-se face ao NT$? Veja estes quatro indicadores principais

O desempenho recente do NT$ tem sido forte, provocando discussões generalizadas no mercado sobre a sua evolução futura. Será que a subida do novo dólar taiwanês pode continuar, ou enfrentará pressões de recuo?

Indicador dourado de razoabilidade da taxa de câmbio

Para avaliar se uma moeda está supervalorizada ou subvalorizada, o índice de taxa de câmbio real efetiva(REER) do Banco de Pagamentos Internacionais(BIS) é o mais relevante. Este índice tem como ponto de equilíbrio 100; valores acima indicam sobrevalorização, abaixo sugerem espaço para depreciação.

Dados mais recentes:

• Dólar index aproximadamente 113 → claramente sobrevalorizado
• NT$ index cerca de 96 → razoavelmente subvalorizado
• Ienes e wones coreanos, respectivamente, apenas 73 e 89 → moedas principais da Ásia geralmente subvalorizadas

Em outras palavras, o NT$ ainda tem espaço para subir em relação às moedas regionais.

Sinal do modelo de avaliação histórica

Estudo recente do UBS aponta que o NT$ saiu de uma subvalorização moderada para uma avaliação mais justa, com valor superior em 2,7 desvios padrão; o mercado de derivativos cambiais mostra uma expectativa de valorização mais forte em 5 anos. Esses dados sugerem que a tendência de alta do NT$ pode continuar no curto prazo.

Porém, é importante notar que, quando o índice de peso comercial do NT$ subir mais 3% (perto do limite de tolerância do banco central), a intervenção oficial pode aumentar, suavizando a volatilidade cambial.

Qual a dificuldade de passar de 28?

Apesar das expectativas de que o governo dos EUA pressione o NT$ para continuar a subir, a maioria dos analistas acredita que a possibilidade de o NT$ atingir 28 por dólar é limitada. Com base nos fundamentos atuais, esse nível dificilmente será rompido no curto prazo.

Desempenho desde o início do ano e comparação regional

Expandindo o olhar para o ano todo, o desempenho do NT$ não é isolado:

• NT$ valorizou 8,74%
• Iene, 8,47%
• Won, 7,17%

As principais moedas asiáticas tiveram aumentos semelhantes, refletindo uma tendência de valorização conjunta na região.

Os bastidores do aumento súbito do NT$ a curto prazo

Primeira onda de impulso: expectativas comerciais e orientações políticas

Após o anúncio do governo Trump de adiar por 90 dias a implementação de tarifas iguais, o mercado imediatamente formou duas expectativas principais: compradores globais concentrariam pedidos à Taiwan para evitar tarifas, e o FMI surpreendentemente revisou para cima a previsão de crescimento econômico de Taiwan. Essas notícias positivas atraíram forte entrada de capitais estrangeiros, dando suporte inicial à valorização do NT$.

Segunda onda: dilema das políticas oficiais

O banco central enfrenta um delicado equilíbrio de políticas. Por um lado, o plano de “reciprocidade justa” dos EUA inclui a intervenção cambial como foco de revisão; por outro, o superávit comercial de Taiwan no primeiro trimestre atingiu US$ 23,57 bilhões, com um superávit com os EUA de mais de 134%, chegando a US$ 22,09 bilhões, pressionando fortemente a valorização do NT$.

Se o banco central intervier com força como no passado, pode ser acusado de manipulação cambial pelos EUA; se não agir, o NT$ pode valorizar-se demais, saindo do controle. Essa situação de dilema se reflete na volatilidade cambial.

Terceira onda: operadores financeiros concentrados em hedge

Relatório do UBS revela um fenômeno importante: operações massivas de hedge cambial por seguradoras e exportadores taiwaneses, além de posições de arbitragem de financiamento em NT$, que levam a uma concentração de fechamento de posições, ampliando a volatilidade cambial.

Dados mais alarmantes: seguradoras de vida taiwanesas detêm ativos no exterior de até US$ 1,7 trilhão (principalmente títulos do Tesouro dos EUA). Historicamente, dependiam do banco central para manter o NT$ baixo e proteger esses ativos em dólares. Com o banco central em dilema, essas instituições aumentaram operações de hedge, formando uma forte pressão de compra de NT$.

O UBS alerta que, se o volume de hedge cambial/depósitos retornar ao nível de tendência, pode gerar uma pressão de venda de cerca de US$ 1 trilhão (14% do PIB de Taiwan), um risco potencial que merece atenção.

Revisão de dez anos: padrões na volatilidade do câmbio do NT$

Intervalos de oscilações de longo prazo e características

Nos últimos dez anos (outubro de 2014 a outubro de 2024), a taxa de câmbio USD/NT$ oscilou entre 27 e 34, com uma amplitude de 23%. Em comparação com outras moedas globais, essa variação não é grande — o iene, por exemplo, oscila cerca de 50% (de 99 a 161), o dobro do NT$.

O verdadeiro protagonista na direção do câmbio: o Federal Reserve

O percurso da taxa de câmbio na última década foi quase totalmente impulsionado pela política monetária do Federal Reserve:

De 2015 a 2018, a crise da dívida europeia e o crash chinês aumentaram o apetite por ativos seguros, levando o Fed a desacelerar o aperto quantitativo e até recomeçar a flexibilização, o que fortaleceu o NT$.

Após 2018, o Fed começou a subir juros, acreditando na melhora da economia, mas em 2020, com a pandemia, acelerou a expansão do balanço de ativos de US$ 4,5 trilhões para US$ 9 trilhões, e a taxa de juros caiu a zero. Isso levou a uma forte depreciação do dólar, e o NT$ chegou a trocar por 27 por dólar.

Depois de 2022, com a inflação descontrolada nos EUA, o Fed iniciou uma rápida alta de juros, o dólar voltou a subir, e a taxa de câmbio também. Somente em setembro de 2024, após o Fed encerrar o ciclo de altas, a taxa caiu para cerca de 32.

Um “número redondo conhecido por todos”

Na mente dos investidores taiwaneses, há um ponto de referência: 30. Muitos consideram que, abaixo de 30, o dólar está barato para comprar, e acima de 32, é hora de vender. Para investimentos de longo prazo, esse nível serve como guia importante de decisão.

Como aproveitar as oportunidades em ciclos de valorização do NT$

Para traders experientes

Primeiro, podem operar diretamente no mercado cambial USD/TWD ou pares relacionados, realizando operações de curto prazo para capturar oscilações de alguns dias ou até intra-dia.

Segundo, se já possuir ativos em dólares, pode usar contratos a termo ou derivativos para fazer hedge, travando os lucros com a valorização do NT$ e ajustando posições posteriormente.

Para iniciantes no mercado cambial

Se deseja participar das oscilações recentes, lembre-se de alguns princípios de ouro:

1. Comece com pequenas quantidades, nunca invista todo o capital de uma só vez.
2. Evite apostas impulsivas e aumentos contínuos de posição, pois podem levar a perdas significativas.
3. Opere em plataformas de baixo custo com pequenas quantias, aprendendo estratégias na prática.

O mais importante é definir limites de perda (stop-loss). Muitas plataformas oferecem contas demo gratuitas; os iniciantes devem praticar bastante nelas para testar suas estratégias antes de operar com dinheiro real.

Estratégia de investimento de longo prazo

Com fundamentos econômicos sólidos e exportações de semicondutores em alta, o NT$ entre 30 e 30,5 deve apresentar oscilações normais, com tendência de força. Contudo, a alocação cambial deve limitar-se a 5%-10% do patrimônio total, diversificando os investimentos globais para manter o risco sob controle.

Sugestões para operações conservadoras de lucro

Utilize alavancagem baixa ao operar USD/TWD, com disciplina rigorosa de stop-loss. Acompanhe de perto as políticas do banco central de Taiwan e as negociações comerciais com os EUA, pois esses fatores influenciam diretamente a direção do câmbio.

Além disso, não concentre todo o capital em um único ativo; diversifique com ações taiwanesas ou títulos de dívida. Assim, mesmo com maior volatilidade cambial, o risco geral do portfólio será mais controlado.

Em suma, ao monitorar o gráfico do câmbio NT$, é preciso observar tanto as mudanças de curto prazo nas políticas e o sentimento do mercado quanto os fundamentos de longo prazo e os indicadores de avaliação, para tomar decisões de investimento mais completas.