O déficit de oferta de cobre ampliou-se, prevendo-se que o preço do cobre atinja os 13.000 dólares por tonelada em 2026

**Preço do cobre atinge recorde, a escassez de oferta é a principal razão**

Em 1 de dezembro, o preço do cobre na London Metal Exchange (LME) subiu novamente para 11.292 dólares por tonelada, atingindo um recorde histórico. Desde o início de 2025, esta onda de valorização acumulou um aumento de 29%, impulsionada principalmente por dois fatores: interrupções na oferta global de minas que levaram a uma escassez de cobre, e o aumento das expectativas de corte de taxas pelo Federal Reserve, que sustentam o mercado de capitais.

**Várias instituições otimistas, o UBS apresenta a previsão mais agressiva**

O UBS Group é o mais otimista quanto ao futuro do preço do cobre, com uma previsão bastante agressiva: espera-se que em março de 2026 o preço ultrapasse 11.500 dólares por tonelada, suba para 12.000 dólares em junho, aproxime-se de 12.500 dólares em setembro, e atinja uma meta de 13.000 dólares até o final do ano. A Comissão Nacional do Cobre do Chile (Cochilco) ajustou sua previsão média de preço para 2026 para 4,55 dólares por libra (cerca de 10.030 dólares por tonelada), atingindo também um recorde histórico.

**Aumento exponencial do déficit de oferta e risco de esgotamento de estoques**

O UBS também revisou significativamente suas expectativas de oferta, prevendo que o déficit de cobre no mercado em 2025 seja de 230.000 toneladas, quase dobrando para 407.000 toneladas em 2026. Essa previsão reflete a rápida diminuição dos estoques e os riscos contínuos na oferta, numa realidade severa.

A maior produtora mundial de cobre, a Codelco do Chile, revelou recentemente que o prêmio de fornecimento de contratos anuais em 2026 será 350 dólares por tonelada superior ao preço da LME, em comparação com os 89 dólares acordados em 2025, um aumento impressionante. Além disso, com as expectativas de aumento de tarifas nos EUA, os comerciantes estão enviando grandes quantidades de cobre para o mercado americano, onde os preços são mais altos, colocando os estoques de outras regiões em risco de esgotamento.

**Reaparecimento do arbitragem, o mercado dos EUA torna-se o novo foco**

O preço do cobre na NYMEX (COMEX) apresenta um prêmio evidente em relação à LME, e espera-se que essa diferença estrutural persista nos próximos 18 meses. Robin Martin, diretor de desenvolvimento de mercado na London Metal Exchange, afirmou que os contratos na CME já apresentam um prêmio estável de 2% a 3%, tornando-se uma característica estrutural do mercado.

Kostas Bintas, chefe de metais do grupo de energia Morcure, afirmou que a lucrativa arbitragem nos EUA está voltando, e nos próximos meses as importações de cobre para os EUA aumentarão significativamente, oferecendo boas oportunidades para os touros do cobre.

**Perspectivas futuras para o preço do cobre: suporte duplo de déficit de oferta e expectativa de demanda**

Diversos fatores convergentes tornam a lógica de alta contínua do preço do cobre até 2026 bastante clara: o esgotamento acelerado dos estoques globais, o aumento do déficit de oferta, a formação de uma estrutura de prêmio regional, e a retomada da arbitragem. Com esses suportes, o mercado de cobre deve manter uma tendência de valorização moderada a forte.