Como acompanhar os relatórios financeiros trimestrais das ações americanas? Guia completo para você dominar com precisão o momento de divulgação dos relatórios do primeiro trimestre das empresas listadas

Para os investidores de ações nos EUA, aprender a interpretar os relatórios financeiros é uma base importante para as decisões de investimento. No entanto, antes de uma análise aprofundada, muitos investidores iniciantes frequentemente ficam presos na questão inicial: Como posso saber quando uma empresa divulgará seus relatórios financeiros? Quais informações serão divulgadas? E onde posso obter esses dados?

Hoje, vamos apresentar de forma sistemática o sistema de divulgação financeira das empresas listadas nos EUA.

Primeiro, entender a essência dos relatórios financeiros

As empresas listadas nos EUA devem enviar periodicamente documentos financeiros à Securities and Exchange Commission (SEC, na sigla em inglês). Esses documentos não apenas registram dados financeiros essenciais como receita, lucro líquido, lucro por ação, fluxo de caixa, entre outros, mas também revelam análises de desempenho feitas pela gestão e previsões futuras.

Para garantir que os dados enviados por todas as empresas sejam comparáveis, a SEC estabelece regras claras sobre o formato dos relatórios e os padrões contábeis. As empresas devem seguir o GAAP (Generally Accepted Accounting Principles), que são os princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA. Mas, para mostrar o desempenho em seu melhor estado, muitas empresas também divulgam dados Non-GAAP (não conforme os princípios contábeis geralmente aceitos), ou seja, números ajustados de desempenho.

Investidores devem prestar atenção especial à diferença entre esses dois conjuntos de dados — isso muitas vezes reflete a postura real da empresa em relação ao seu desempenho.

Quantos tipos de relatórios financeiros existem nos EUA?

Uma empresa listada publica quatro relatórios financeiros por ano, incluindo três trimestrais e um anual. Além da divulgação de dados, as empresas também realizam teleconferências de resultados, convidando a gestão, analistas e investidores para discutir o desempenho.

Relatórios trimestrais (quarterly reports)

Contêm dados financeiros não auditados referentes a três meses consecutivos, incluindo balanço patrimonial, demonstração de resultados e fluxo de caixa. Normalmente, são enviados à SEC entre 40 a 45 dias após o encerramento do trimestre.

Relatório anual (annual report)

Inclui os relatórios financeiros auditados do exercício completo (12 meses), além de uma análise abrangente do desempenho do ano e do setor. Geralmente, é concluído e enviado entre 60 a 90 dias após o encerramento do exercício fiscal.

Teleconferências de resultados

Após a divulgação dos relatórios, a gestão costuma realizar teleconferências para explicar detalhadamente o desempenho, responder às perguntas de analistas e investidores, ajudando-os a compreender melhor a situação operacional real da empresa.

Por que o momento de divulgação dos relatórios varia entre as empresas? A chave está no conceito de “ano fiscal”

Muitos investidores ficam confusos porque nem todas as empresas americanas usam o período de 1º de janeiro a 31 de dezembro como seu exercício fiscal. A SEC permite que as empresas escolham o início e o fim do seu ano fiscal de acordo com suas características de negócio.

Ano fiscal (Fiscal Year, abreviado como FY) é o período contábil escolhido pela própria empresa, que pode ser totalmente diferente do ano natural.

Por exemplo, para gigantes da tecnologia:

• A Apple(AAPL) encerra seu ano fiscal em 24 de setembro, com o primeiro trimestre começando em 26 de setembro
• A Microsoft(MSFT) encerra seu ano fiscal em 30 de junho, com o primeiro trimestre começando em 1º de julho

Essa diferença significa que, ao comparar os trimestres de duas empresas, é necessário ajustar os períodos reais, e não simplesmente olhar para Q1 ou Q2.

Regularidade na divulgação dos relatórios nos EUA

Embora o momento de divulgação varie entre as empresas, há uma tendência clara de concentração de lançamentos após o encerramento de cada trimestre. Geralmente, entre 1 a 2 semanas após o fim do trimestre (ou seja, após março, junho, setembro e dezembro), muitas empresas divulgam seus resultados.

Para obter a data exata de divulgação de uma empresa específica, os métodos mais confiáveis são:

1. Acessar o site oficial de Relações com Investidores da empresa (pesquise por “nome da empresa + Investor Relations”)
2. Consultar sites de calendário de resultados, como Yahoo Finance, Nasdaq, Investing.com ou SeekingAlpha

Como consultar os relatórios na SEC de forma completa

Entender o sistema de codificação dos documentos da SEC

A SEC atribui códigos padrão para diferentes tipos de documentos. Investidores precisam entender esses códigos relacionados aos relatórios financeiros:

Dica importante: Empresas estrangeiras (como a TSMC, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) que listam nos EUA não precisam divulgar relatórios trimestrais; a SEC exige apenas dados trimestrais de empresas americanas. Empresas estrangeiras geralmente divulgam algumas informações trimestrais via formulário 6K, mas a completude dos dados é menor do que a do 10Q.

Como consultar na prática

Primeiro passo: Acessar o site oficial da SEC, sec.gov, e entrar na base EDGAR, na seção de filings

Segundo passo: Inserir o código da ação ou o nome completo da empresa na busca, por exemplo, para Apple(AAPL)

Terceiro passo: Na página da empresa, visualizar a lista de documentos enviados, localizar o código 10K (relatório anual) ou 10Q (relatório trimestral), e clicar para ver o documento completo.

Como encontrar informações-chave rapidamente nos relatórios?

Relatórios financeiros costumam ser extensos, e para investidores comuns, lê-los palavra por palavra não é viável. A boa notícia é que você só precisa focar nas partes centrais para captar as informações mais importantes.

Na estrutura padrão do relatório anual, os seguintes itens são os mais relevantes:

Item 1: Descrição do negócio

Apresenta, de forma abrangente, o modelo de negócio, operações e setor da empresa, sob a perspectiva da gestão (não do consumidor). Quando há mudanças estratégicas importantes ou expansão de novos negócios, detalhes também aparecem aqui. Novos investidores devem priorizar essa seção para construir uma compreensão básica.

Item 1A & Item 7A: Divulgação de riscos

A empresa detalha os fatores de risco que podem afetar seu desempenho futuro, incluindo riscos específicos (como falha em inovação tecnológica) e riscos macroeconômicos (como flutuações cambiais ou mudanças regulatórias). Muitos investidores ignoram essa parte, mas ela é fundamental para identificar vulnerabilidades.

Item 7: Discussão e Análise da Gestão (MD&A)

Uma das partes mais importantes do relatório. A gestão explica as razões por trás das variações nos números financeiros, de um período para outro, e fornece previsões para o próximo trimestre ou para o ano inteiro. Para entender rapidamente o desempenho da empresa, essa seção é a mais eficiente.

Item 8: Demonstrações financeiras e informações complementares

Inclui as três principais demonstrações financeiras:

• Balanço patrimonial: mostra ativos, passivos e patrimônio líquido em um momento específico
• Demonstração de resultados: reflete receitas, custos, lucros ou prejuízos em um período
• Demonstração de fluxo de caixa: explica as fontes e usos de caixa, dividida em atividades operacionais, de investimento e de financiamento

As informações complementares detalham esses dados, como receitas por linha de produto, taxas de juros de diferentes dívidas, detalhes de novos ativos, etc. Esses detalhes ajudam o investidor a identificar pontos fortes e fracos da empresa.

Visão geral rápida de resultados de algumas empresas nos EUA em 2022

A tabela abaixo mostra o período de divulgação do relatório anual de diferentes empresas em 2022 e seus principais indicadores financeiros. Note que, embora todas reportem dados de 2022, as datas de publicação variaram mais de seis meses:

Valor de mercado até 22/02

Por que os investidores devem pesquisar ativamente os relatórios financeiros?

Obter informações primárias e objetivas

O mercado está repleto de notícias, análises e relatórios de pesquisa, mas esses dados muitas vezes passam por filtros e interpretações. Em comparação, os relatórios financeiros são documentos oficiais obrigatórios sob a supervisão da SEC, com máxima veracidade e integridade das informações.

Muitos meios de comunicação focam apenas nos números ajustados (Non-GAAP) que a empresa quer destacar, ignorando ou minimizando os números não ajustados (GAAP). A diferença entre esses dois conjuntos revela a verdadeira face do desempenho da empresa.

Conhecer detalhadamente o desempenho da empresa

Os relatórios não fornecem apenas dados agregados, mas também detalhes por linha de negócio, região, produto, etc. Por exemplo, você pode verificar se a receita na América do Norte está crescendo mais do que na Ásia, ou se uma nova linha de produto se tornou um motor de crescimento.

Além disso, a divulgação do modelo de negócio e das estratégias de longo prazo muitas vezes supera as expectativas do investidor. Analisar relatórios de empresas como Disney(DIS), Amazon(AMZN) ou Netflix(NFLX) revela que suas operações diversificadas e planos estratégicos de longo prazo são muito mais complexos do que parecem à primeira vista.

Dicas práticas para saber a data de divulgação do primeiro trimestre

Agora que você conhece os tipos de relatório, como consultar e onde focar, aqui vão algumas recomendações:

1. Acessar regularmente o site de Relações com Investidores da empresa para saber antecipadamente a data de divulgação do trimestre
2. Utilizar ferramentas de calendário de resultados para acompanhar as datas de publicação das empresas de interesse, evitando perder informações importantes
3. No dia do lançamento, consultar o site da SEC para obter os últimos documentos 10K ou 10Q
4. Focar na seção MD&A e nas demonstrações financeiras para entender rapidamente o desempenho trimestral ou anual
5. Comparar números GAAP e Non-GAAP para entender as justificativas dos ajustes feitos pela empresa
6. Participar ou ouvir as teleconferências de resultados para obter insights aprofundados da gestão

Seguindo esses passos, você será capaz de entender a situação real da empresa de forma mais rápida e completa do que a maioria dos investidores, ajudando a tomar decisões mais informadas.