Dólar/JPY testa nova alta, Euro/Dólar está prestes a inverter a tendência? Expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve muda

Mudança na política do banco central, aceleração do ajuste no mercado cambial

Na semana passada (11/10-11/14), o mercado cambial apresentou uma clara diferenciação, o índice do dólar caiu 0,28%, mas as variações entre as moedas individuais foram bastante distintas. O euro subiu 0,46%, o dólar australiano subiu 0,68%; o iene desvalorizou 0,73%. Por trás desses números aparentemente simples, refletem-se as oscilações drásticas nas expectativas de corte de juros do Federal Reserve e a reavaliação das posições das políticas dos bancos centrais.

Dados de emprego nos EUA tornam-se fator decisivo, período crítico para euro/dólar

A possibilidade de o Federal Reserve cortar juros em dezembro tornou-se o foco do mercado. De acordo com a última ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de um corte de 25 pontos-base é de apenas 45,8%, enquanto a de manter as taxas inalteradas chega a 54,2% — isso contrasta fortemente com as expectativas anteriores do mercado. O ponto de inflexão ocorreu recentemente, quando os membros do Federal Reserve começaram a adotar uma postura mais hawkish, dissipando as expectativas otimistas anteriores de um ciclo de afrouxamento.

Na tarde de 12 de novembro, horário de Nova York, Trump assinou uma lei de financiamento provisório, encerrando a paralisação do governo, que durou 43 dias, a mais longa da história. Após a retomada das atividades, o mercado rapidamente voltou sua atenção para a divulgação de dados econômicos. Relatório de emprego não agrícola de setembro em 20 de novembro, revisão do PIB do terceiro trimestre e o índice de preços PCE de outubro serão indicadores-chave para determinar a direção das decisões do Federal Reserve.

Análises indicam que, se o mercado de trabalho dos EUA enfraquecer ainda mais, isso reforçará as expectativas de corte de juros, pressionando o dólar e beneficiando a performance relativa do euro, impulsionando a alta do euro/dólar. Por outro lado, dados de emprego robustos reduzirão as expectativas de corte, sustentando a tendência do dólar.

Do ponto de vista técnico, o euro/dólar já superou a média móvel de 21 dias, mas ainda não rompeu a resistência da média de 100 dias em 1,166. A quebra dessa resistência abrirá espaço para uma tendência de alta mais forte, caso contrário, a probabilidade de recuo aumenta, com suporte próximo ao mínimo anterior de 1,146.

Nova política de estímulo do primeiro-ministro do Japão supera expectativas, tendência de desvalorização do iene difícil de reverter

Na semana passada, o dólar/iene subiu 0,73%, impulsionado pelos sinais de política do novo primeiro-ministro do Japão, Sanae Takaichi. Ela sugeriu que o Banco do Japão desacelerará o ritmo de aumento de juros e tende a implementar uma política fiscal expansionista, medidas que devem continuar pressionando o iene.

O governo de Takaichi anunciará em breve um pacote de estímulo econômico, com uma estimativa de cerca de 17 trilhões de ienes, segundo relatos da mídia japonesa. O Goldman Sachs alertou que um estímulo de escala acima do esperado reacenderá preocupações do mercado com a disciplina fiscal do Japão, possivelmente elevando os rendimentos dos títulos soberanos a níveis recordes, o que continuará a depreciar o iene.

Vale notar que a postura das autoridades japonesas em relação à intervenção na desvalorização do iene ainda não se mostrou claramente reforçada. O Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities acredita que, para proteger as reservas cambiais, os órgãos relevantes do Japão podem tolerar o iene atingir cerca de 161 ienes por dólar.

Do ponto de vista técnico, o dólar/iene está acima de múltiplas médias móveis, com o RSI indicando uma forte tendência de alta. No curto prazo, o dólar/iene pode testar novamente a barreira de 155, abrindo espaço para alta. Se a quebra falhar, o suporte fica na média de 21 dias em 153,38.

Pontos principais de observação do mercado nesta semana

Focar nos dados de emprego não agrícola de setembro nos EUA, na ata da reunião do FOMC de outubro, nos dados PMI de novembro da Europa e dos EUA, além do tamanho do pacote de estímulo econômico do governo japonês. As mudanças nas expectativas de corte de juros do Federal Reserve e o desempenho econômico da Europa e dos EUA continuam sendo fatores centrais que influenciam o movimento do dólar e do euro/dólar, enquanto o sucesso ou fracasso das políticas de estímulo do Japão determinará se o dólar/iene continuará a subir.