Gigante adormecido desperta! Carteira adormecida em grande venda, a verdade por trás da rápida queda do Bitcoin

Sinal de pressão na sessão de sexta-feira na Ásia — o Bitcoin voltou a perder um suporte crucial, caindo abaixo de 85.500 dólares, atingindo uma mínima de 7 meses. Esta tendência de queda não é repentina, escondendo múltiplas forças complexas de mercado em colisão intensa.

Sinais on-chain revelam a verdade por trás das vendas

O mais recente relatório do market maker FlowDesk aponta o principal culpado: milhares de carteiras de Bitcoin que estavam “adormecidas” há anos de repente despertaram, transferindo grandes quantidades para exchanges centralizadas. O que esses antigos detentores estão pensando? Ninguém sabe, mas o mercado entende claramente — eles estão vendendo.

Quão forte é essa pressão de venda? Basta olhar para o mercado à vista: a demanda de compra foi rapidamente engolida, a direção das negociações claramente favorece os vendedores. Ao mesmo tempo, gestores de fundos também começaram a mudar de estratégia, migrando para posições mais conservadoras até o final do ano, preferindo garantir lucros do que aumentar posições. Qual foi o resultado? A liquidez nos níveis de suporte chave encolheu drasticamente, e o preço pode ser derrubado com um único movimento.

Humor do mercado muda drasticamente: de otimista a pânico

Revisando o movimento do último mês, o Bitcoin caiu mais de 20%, muito além do desempenho do mercado de ações — isso por si só mostra o quão radical foi a mudança de atitude do mercado.

Desde o pico histórico de 126.000 dólares em início de outubro, o Bitcoin já despencou mais de 31%. Ainda mais impressionante, nos últimos 9 dias, caiu 17%, acelerando ainda mais a tendência de queda. O que aconteceu para o mercado cair tão rapidamente do topo?

Reversão nas expectativas de juros. Originalmente, o mercado esperava corte de juros em dezembro, mas essa expectativa virou de cabeça para baixo. Segundo os dados mais recentes do CME FedWatch, a probabilidade de corte em dezembro caiu para 37,6%, enquanto mais de 62% dos participantes esperam que a taxa permaneça inalterada. Em apenas uma semana, essa expectativa se inverteu — na semana passada, era 50/50, agora está 6 contra 4 para baixa.

O mercado de previsão Polymarket também confirma essa narrativa: 63% dos traders esperam que não haja corte em dezembro, uma mudança de sentimento que começou na noite de terça-feira.

Proteção no mercado de derivativos

As opções de compra de 140.000 dólares, que eram as mais ativas, já saíram do foco principal, sendo substituídas por opções de venda de 85.000 dólares — que agora representam o strike com maior volume de contratos em aberto no mercado de opções de BTC. Isso indica que os traders estão se reposicionando, preparando-se para uma queda mais acentuada.

Dados da Deribit mostram que grandes negociações de BTC e ETH estão predominantemente na direção de venda, com traders continuamente reduzindo suas posições de opções de venda para manter proteção. A curva de volatilidade também mostra forte inclinação para o lado de venda — todos sinais de defesa, não de ataque.

Contagem regressiva do mercado de previsão

Segundo dados do Myriad, o sentimento já virou claramente para o lado negativo. A probabilidade de o BTC atingir 85.000 dólares primeiro subiu para 80%, muito acima da chance de subir até 115.000 dólares. Isso significa que a probabilidade de queda para 85.000 dólares aumentou 34% na última semana, restando apenas 2,4% de espaço para uma queda até esse nível.

Por outro lado, se o mercado de alta acertar o movimento até 115.000 dólares, o retorno pode ser superior a 4 vezes — mas essa probabilidade atualmente é de apenas 22%. Mesmo os detentores à vista, se acertarem o movimento até 115.000 dólares, terão um retorno de cerca de 31%. A relação risco-retorno do mercado já está claramente inclinada para o lado de baixa.

Explosão de liquidações revela vulnerabilidade do mercado

Na última hora, o volume de liquidações no mercado de criptomoedas disparou. Segundo dados do CoinGlass, o total de liquidações nas últimas 24 horas atingiu 933 milhões de dólares, sendo aproximadamente 380 milhões de dólares de Bitcoin e cerca de 239 milhões de dólares de Ethereum.

Ethereum (ETH) sofreu uma queda mais acentuada, de cerca de 3% no dia, com o preço oscilando em torno de 2.850 dólares, acumulando uma queda de 15% na semana. XRP caiu quase 3%, com uma queda semanal de quase 18%. Essas quedas em cadeia indicam um sinal comum: o mercado está se desleveraging.

Contexto macroeconômico: dados mistos

O relatório de emprego de setembro, adiado após a reabertura do governo dos EUA, foi divulgado na quinta-feira, mostrando 119 mil novos empregos no mês, melhor do que o esperado, mas os analistas consideram que o relatório é ambíguo.

Heather Long, economista-chefe do Navy Federal Credit Union, aponta que o relatório é uma “combinação complexa”: por um lado, mais pessoas entraram na força de trabalho (+470 mil); por outro, o número de desempregados aumentou (+219 mil). Resultado? “A expectativa de corte de juros pelo Fed em dezembro é de alta probabilidade.”

Essa previsão ressoa com as expectativas do mercado, reforçando a ansiedade de que o corte de juros pode não acontecer.

Análise técnica: sobrevenda não garante reversão

A análise técnica do Bitcoin mostra que o RSI de 14 dias entrou na zona de sobrevenda, mas isso não significa necessariamente uma reversão de curto prazo. O suporte chave está na retração de 78,6% de Fibonacci (cerca de 86.000 dólares); se esse nível for perdido, o próximo suporte importante fica próximo à mínima de um ano, em torno de 74.000 dólares.

Na estrutura atual, os traders continuam vendendo em cada tentativa de recuperação até que o Bitcoin quebre o canal de baixa. Mesmo que isso aconteça, o mercado pode precisar de uma formação de “mínimo mais alto” para que os touros comecem a se posicionar de forma mais agressiva.

Risco sistêmico oculto

O mercado também permanece preocupado com outro fator: a possível exclusão da MicroStrategy (MSTR) do índice MSCI em janeiro. A JPMorgan, em relatório recente, alertou que, se isso acontecer, pode haver uma saída passiva de dezenas de bilhões de dólares, adicionando mais pressão a um mercado de criptomoedas já bastante frágil.

Pensamento inverso: o poder inesperado de um corte de juros

Curiosamente, o mercado quase já está apostando que “não haverá corte em dezembro”. Mas, se ocorrer uma surpresa — por exemplo, o Fed anunciar um corte de juros de repente — essa expectativa quase unânime pode desencadear uma forte reversão, com o mercado de previsão Myriad reagindo rapidamente, e o BTC podendo experimentar uma forte recuperação. Essa probabilidade atualmente está subestimada.

No geral, a queda do Bitcoin não é causada por um único fator isolado, mas por uma combinação de forças: vendas de carteiras antigas, reversão nas expectativas de juros, dados macroeconômicos ambíguos, mudança no mercado de derivativos e o surgimento de riscos sistêmicos. O mercado está passando por uma prova de “crise de confiança”.