A depreciação do iene face ao dólar acelerou-se! Sinais de intervenção do banco central são frequentemente emitidos【Observação de Mercado】

Resumo do Mercado Cambial desta semana

Na semana passada (12/15-12/19), o índice do dólar subiu 0,33%, enquanto as moedas não-americanas apresentaram desempenho divergente. O iene foi a moeda mais pressionada, depreciando-se 1,28%, o euro recuou ligeiramente 0,23%, o dólar australiano caiu 0,65%, e a libra esterlina manteve-se praticamente estável.

A depreciação do iene aproxima-se de nível crítico e aumento das expectativas de intervenção governamental

O dólar/iene subiu significativamente na semana passada, atingindo uma alta de 1,28%, aproximando-se do nível de 158. Apesar do Banco do Japão ter aumentado a taxa de juros em 25 pontos base conforme o esperado, as declarações dovish do governador Ueda Kuroda decepcionaram o mercado. Ao mesmo tempo, o gabinete de Sano Takashi anunciou um pacote de estímulo fiscal recorde de 18,3 trilhões de ienes, uma política ultra expansionista que neutralizou o efeito de aperto causado pelo aumento de juros, levando o iene a continuar a se enfraquecer frente ao dólar.

Segundo previsões de instituições, há divergências claras quanto às próximas políticas do Banco do Japão. O Sumitomo Mitsui Banking Corporation acredita que, considerando o ciclo de cortes de juros do Federal Reserve, o iene pode depreciar até 162 em relação ao dólar no primeiro trimestre de 2026. Por outro lado, o JPMorgan alerta que, se o iene cair abaixo de 160 no curto prazo, a probabilidade de intervenção do governo japonês aumentará significativamente.

A Nomura Securities mantém uma visão contrária, prevendo que, com o Fed cortando juros, o dólar tenderá a enfraquecer a longo prazo, dificultando a continuação da depreciação do iene, podendo o par atingir 155 no primeiro trimestre de 2026.

Do ponto de vista técnico, o dólar/iene quebrou a média móvel de 21 dias, com o indicador MACD sinalizando compra. Se o par romper a resistência de 158, o potencial de alta se abrirá ainda mais. Caso encontre resistência abaixo de 158, o suporte será em 154.

Pontos-chave desta semana: o tom das declarações do governador do Banco do Japão, Ueda Kuroda, e a intensidade da intervenção verbal oficial japonesa, ambos fatores que influenciarão diretamente a direção do par USD/JPY.

Euro sobe inicialmente, depois recua; incertezas sobre o corte de juros do Fed em 2026

O euro/dólar apresentou uma trajetória de alta seguida de queda na semana passada, encerrando com uma baixa de 0,23%. A manutenção da taxa de juros pelo Banco Central Europeu foi conforme o esperado, mas a presidente Lagarde não transmitiu sinais hawkish como o mercado antecipava.

Os dados econômicos dos EUA mostraram sinais mistos. Apesar de um destaque na criação de empregos não agrícola de novembro, o índice de preços ao consumidor (CPI) de novembro ficou aquém das expectativas. Grandes bancos de investimento como Morgan Stanley e Barclays apontam que esses dados foram fortemente influenciados por ajustes sazonais e ruídos estatísticos, dificultando uma leitura precisa da tendência econômica real.

O mercado atualmente prevê que o Fed cortará juros duas vezes em 2026, com uma probabilidade de cerca de 66,5% de um corte em abril. O Danske Bank afirma que, com o Fed entrando em ciclo de cortes e o BCE mantendo as taxas, a diferença de juros real ajustada pela inflação pode diminuir, apoiando a valorização do euro frente ao dólar. Além disso, a recuperação do mercado de ativos europeu, o aumento na demanda por hedge contra a depreciação do dólar e a diminuição da confiança na política de instituições americanas podem impulsionar o euro.

No aspecto técnico, o euro/dólar permanece acima de várias médias móveis, com potencial de continuar a subir no curto prazo. A resistência principal está próxima de 1,18, enquanto a média móvel de 100 dias em torno de 1,165 atuará como suporte em uma eventual correção.

Fatores a observar nesta semana: os dados revisados do PIB do terceiro trimestre dos EUA e os riscos geopolíticos. Dados de crescimento acima do esperado favorecerão o dólar e pressionarão o euro/dólar; uma escalada nos riscos geopolíticos pode aumentar a demanda por ativos de refúgio em euro.