EUR/USD 2024-2025: Análise do par de moedas mais negociado no Forex

Por que o euro/dólar é o par mais importante do mercado?

Quando falamos dos mercados de divisas a nível mundial, sem dúvida alguma o EUR/USD ocupa um lugar preponderante. Trata-se da combinação entre as moedas de dois blocos económicos de envergadura colossal: a União Europeia e os Estados Unidos. Desde a sua incorporação oficial em 1999, este par consolidou-se como o instrumento de maior liquidez no mercado Forex, superando amplamente outras pares historicamente relevantes como o marco alemão ou a lira italiana.

Os números falam por si. Segundo os dados publicados pelo Banco Internacional de Pagamentos (BIS), organismo que agrupa instituições que representam aproximadamente 95% do PIB global, o volume médio diário de negociação no mercado à vista ascende a 2,2 trilhões de dólares. Se acrescentarmos outros instrumentos derivados e forwards, a cifra total chega a 7,5 trilhões de dólares diários. Esta magnitude torna o EUR/USD no reflexo mais fiel das dinâmicas macroeconómicas entre estas duas potências.

Análise técnica atual: Para onde se dirige o par?

O panorama técnico presente mostra uma formação interessante. Atualmente, o EUR/USD encontra-se dentro de uma triangulação ascendente, onde a resistência chave posiciona-se em níveis estratégicos que merecem atenção.

Quanto aos indicadores de média móvel (períodos 50, 100 e 200), a leitura não é totalmente conclusiva. O par tem oscilado sem estabelecer uma tendência clara, mostrando movimentos de ida e volta que caracterizam os momentos de indecisão do mercado.

O RSI mantém-se em território contrátil, aproximando-se mas sem atingir ainda o zona de sobrevenda. Simultaneamente, o índice DMI indica uma direcionalidade inclinada para a baixa, embora exista a possibilidade de um cruzamento iminente que possa alterar a composição atual.

A extensão de Fibonacci fornece objetivos concretos para projetar movimentos futuros. Estes níveis técnicos formam a base sobre a qual construímos a nossa previsão para ambos os anos.

Cenário previsto para 2024

Sob um contexto favorável para a moeda única europeia, o primeiro objetivo de fecho de ano situar-se-ia em torno de 1,12921. Este nível representa um avanço significativo desde os preços atuais e refletiria um fortalecimento gradual do euro durante os próximos meses.

Para alcançar este objetivo será fundamental que se mantenham certos equilíbrios nas políticas monetárias de ambas as regiões, aspecto que analisaremos em detalhe posteriormente.

Horizonte até 2025: Maior amplitude de movimentos

Estendendo a análise até 2025, o cenário central aponta que o par poderá atingir máximos na órbita de 1,21461 antes de experimentar uma correção. No entanto, este eventual recuo não deverá aprofundar-se além de 1,15, o que indicaria uma manutenção do fortalecimento gradual do euro durante este período.

Política monetária: O fator determinante

O verdadeiro motor que impulsionará o EUR/USD durante 2024 e 2025 será a convergência, embora desigual, nos ciclos de relaxamento monetário tanto da Reserva Federal como do Banco Central Europeu.

Ambas as instituições congelaram as suas taxas em níveis históricos: a FED posicionou-se em 5,50% no final de julho de 2023, enquanto o BCE atingiu 4,50% em setembro do mesmo ano. Agora encontram-se numa fase de pausa antes dos cortes esperados.

As estimativas de analistas do setor sugerem que a FED iniciará reduções em dezembro de 2024, levando a sua taxa ao intervalo de 4,50%-4,75%, com novos cortes até dezembro de 2025 no intervalo de 3,75%-4,00%. O BCE, por sua vez, projeta-se em 4% para o final de 2024 e 3% para o final de 2025.

Historicamente, a Reserva Federal marcou o caminho durante crises anteriores, e as evidências sugerem que este padrão se repetirá. Sendo a FED quem inicia os cortes, o dólar poderá ser pressionado para baixo em termos relativos, o que favorecerá uma valorização do euro no curto prazo.

No entanto, para 2025 existe a possibilidade de os diferenciais de taxas equilibrar-se, permitindo potencialmente uma recuperação do dólar. A inflação continuará a ser a variável-chave que determinará tanto a magnitude como o cronograma destes movimentos.

Evolução histórica do par: Contexto para entender o presente

Desde 2008, o EUR/USD tem oscilado dentro de um canal de baixa de amplitude considerável. Este movimento teve origem na Grande Crise Financeira, quando a FED reduziu agressivamente as suas taxas para zero enquanto o BCE manteve posturas mais restritivas sob a condução de Jean-Claude Trichet.

O episódio da pandemia de COVID-19 introduziu volatilidade extrema. Os Estados Unidos, movendo-se com rapidez, implementaram pacotes de estímulo massivos (atingindo os 2 trilhões de dólares com apenas 800 mortes registadas). O EUR/USD passou de 1,0780 a 25 de março de 2020 para 1,2299 no encerramento daquele ano.

No entanto, os programas TLTRO do BCE começaram a nivelar as águas. O verdadeiro ponto de inflexão chegou em fevereiro de 2022 com a invasão da Ucrânia, que deteriorou significativamente a posição geopolítica da Europa. Embora tenha ocorrido uma reversão de tendência em setembro, atualmente existe uma resistência importante em 1,1255 que tem travado avanços maiores.

Fatores macroeconómicos que moldam o dólar

Elementos que favorecem o fortalecimento do USD:

• Redução do balanço da Reserva Federal (quantitative tightening)
• Aumentos nas taxas de juro
• Repatriação de capitais por corporações norte-americanas
• Função como moeda de refúgio durante crises financeiras
• Crescimento do PIB norte-americano

Elementos que pressionam para baixo o dólar:

• Entrada em recessão da economia dos EUA
• Abandono progressivo do dólar por economias alternativas
• Expansão do balanço da FED gerando inflação
• Reduções das taxas de juro
• Erosão da confiança na estabilidade económica dos EUA

Elementos que impulsionam o euro

Fatores positivos para o EUR:

• Aumento das taxas por decisão do BCE
• Melhoria gradual dos indicadores económicos na zona euro
• Redução do desemprego no conjunto dos membros
• Maior dinamismo nas transações interbancárias
• Crescimento do PIB agregado
• Estratégia de redução de reservas monetárias

Pressões negativas sobre o EUR:

• Injeções massivas de liquidez que expandem os agregados monetários
• Reduções das taxas que erodem o valor
• Programas históricos de compra de dívida soberana
• Aumento do desemprego em economias específicas
• Turbulências geopolíticas (conflitos, sanções, crise energética)

Como se formam os preços: Profundidade do mercado

A confluência de todos estes fatores gera uma multiplicidade de cenários possíveis. O que distingue o EUR/USD de outros pares é a sua profundidade de mercado. Sendo a combinação mais negociada globalmente, os movimentos tendem a ser mais suavizados em comparação com pares exóticos onde o volume é limitado.

É crucial entender que o preço se forma tanto por méritos próprios como por méritos alheios. Uma zona euro estagnada pode valorizar-se simplesmente porque explode uma crise nos EUA. Alternativamente, uma situação sem mudanças no dólar pode depreciar-se devido a melhorias surpreendentes na Europa.

Dependendo do critério de análise escolhido, os operadores podem posicionar-se longos ou curtos. Quem for otimista em relação ao euro tomaria posições longas em EUR/USD, enquanto os otimistas do dólar procurariam posições curtas neste par ou longas em USD/EUR.

Opções disponíveis para participar no mercado de divisas

Existem diferentes alternativas para quem desejar expor-se a movimentos do EUR/USD:

Fundos de investimento: Permitem exposição a moedas, embora tipicamente invistam em instrumentos monetários em vez de aproveitar flutuações cambiais diretas.

Contratos de futuros: São acordos a prazo onde o ganho depende de o tipo de câmbio na data de vencimento favorecer a posição tomada.

Derivados (CFD): Oferecem acesso a posições significativas com capital reduzido graças ao alavancamento, permitindo estratégias de curto prazo ou operações intradiárias. Um lote padrão de Forex equivale a 100.000 unidades da moeda base.

Considerações sobre riscos e volatilidade

Apesar das previsões expressas, é fundamental reconhecer que nenhuma projeção constitui uma verdade absoluta. Eventos inesperados (cisnes negros) podem impactar de forma benéfica ou adversa qualquer economia ou região.

As dinâmicas globais implicam que um problema numa determinada geografia pode equivaler a uma solução noutra, ou gerar complicações adicionais. Tanto o EUR como o USD permanecerão como referências principais no Forex, pelo que a volatilidade estrutural não será um fator de preocupação particular.

Conclusão: É viável investir em EUR/USD em 2024?

O EUR/USD continua a representar uma das opções mais acessíveis e líquidas para participar nos mercados de divisas. A sua baixa volatilidade relativa, combinada com a profundidade de mercado, torna-o numa opção adequada para diferentes tipos de operadores.

O acompanhamento constante de indicadores macroeconómicos — especialmente decisões de política monetária, dados de inflação e crescimento — revela-se imprescindível. Historicamente, os dados económicos norte-americanos têm funcionado como um avanço fiável dos movimentos posteriores do BCE, dinâmica que provavelmente continuará durante estes anos.

A rentabilidade dependerá do timing de entrada, da gestão do risco e da capacidade de adaptar-se às mudanças nas condições de mercado.