O Bitcoin oscila repetidamente na zona dos 88.000 dólares, será uma reversão de tendência ou uma continuação da procura de fundo? Atualmente, o mercado encontra-se num ponto de equilíbrio delicado.

No horário de Pequim, 23 de dezembro, o Bitcoin tem estado a oscilar entre 88.000 e 89.000 dólares, criando uma atmosfera um pouco estranha no mercado. Na noite anterior, atingiu os 90.554 dólares, mas logo virou e caiu de volta para os 87.866 dólares, refletindo uma volatilidade intensa que revela problemas profundos.

Para entender a situação atual, é preciso considerar três fatores: primeiro, o lado negativo anterior foi praticamente totalmente absorvido, e o aspecto técnico necessita de reparação; segundo, o cenário global de liquidez está realmente a apertar, este é o grande pano de fundo; terceiro, estamos no final do ano, com o tradicional recuo de capitais saindo de mercado, tudo isso está a pressionar o mercado ao mesmo tempo.

**Compra de grandes players claramente a diminuir**

O ritmo de aumento de posições por parte de grandes instituições como a MicroStrategy sofreu uma queda evidente, e esse é o problema principal. Antes, as compras contínuas deles eram o principal motor de sustentação do preço, agora essa força está a diminuir.

Dados on-chain mostram que, nos últimos dois meses, cerca de 1,6 milhões de Bitcoins que estavam há pelo menos dois anos sem movimentar-se foram reduzidos, valendo aproximadamente 140 mil milhões de dólares. O que isso indica? Que alguns detentores de longo prazo estão a reduzir gradualmente as suas posições.

Ainda mais preocupante é o fluxo contínuo de fundos de ETFs de Bitcoin à vista. Na semana passada, houve uma saída líquida de 158,3 milhões de dólares, o que mostra que o entusiasmo institucional por comprar não é tão forte como antes.

Assim, forma-se um ciclo vicioso: desaceleração das compras dos grandes players → perda de suporte do preço → queda do preço → maior relutância das instituições em aumentar posições. Essa espiral de queda começou assim. Como o mercado vai evoluir, a resposta virá do confronto entre compradores e vendedores nos próximos dias.