O iene pode virar em 2026? Várias instituições de topo apostam em alta

A perspetiva do câmbio do iene pode estar a mudar. Com a expectativa de uma redução de juros pelo Federal Reserve a intensificar-se, e com o novo governo japonês a avançar com uma política fiscal ativa, as opiniões do mercado sobre o desempenho futuro do iene começam a divergir — algumas instituições acreditam que a valorização do iene está gravemente subavaliada, podendo registar aumentos consideráveis.

**Morgan Stanley: o iene pode valorizar quase 10% este ano**

De acordo com a análise mais recente dos estrategas do Morgan Stanley, se o Federal Reserve continuar a reduzir as taxas de juros num contexto de desaceleração económica nos EUA, o potencial de valorização do iene face ao dólar será bastante significativo. Os estrategas do banco, como Matthew Hornbach, afirmam que o câmbio do iene apresenta um desvio evidente em relação à sua faixa de valor justo, e que, se retornar ao nível de valor justo, a valorização do iene nos próximos meses poderá chegar perto de 10%.

Em 25 de novembro, a cotação do USD/JPY rondava os 156,60, tendo já recuado relativamente aos níveis mais altos anteriores. As declarações recentes de membros do Federal Reserve têm-se mostrado mais dovish, e as expectativas do mercado de uma redução de juros em dezembro chegaram a 80%, reforçando ainda mais as previsões de uma valorização do iene.

**Ponto crítico em 2026: a taxa de câmbio testará o nível de 140**

O Morgan Stanley prevê que o USD/JPY cairá para cerca de 140 no primeiro trimestre de 2026, podendo depois recuperar até aos 147 no final do ano. A instituição acredita que a tendência de queda na rentabilidade dos títulos do longo prazo dos EUA será o principal fator a diminuir o valor justo do USD/JPY, criando uma base para uma valorização do iene de médio prazo.

No entanto, os estrategas também apontam os riscos para a segunda metade de 2026. Com a possível recuperação económica nos EUA na segunda metade do ano, a procura por operações de arbitragem poderá aumentar novamente, o que pode exercer uma pressão de depreciação sobre o iene. Apesar de haver ajustes na política fiscal do Japão, ela não tem apresentado uma postura particularmente agressiva de expansão.

**Consenso dos gestores de fundos: o iene será o grande vencedor**

A análise do Morgan Stanley coincide com as conclusões de uma sondagem da Bank of America. Em novembro, uma pesquisa junto de cerca de 170 gestores de fundos revelou que aproximadamente um terço dos entrevistados acredita que o iene poderá superar outras principais moedas em 2026, tornando-se o ativo cambial com melhor desempenho.

As principais razões apontadas pelos gestores para otimismo no iene incluem o facto de a moeda estar subavaliada atualmente, além de que as intervenções do governo e do banco central do Japão podem oferecer suporte à moeda. Essa expectativa de intervenção reforça ainda mais a confiança do mercado na potencial valorização do iene.