Estamos a afogar-nos em riqueza de papel.



A propriedade de ações duplicou desde 2008. Estamos com cerca de 31% do património líquido em ações vs menos de 30% em imóveis.

Esta é uma divergência enorme. Estamos com excesso de "promessas" (ações) e com escassez de "física" (propriedade).

Os proprietários de ativos estão a ganhar, mas a qualidade da riqueza mudou. É mais líquida, mais volátil e infinitamente mais frágil.

Não confunda um património líquido elevado com uma base estável.
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