Fed dá três passos de bebé seguidos, ultrapassando US$ 4.235 por onça de ouro... Cautela na política limita o impulso de alta

Envolvimento na compra de ouro intensifica-se numa postura mais cautelosa do que o esperado

O Federal Reserve(Fed dos Estados Unidos e o Federal Reserve)Fed reduziram a taxa de juros de referência conforme o esperado, mas a postura cautelosa em relação à direção futura da política está a acalmar a excitação do mercado. O Fed decidiu na reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto(FOMC) em dezembro reduzir a taxa de juros em 25bp(0,25%), ajustando o objetivo de operação para 3,50~3,75%. Isto marca a conclusão de três ‘pequenos passos’ de cortes este ano, indicando que o ciclo de cortes de juros atingiu o nível mais baixo em três anos.

No entanto, logo após a decisão de política, o preço internacional do ouro(XAU/USD) subiu até 4.235 dólares por onça na negociação inicial da Ásia na quinta-feira, demonstrando uma postura cautelosa. Embora a redução das taxas de juros reduza o custo de oportunidade e aumente o apetite por ativos seguros, a incerteza sobre a futura postura do Fed limita o potencial de alta adicional.

“Vou avaliar os efeitos antes de decidir”… sinal de cautela de Powell

O presidente Jerome Powell, em uma coletiva de imprensa, afirmou que “é necessário observar o impacto das três reduções do tipo ‘pequeno passo’ realizadas este ano na economia ao longo do tempo”. Essas declarações são interpretadas como um sinal de contenção das expectativas de cortes adicionais.

De fato, o Fed mantém o ponto de projeção para 2026 e espera apenas um corte adicional. Isso demonstra uma postura de decisão cautelosa, preferindo avaliar cuidadosamente os indicadores econômicos antes de tomar novas ações de flexibilização monetária.

O mercado já interpreta uma ‘manutenção em janeiro’

O mercado de derivativos refletiu rapidamente a postura cautelosa do Fed. De acordo com o FedWatch do Chicago Mercantile Exchange(CME), a probabilidade de manutenção das taxas em janeiro subiu de cerca de 70% antes do anúncio para aproximadamente 78% atualmente. Isso indica que os participantes do mercado veem o corte de juros do Fed como uma medida temporária.

O foco dos investidores agora está nos indicadores do mercado de trabalho, como o número semanal de pedidos de auxílio-desemprego nos EUA. A desaceleração do mercado de emprego será um fator-chave que influenciará a próxima decisão do Fed.

A redução da tensão geopolítica também é uma variável

Por outro lado, fatores externos que podem influenciar a tendência de curto prazo do preço do ouro incluem o progresso na crise na Ucrânia. O presidente Trump dos EUA pediu ao presidente Zelensky da Ucrânia que continue as negociações de paz com a Rússia até o Natal. Zelensky também planeja apresentar uma versão revisada do plano de paz em breve.

Se a tensão geopolítica diminuir rapidamente, o apelo do ouro, como ativo seguro, pode enfraquecer a curto prazo. Atualmente, o mercado de ouro está buscando um equilíbrio entre o fator positivo do corte de juros do Fed e a preferência por ativos de risco devido ao progresso nas negociações de paz.