Previsão da tendência da taxa de câmbio do iene: expectativa de aumento das taxas de juro do banco central impulsiona, há esperança para o final do ano?

A redução do diferencial de juros entre os EUA e o Japão desencadeia uma reação em cadeia

O dólar/iene tem vindo a ajustar-se claramente recentemente, caindo abaixo do nível de 155 no início de dezembro até 154,66, atingindo uma mínima de duas semanas. Por trás desta correção está uma mudança significativa nas expectativas do mercado — a aposta na redução de juros pelo Federal Reserve em dezembro disparou para quase 90%, ao mesmo tempo que a probabilidade de aumento de juros pelo Banco do Japão também está a subir rapidamente.

A contínua redução do diferencial de juros entre os EUA e o Japão está a romper o padrão de operações de carry trade. Os investidores há muito tempo emprestavam ienes a juros baixos para comprar ativos em dólares de alto rendimento, obtendo assim lucros com a diferença de juros. Agora, o apelo desta estratégia diminuiu drasticamente, e as posições de “emprestar ienes para comprar dólares” enfrentam uma nova rodada de liquidações intensas, pressionando o iene a valorizar-se.

Sinal de postura hawkish do banco central acende o mercado

As declarações recentes do governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, tornaram-se o ponto de viragem do mercado. Ele afirmou que irá ponderar cuidadosamente os prós e contras de um aumento de juros em dezembro, e decidirá de forma ponderada. Esta declaração foi interpretada pelo mercado como uma indicação clara de uma postura de aperto monetário, mudando instantaneamente a perceção sobre a direção da política do banco central.

Dados de swaps de índices de overnight indicam que a probabilidade de aumento de juros pelo Banco do Japão em dezembro já ultrapassou os 80%. Economistas do Crédit Agricole em Paris consideram que as palavras de Ueda Kazuo equivalem a uma prévia do anúncio de aumento de juros. Instituições como Barclays e JPMorgan também anteciparam o aumento de juros, passando de janeiro do próximo ano para este mês.

No entanto, há opiniões divergentes. Goldman Sachs mantém uma postura cautelosa, acreditando que o banco central pode querer esperar por mais dados sobre salários empresariais para fundamentar a decisão, e que há uma grande possibilidade de aumento de juros em janeiro do próximo ano.

Previsão da tendência do câmbio do iene: possível continuação de valorização no início de 2026

Diversos analistas acreditam que, à medida que as expectativas de aumento de juros se intensificam, a tendência de valorização do iene poderá continuar. O analista Lee Hardman do Mitsubishi UFJ Financial Group prevê que, até o início de 2026, o USD/JPY poderá recuar ainda mais para cerca de 150.

Esta previsão baseia-se em duas razões principais: primeiro, que a ação de aumento de juros efetiva do Banco do Japão ampliará ainda mais o estreitamento do diferencial de juros entre os EUA e o Japão; segundo, que a onda de liquidações de carry trade continuará a impulsionar a demanda por valorização do iene. No entanto, a evolução do câmbio ainda dependerá de variáveis como a política do Federal Reserve, dados económicos do Japão, entre outros fatores.