Este ano, o desempenho do ouro e do Bitcoin foi realmente de um mundo para o outro.

O ouro começou uma fase de loucura desde o início do ano, atingindo novas máximas ao longo do caminho. Até dezembro, o preço do ouro já ultrapassou a marca de 4400 dólares por onça, com um aumento de mais de 60% no ano, sendo o ano mais forte desde 1979. Novas máximas históricas foram atingidas mais de 50 vezes, deixando os investidores um pouco atordoados.

E quanto ao Bitcoin? Em outubro, atingiu 126 mil dólares, e muitas pessoas seguiram a tendência de comprar na alta, mas agora já caiu para um pouco acima de 88 mil. Desde o pico, já perdeu mais de 30%. Alguns dizem que é o "ouro digital", mas o desempenho desses dois anos nos mostra que eles simplesmente não são a mesma coisa.

Como alguém que está no mercado de criptomoedas há muitos anos, o mercado de 2025 realmente virou a percepção de muita gente, eu inclusive. Quando todos achavam que o Bitcoin teria um desempenho forte como o do ouro, a realidade deu uma forte bofetada.

**Por que isso acontece?**

O ouro é forte por causa de fatores como geopolítica, depreciação do dólar, aumento de reservas pelos bancos centrais, entre outros. Esses são conceitos tradicionais que existem há décadas, e o mercado tem uma forte confiança no ouro.

Mas o Bitcoin é diferente. Sua força motriz é mais complexa — depende tanto da direção da política quanto do sentimento de capital, além do ambiente macroeconômico. Quando o apetite ao risco do mercado diminui, os ativos de maior risco tendem a ser os mais pressionados. O processo de queda de 126 mil para 88 mil reflete exatamente essa mudança rápida no apetite ao risco.

Resumindo, embora ambos sejam rotulados como "proteção de valor", o ouro é um ativo de refúgio reconhecido dentro do sistema financeiro tradicional, enquanto o Bitcoin ainda está lutando por esse status. Quando o mercado enfrenta pressão, os investidores não hesitam em vender ativos de risco para buscar segurança, e o ouro é a primeira escolha deles.

O desempenho do mercado desta vez nos ensina uma verdade: conceitos e a realidade sempre terão uma diferença, e o mercado é muito mais complexo do que imaginamos.