#大户持仓变化 A contagem decrescente para a saída do presidente do Federal Reserve já começou, e o foco do mercado está se voltando — quem assumirá essa posição e quando essa mudança será precificada pelo mercado.

O secretário do Tesouro, Bissett, já declarou publicamente que não disputará essa vaga, basicamente anunciando sua saída. Agora, a maioria dos analistas está de olho em Hassett, considerando-o o candidato mais competitivo.

Por que ele? As razões são bastante diretas. Primeiramente, sua postura em relação às criptomoedas é clara — apoio aberto. Nesse ecossistema político atual, isso tem um peso considerável. Em segundo lugar, ele tem uma posição firme sobre cortes de juros, tendo afirmado várias vezes que os dados econômicos apoiam uma política de afrouxamento contínuo, sem qualquer ambiguidade. Em terceiro lugar, sua visão econômica é altamente alinhada com a de Trump, ambos praticamente na mesma sintonia.

Seguindo a lógica, fica claro: assim que o mercado confirmar que Hassett assumirá, a expectativa atual de uma postura mais hawkish do Federal Reserve se inverterá instantaneamente, dando lugar à previsão de afrouxamento antecipado da política. E é exatamente por isso que a probabilidade de cortes de juros na segunda metade do próximo ano já não é mais uma “possibilidade de aumento”, mas sim uma “certeza quase absoluta”.

Mas aqui é importante esclarecer um ponto-chave: corte de juros ≠ liquidez ilimitada.

A verdadeira liberação de liquidez em grande escala que pode movimentar o mercado deve estar praticamente concluída por volta de maio do próximo ano. Depois disso, os cortes de juros serão mais uma confirmação da intenção da política e do suporte do sentimento do mercado, e não uma nova rodada de injeção massiva de recursos.

Vendo por outro ângulo: a principal força motriz do mercado na primeira metade do ano foi a expectativa de liquidez; na segunda metade, o ciclo político e a orientação da política se tornarão os principais impulsionadores da avaliação. O mercado sempre gosta de especular sobre expectativas — só quando a política realmente for implementada, as reações serão mais intensas.