Um responsável da Fed acabou de partilhar uma perspetiva interessante sobre o momento em que nos encontramos. Jefferson, uma das vozes-chave na Reserva Federal, destacou algumas diferenças cruciais entre o panorama atual dos mercados e a febre das dot-com no final dos anos 90.

O seu principal argumento? As dinâmicas estruturais mudaram o suficiente para que, provavelmente, não estejamos prestes a assistir a uma repetição do famoso rebentar da bolha tecnológica. As condições de mercado, os modelos de avaliação e os fundamentos subjacentes são, desta vez, fundamentalmente diferentes.

Embora ambas as épocas partilhem algumas semelhanças superficiais — entusiasmo em torno de tecnologias transformadoras, fluxos rápidos de capital, valorizações astronómicas em certos setores — as distinções são mais importantes. A infraestrutura, o enquadramento regulatório e a participação institucional evoluíram significativamente desde os tempos das dot-com.

Portanto, será que a história está a rimar ou a reescrever-se completamente? Segundo esta perspetiva da Fed, estamos num capítulo totalmente diferente. Se isso é tranquilizador ou apenas um tipo diferente de risco, resta saber.