Estas últimas dias, o desempenho do mercado pode ser resumido numa palavra — sangue.

O índice de medo e ganância caiu diretamente para 11, sendo ainda pior do que os 15 da semana passada, sendo o número mais frio desde o final de fevereiro. Que conceito é esse? Todo o mercado já não está em pânico, está em "pânico extremo".

Vamos dar uma olhada na cara das principais criptomoedas: o BTC caiu abaixo de 87.000 dólares, sendo a primeira vez desde abril que esse nível é rompido, com uma queda de mais de 4% em um dia. ETH foi ainda mais forte, caindo mais de 5%. E os mais atingidos foram aqueles que usaram alavancagem — mais de 220.000 pessoas foram liquidada na rede em 24 horas, com um valor de liquidação equivalente a aproximadamente 5,8 bilhões de RMB. Esses números realmente não são brincadeira.

Por que o mercado colapsou assim? Na verdade, é o resultado do acúmulo de várias forças.

Primeiro, a pressão macroeconômica. O Federal Reserve ainda mantém uma política de juros altos para combater a inflação. Nesse ambiente, o dinheiro tende a fugir dos ativos de risco elevado. A incerteza sobre o futuro econômico também faz com que as pessoas não se arrisquem facilmente.

Em segundo lugar, há uma retirada de fundos. Os fundos institucionais e os ETFs que antes estavam liderando o mercado estão agora saindo silenciosamente. Dados mostram que, em novembro, houve uma grande saída líquida de ETFs de BTC à vista nos EUA, o que literalmente esvaziou o suporte subjacente do mercado.

Depois, há a sombra da regulamentação. Nos EUA, as investigações de conformidade de algumas empresas de criptografia continuam, deixando o mercado cheio de dúvidas sobre o rumo das políticas.

Por fim, alguns analistas mencionaram o "capital tóxico" e o ciclo de desleverage. Alguns grandes investidores que seguem ciclos de quatro anos começaram a vender em massa, e o mercado também está limpando a alavancagem excessiva. Com o efeito dominó de liquidações, a tendência de queda foi ainda mais ampliada.

E então, qual será o próximo passo? Pela experiência histórica, quando o índice de medo cai a níveis extremos...