A representante da ONU de Washington acabou de lançar um aviso a Moscovo—mais pressão económica está a chegar, e o apoio militar a Kiev não vai parar.

Todos falam de acordos de cessar-fogo, mas aqui está a desconexão: nos bastidores, os defensores de políticas duras não mudaram o seu manual. A continuação daquele "pipeline de armas" é o verdadeiro indicador.

Para os mercados? A tensão geopolítica não vai desaparecer. O sentimento de risco pode inverter rapidamente se as sanções se agravarem ou se as cadeias de abastecimento sofrerem outro impacto. Petróleo, ações de defesa, até ativos de refúgio seguro—tudo deve ser observado quando o ruído diplomático contradiz os movimentos reais.

Clássico caso de "ler as ações, não os títulos". As negociações de paz fazem boas frases de efeito, mas a execução da política conta uma história diferente.