11月20日 essa dia, o mercado deu uma lição a todos.

Ainda de manhã, os mercados norte-americanos estavam imersos nos resultados positivos de uma gigante GPU, mas à tarde mudaram de cara. Os quatro principais índices caíram coletivamente, e os investidores começaram a reavaliar duas questões antigas: o setor de IA está realmente supervalorizado? O Federal Reserve vai cortar as taxas de juros em dezembro?

O mercado de criptomoedas ficou ainda pior. A capitalização total caiu diretamente do pico de 4,3 trilhões de dólares para 3,01 trilhões, uma evaporação de 30% em apenas alguns dias. O Bitcoin atingiu ontem uma mínima de 86.100 dólares — essa foi a primeira quebra desde o rebound após o relaxamento da política tarifária de abril, quando o ponto mais baixo foi 74.508 dólares. O ETH caiu ainda mais, chegando a 2.790 dólares, retornando aos níveis de meados de julho.

Os dados de liquidação são mais explícitos: dentro de 24 horas, posições no valor de 8,13 bilhões de dólares foram liquidada, sendo que o Bitcoin representou 405 milhões. Os operadores de contratos foram bastante educados com essa rodada.

**Aquela "chip" de "salvar o mercado" não conseguiu segurar**

Voltando àquela fabricante de GPU. Na noite anterior, após divulgar seus resultados, o mercado ainda estava animado — desempenho trimestral acima do esperado, previsão de vendas para o Q4 também otimista, e o preço das ações subiu até 5% após o fechamento. O CEO saiu para dizer que a demanda pela nova geração de chips Blackwell está em alta, e que a teoria do bubble de IA é pura besteira.

Mas no dia seguinte, ao abrir oficialmente, as ações fecharam em baixa de 3%. O mercado votou com os pés.

Para piorar, o relatório de empregos de setembro, adiado pelo governo fechado, finalmente foi divulgado: criou-se 119 mil novos empregos, mais do que o esperado pelos economistas. A expectativa inicial era de dados fracos, na esperança de que o Fed cortasse a taxa de juros mais uma vez em dezembro, mas essa esperança também foi frustrada.