#特朗普撤销农业产品关税 No mercado, muitas interpretações sobre a queda do Bitcoin estão desviadas.

O mais típico é a afirmação de que "12 mil BTC do Grupo Taizi foram confiscados pelos EUA, e a descentralização falhou". A lógica não resiste a uma análise mais aprofundada. Se o Bitcoin realmente colapsasse devido ao "fechamento de canais de produção ilícita", já deveria ter chegado a zero quando a Rota da Seda foi desmantelada e quando os países da Europa e América do Norte confiscavam BTC em larga escala. E o que aconteceu? O preço continuou a se comportar da mesma forma, esses eventos tiveram quase nenhum impacto na tendência de longo prazo.

Qual é realmente o problema? A liquidez está esgotada.

Agora o mercado de compras basicamente atingiu o fundo, as instituições começaram a recuperar dinheiro de forma frenética. Veja, gigantes da tecnologia como Amazon e Meta já começaram a emitir dívida para financiar a infraestrutura de IA, uma operação que não víamos há três anos — o que isso significa? O fluxo de caixa não consegue acompanhar a velocidade da queima de dinheiro. O preço das ações da Meta já está quase de volta ao nível do início do ano, o mercado de capitais já começou a votar com os pés. Até as empresas líderes estão sem dinheiro, como pode o apetite pelo risco de todo o mercado não desabar?

A queda acentuada em 11 de outubro levou o sentimento do mercado de criptomoedas a um ponto de congelamento. Até agora, ainda não se recuperou completamente. As expectativas de redução das taxas de juros pelo Fed e a teoria do ciclo de quatro anos do Bitcoin realmente existem, mas não são o conflito central. A chave que pressionou os preços é a contínua saída líquida do ETF de Bitcoin, especialmente do iBIT — os fundos estão saindo em grande escala, e a força compradora naturalmente se esgotou.

Há um equívoco comum: considerar o Bitcoin como um ativo de proteção.

Bitcoin nunca foi uma ferramenta de proteção no sentido tradicional; é um ativo de reserva e um instrumento de proteção contra a inflação. A lógica de alta e queda é muito simples: segue a liquidez do dólar. Quando há abundância de dólares, sobe; quando a liquidez se aperta, corrige. Essencialmente, é um reservatório de dólares. Enquanto houver fundos suficientes no mercado e a pressão de compra for forte, mesmo que alguém coloque grandes ordens de venda a 100.000 dólares, os vendedores a descoberto terão que absorver essas posições antes de conseguir pressionar para baixo.

Portanto, não insistam mais em atribuir os motivos da queda a "obstruções na lavagem de dinheiro da indústria negra", isso é uma perspectiva de leigos. O núcleo desta rodada de ajustes é: exaustão de liquidez + escassez de caixa institucional + colapso do sentimento de mercado, e não tem nada a ver com a suposta "restrição no uso da dark web". Aqueles que frequentemente clamam por zerar o preço podem nem entender a lógica subjacente do Bitcoin.