O Fed termina o endurecimento quantitativo, reduz taxas: Analistas apontam para a maturidade institucional do Bitcoin

O Federal Reserve cortou sua taxa de juros de referência em 25 pontos base para uma faixa alvo de 3,75%–4,00% e anunciou planos para encerrar seu programa de endurecimento quantitativo (QT) em dezembro, uma decisão que, segundo os analistas, reforça o pano de fundo macroeconômico para os ativos digitais, mas deixa os mercados focados na orientação futura da política em vez do movimento de hoje.

A redução da taxa, amplamente antecipada pelos mercados, ocorre quando o Fed indicou que interromperá o desmantelamento de valores do Tesouro e respaldados por hipotecas a partir de 1 de dezembro, finalizando um programa que havia reduzido o balanço do banco central de quase $9 trilhões para $6.59 trilhões desde meados de 2022.

Dois membros do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) discordaram, um defendendo um corte mais profundo e outro preferindo manter as taxas estáveis, o que sublinha a perspectiva dividida dentro da Fed sobre a velocidade com que se deve flexibilizar.

Fadi Aboualfa, Chefe de Investigação numa empresa de análise, disse que a tendência altista a longo prazo do Bitcoin “permanece intacta” uma vez que os comerciantes já tinham descontado a decisão muito antes da reunião.

“Todos estão observando os espaços no CME, mas o verdadeiro sinal está na absorção de ETFs e na compra institucional constante”, afirmou, salientando que a emissão de mineradores “mal é registrada já”.

Segundo Aboualfa, a estabilidade de preços do Bitcoin e a volatilidade comprimida indicam que o ativo está a amadurecer.

“Quanto mais o Bitcoin se comportar como um ativo maduro, mais forte será a narrativa de composição a longo prazo”, disse. “A curto prazo, os $111k são a linha, as quedas continuam a ser absorvidas por contas que constroem posições multimensais.”

Nicolai Søndergaard, Analista de Pesquisa numa firma de análise, disse que o corte de 25 pb já estava descontado, com Bitcoin cotando perto de $113,000 antes do anúncio.

“A variável crítica é a orientação futura de Powell sobre o ciclo de flexibilização de 2025”, afirmou. “Crypto precisava que Powell indicasse uma flexibilização agressiva, não uma abordagem superficial de esperar para ver.”

Søndergaard acrescentou que os dados em cadeia mostraram que “os investidores institucionais se posicionaram com cautela antes do anúncio”, com fluxos de dinheiro inteligente atenuados que sugerem que os grandes investidores estão à espera de sinais mais claros sobre a trajetória da taxa terminal da Fed.

“O corte em si não é o catalisador, mas sim se o Fed se comprometer a uma flexibilização sustentada até 2026”, indicou.

Greg Magadini, Diretor de Derivados numa empresa de análise, disse que a decisão “veio como esperado” juntamente com os planos para terminar o QT, acrescentando que reforça o ambiente atual de baixa volatilidade no crypto.

“Ainda estamos nas primeiras etapas de um ciclo de cortes e a flexibilização da liquidez ajudará a impulsionar os preços para cima”, comentou. “Há forças opostas entre os ciclos clássicos do crypto e uma nova classe de investidores de BTC que estão entrando no mercado desde o lançamento do IBIT, mas a liquidez, em geral, manterá o mercado subindo de maneira controlada.”

Nos mercados tradicionais, o movimento da Fed sinalizou uma mudança cautelosa em direção à flexibilização em meio a um mercado de trabalho mais suave e inflação ainda acima da meta.

“A orientação futura que sugira não mais aumentos é o que os mercados queriam”, disse Aboualfa no início da semana. “Essa tranquilidade por si só mantém os ativos de risco apoiados.”

Ryne Saxe, CEO de uma empresa financeira, apontou que os movimentos das taxas também influenciam as margens dos emissores de stablecoin.

“A flutuação da taxa de juro é um negócio incrível quando é bom: Gen Re e Tether são exemplos principais”, explicou. “Mas a maioria dos emissores deve supor que a margem de juro tende a zero; o verdadeiro valor virá dos serviços construídos sobre os seus dólares digitais.”

O Fed descreveu o crescimento econômico como “moderado”, reconhecendo que os ganhos laborais diminuíram enquanto a inflação “se mantém um pouco elevada.”

Com o QT a terminar e os cortes de taxas em curso, os mercados agora veem a flexibilização de políticas a estender-se até 2026, uma trajetória que, segundo os analistas, poderia sustentar a procura por ativos de risco e reforçar o papel do Bitcoin como cobertura macro institucional em vez de um comércio especulativo.