A Aposta de $60 Bilhões da Nvidia: Por Que as Suas Ações Podem Continuar a Ser uma Pechincha

Apesar do seu meteórico subir, o titã dos semicondutores Nvidia continua a confundir os céticos com a sua marcha implacável para cima. Para aqueles que assistem de fora a pensar "Perdi o comboio", a empresa acaba de lançar uma $60 bilião dica que sugere o contrário.

Eu tenho acompanhado a Nvidia desde antes do início da corrida do ouro da IA, e ainda estou espantado com o que aconteceu. Se você tivesse investido quando o ChatGPT foi lançado em novembro de 2022, você estaria com um retorno de 10x hoje. Absolutamente louco! Mas após uma corrida tão longa, é justo perguntar - esta festa finalmente acabou?

Gigantes da tecnologia como Microsoft, Google, Meta e outros têm despejado quantias obscenas de dinheiro em infraestrutura de IA, com a Nvidia cobrando uma pesada taxa a cada passo. Este frenesi de gastos catapultou a Nvidia de uma empresa de $345 bilhões para uma besta de $4 trilhões.

Quando olho para as métricas de avaliação, algo interessante emerge. A relação preço-vendas da ação está, na verdade, em linha com a sua média de três anos e bem abaixo dos picos fervorosos do início da mania da IA. A relação P/E está em torno de 49 - exigente, sim, mas longe de ser irracional, dado a explosão de lucros que eles conseguiram.

O que é verdadeiramente fascinante é a recente movimentação da gestão. Eles já recompraram 24,2 bilhões de dólares em ações apenas no primeiro semestre deste ano. Agora estão a duplicar com outro programa de recompra de $60 bilhões. Isso não é apenas dispersar dinheiro - é uma declaração calculada.

Pense nisso - esses caras veem os livros todos os dias. Eles sabem o que está por vir. O atual boom da IA está centrado no treinamento de grandes modelos de linguagem, mas a verdadeira mina de ouro está à frente: robótica, computação quântica, sistemas autônomos. Cada um representa um mercado potencial de trilhões de dólares.

O génio deste plano de recompra é que ele preenche a lacuna entre o crescimento de hoje e a revolução de amanhã. Ao reduzir agressivamente o número de ações, podem manter o impulso do EPS durante a fase de transição enquanto a próxima geração de aplicações de IA se intensifica.

Olha, não estou a dizer que a Nvidia é barata por métricas tradicionais. Mas as métricas tradicionais não têm sido particularmente úteis na era da IA, têm? A combinação de motores de crescimento estrutural e esta alocação de capital amigável para os acionistas sugere que a administração vê a ação como subvalorizada, apesar da sua corrida épica.

Os maiores vencedores do mercado raramente são negócios óbvios quando os compramos. Às vezes, as ações aparentemente "caras" acabam por ser os maiores negócios de todos. Com $60 bilhões do seu próprio dinheiro em jogo, a liderança da Nvidia está a deixar a sua visão bem clara.