A tokenização faz manchetes, a infraestrutura decide quem ganha

O interesse na tokenização de ativos do mundo real impulsionou o mercado a uma avaliação de $23 bilhões em 2025. No entanto, o sucesso contínuo depende de uma infraestrutura robusta.

Resumo

• A tokenização está a ganhar força — com a Coinbase, JP Morgan, Citi, Franklin Templeton e Goldman Sachs a lançarem todos pilotos — mas os esforços continuam a ser isolados e fragmentados.
• Lacunas de liquidez e infraestrutura inconsistente ameaçam a projeção do Fórum Econômico Mundial de $4T para ativos tokenizados até 2030.
• Alianças estratégicas (, por exemplo, Chainlink com DTCC, Securitize com Ethena) mostram progresso, mas correm o risco de criar dependência sem verdadeira interoperabilidade.
• A verdadeira inovação virá de uma infraestrutura unificada, inclusiva e de ponta a ponta que integra custódia, conformidade, liquidação e liquidez a uma escala institucional.

A transição para a tokenização ganhou recentemente impulso, com a Coinbase a apresentar um pedido à SEC para oferecer ações tokenizadas e o JP Morgan a realizar $500 milhões em negociações de Títulos tokenizados. No entanto, esse impulso não se traduzirá em escala a menos que a infraestrutura acompanhe, e é aí que todo o movimento pode tropeçar.

O Fórum Económico Mundial projeta que os ativos tokenizados poderiam atrair $4 trilhões até 2030, mas lacunas de liquidez e padrões inconsistentes ameaçam a adoção.

A fragmentação trava a promessa da tokenização

A promessa da tokenização já é visível. Os principais players financeiros foram muito além de white papers e provas de conceito. O Citigroup está tokenizando depósitos de financiamento comercial. A Franklin Templeton está gerindo um fundo do mercado monetário em blockchains públicas. O Goldman Sachs emitiu obrigações digitais, enquanto a IBM explorou a tokenização de patentes.

Qual é o fio comum que os une? Esses esforços permanecem isolados.

O ecossistema ainda é um mosaico de soluções de nicho, faltando interoperabilidade sem costura. Um relatório da Deloitte nota que 56% dos investidores institucionais citam a infraestrutura fragmentada como uma barreira à adoção de blockchain. Isso siloiza a liquidez, limitando o apelo dos ativos tokenizados para bancos que buscam uma liquidação eficiente.

Em resposta, houve um aumento nas alianças estratégicas. A Chainlink e a The Depository Trust & Clearing Corporation estão testando a interoperabilidade entre cadeias. A Securitize está trabalhando com a Ethena para a tokenização de stablecoins que geram rendimento. Essas parcerias são encorajadoras, mas também revelam uma verdade mais profunda – até agora, ninguém construiu a infraestrutura para operar de forma independente. Este vácuo abre a porta para um problema mais amplo: monopolização.

Equilibrando o crescimento com a diversidade de infraestrutura

As bolsas centralizadas desempenham um papel fundamental na visibilidade dos projetos através de listagens de tokens. A sua capacidade de fornecer liquidez, permitir acesso e fomentar a confiança no mercado é fundamental para o ecossistema de ativos digitais.

No entanto, à medida que a tokenização avança, há uma necessidade paralela de garantir que a infraestrutura permaneça diversificada e acessível. No cerne da tokenização está a promessa de expandir o acesso a oportunidades financeiras. Para alcançar isso plenamente, o ecossistema deve construir uma infraestrutura inclusiva e interoperável.

Parcerias estratégicas continuam a ser críticas para projetos em estágio inicial, mas sem uma infraestrutura mais diversificada, essas parcerias podem levar à dependência em vez de força a longo prazo. Iniciativas regulatórias globais, como o Regulamento de Mercados em Criptoativos da UE, que impõe regras de concorrência, foram criadas para manter a equidade. À medida que o ecossistema amadurece, a indústria deve tomar medidas ativas para garantir que a tokenização corresponda aos seus valores fundamentais de descentralização e inclusão. Ao priorizar a abertura, incentivar a diversidade da infraestrutura e apoiar a concorrência justa, podemos construir um futuro onde tanto grandes instituições quanto novos atores prosperem.

A indústria cripto muitas vezes celebra a ausência de permissões, no entanto, é controlada por uma minoria. Embora isso possa atrair reguladores ou instituições a curto prazo, a verdadeira oportunidade reside em construir sistemas que evitem desequilíbrios de poder.

A tokenização precisa de uma infraestrutura full-stack

As instituições não querem múltiplos fornecedores. Elas querem uma infraestrutura que simplesmente funcione. Isso significa soluções integradas para custódia, conformidade, emissão, liquidação, privacidade e liquidez. Não um remendo, mas uma plataforma unificada.

As versões iniciais disso já estão tomando forma. Plataformas como a Securitize oferecem ferramentas de gestão do ciclo de vida para valores mobiliários tokenizados. Outras, como a Provenance e a RedSwan, fornecem tokenização como serviço para imóveis e capital privado. Estes são passos significativos, mas não são suficientes. O mercado precisa de uma arquitetura mais ambiciosa e de ponta a ponta.

Para desbloquear todos os benefícios da tokenização, os construtores devem parar de trabalhar em silos. O que é necessário são sistemas interoperáveis que possam atender aos requisitos de grau institucional em escala — de forma fiável, segura e em conformidade.

Porque a tokenização não é apenas uma característica da blockchain, é a base para a próxima geração de infraestrutura financeira.

Um caminho unificado para a frente

A tokenização de $4 trilhões de potencial depende não de manchetes ou pilotos. Depende de uma infraestrutura coesa que unifica custódia, conformidade, privacidade e liquidez.

Não alcançaremos esse futuro através de alianças de curto prazo ou ciclos de hype. Os vencedores nesta próxima fase de tokenização não serão aqueles que dominam as manchetes. Serão aqueles que constroem uma infraestrutura durável, interoperável e inclusiva.

Marcos Viriato

Marcos Viriato é o co-fundador e CEO da Parfin, uma empresa fintech que fornece custódia de ativos digitais e soluções de blockchain para instituições financeiras. A Parfin é reconhecida e apoiada por líderes do setor como Accenture Ventures e Framework Ventures. Sob sua liderança, a Parfin desenvolveu Rayls, uma blockchain compatível com EVM e com permissão que está sendo testada como a camada de privacidade para a moeda digital do banco central do Brasil, Drex. Anteriormente, ele foi sócio do BTG Pactual, um dos maiores bancos de investimento da América Latina.