Após Plasma e Falcon, será que USD.AI se tornará a próxima geração de mineradoras?

Autor: Azuma, Odaily 星球日报

Após o Plasma e o Falcon realizarem o TGE em um curto espaço de tempo, com uma abertura de FDV de centenas de bilhões de dólares e dezenas de bilhões de dólares, os investidores começaram a procurar a próxima "mina de ouro" de alto rendimento. Com etiquetas brilhantes como "AI + stablecoin", "investimento da YZi Labs", "parceiros do Plasma" e "um limite de 500 milhões difícil de conseguir", o USD.AI tornou-se a principal opção na mente de muitos usuários.

A combinação de AI com stablecoins

A USD.AI é posicionada como um protocolo de stablecoin sintética em dólares, destinada a financiar a infraestrutura física em inteligência artificial e outros campos emergentes.

No dia 14 de agosto, a USD.AI anunciou que completou uma rodada de financiamento série A de 13 milhões de dólares, liderada pela Framework Ventures, com participação da Bullish, Dragonfly, Arbitrum, entre outros; em seguida, no dia 26 de agosto, a YZi Labs anunciou um investimento na USD.AI, com o valor específico ainda não divulgado; posteriormente, no dia 28 de agosto, a USD.AI anunciou uma parceria com a Plasma, tornando-se uma das implementações iniciais no dia do lançamento da mainnet da Plasma.

De acordo com a USD.AI, os principais canais da atual indústria emergente de inteligência artificial ainda são predominantemente produtos financeiros tradicionais baseados em rendimento, como empréstimos, títulos e ações preferenciais convertíveis. No entanto, existe uma lacuna evidente entre essa forma de financiamento e a demanda do mercado. Portanto, o protocolo espera construir uma camada financeira personalizada em torno do ciclo de IA para preencher essa lacuna de demanda.

Especificamente, o USD.AI permite que entidades com necessidades de financiamento utilizem o próprio hardware como colateral para empréstimos, reestruturando os riscos associados em ativos investíveis padronizados e gerando rendimento a partir disso — em termos simples, aceita empresas de IA com o processador gráfico (GPU) como garantia e concede empréstimos, repassando os rendimentos dos empréstimos aos usuários que realizam a garantia de depósitos.

A operação do protocolo USD.AI depende de três papéis — primeiro, os depositantes (Depositors), que podem obter a stablecoin USDai através de depósitos e, em seguida, estacar como sUSDai para ganhar os rendimentos do protocolo; segundo, os mutuários (Borrowers), geralmente pequenas e médias empresas de IA que não conseguem satisfazer suas necessidades de empréstimo através de canais de financiamento tradicionais; e, por último, os curadores (Curators), que desempenham um papel relativamente especial, sendo principalmente responsáveis por fornecer capital de primeira perda, ganhando um prêmio correspondente e isolando o risco entre o capital e a entidade operacional através da tokenização.

Conforme mencionado acima, o USD.AI atualmente oferece duas formas de produtos de stablecoin, uma é a stablecoin totalmente colateralizada USDai, atrelada ao dólar (na verdade, atualmente com um prêmio), que suporta resgates a qualquer momento; a outra é a versão de stablecoin em staking sUSDai, que compartilha os rendimentos do protocolo (atualmente com uma taxa de rendimento de 13,22%), o preço do sUSDai aumentará gradualmente com a acumulação de rendimentos, e a liberação do staking tem um limite de tempo de 30 dias.

plano de pontos —— IC0, airdrop escolha entre um dos dois

USD.AI lançou o programa de pontos (Allo™) logo no início, e deixou claro que os pontos corresponderiam ao futuro IC0 (avaliação FDV de 300 milhões de dólares) ou direitos de airdrop, sendo que a expectativa de valor potencial é também a principal razão pela qual este protocolo atrai usuários atualmente.

No entanto, é importante esclarecer que os direitos correspondentes aos pontos do USD.AI podem ser escolhidos entre IC0 ou airdrop — se você escolher usar USDai para obter pontos, isso corresponde aos direitos IC0 (distribuição total de 70% dos tokens), sendo necessário KYC e investimento na subscrição; se você escolher usar sUSDai para obter pontos, isso corresponde aos direitos de airdrop (distribuição total de 30% dos tokens), não sendo necessário KYC nem investimento.

A USD.AI deixou claro que um único endereço não pode obter simultaneamente a parte do IC0 e a do airdrop. O montante total alocado aos usuários será definido para o IC0 ou o airdrop, com base no valor final da contribuição de pontos. Se você deseja obter ambos, deve usar duas carteiras independentes para participar da atividade de pontos.

Como mostrado na imagem abaixo, os usuários podem obter pontos através do USDai e sUSDai (incluindo a taxa de retorno correspondente e a multiplicidade de pontos), conforme mostrado na imagem abaixo, onde o USDai à esquerda corresponde aos direitos IC0 e o sUSDai à direita corresponde aos direitos de airdrop.

Não é difícil perceber que, tanto o USDai quanto o sUSDai, atualmente fazer LP no Pendle ou comprar YT são as maneiras com a maior multiplicação de pontos (note que apenas a parte SY do LP conta para pontuação), e fazer LP ainda traz um retorno anual considerável (42,21%, 36,59%) — no entanto, você deve ter cuidado para não entrar de cabeça, pois o limite de emissão do USD.AI já foi alcançado, e agora a única maneira de obter USDai é comprando no mercado secundário com um prêmio (cerca de 1,03 dólares). Entrar agora pode resultar em um desgaste excessivo, melhor esperar pela próxima vez que o limite de emissão aumentar.

vale a pena minerar?

Enquanto a popularidade do USD.AI continua a aumentar, também surgiram algumas vozes de FUD em torno deste protocolo, e a percepção do mercado sobre o protocolo parece estar bastante dividida.

A parte otimista acredita que o USD.AI combina duas narrativas populares, "stablecoin" e "IA", sendo um excelente ativo especulativo mesmo sem considerar os fundamentos; além disso, a Framework, que lidera o investimento no USD.AI, teve um desempenho excelente recentemente (também foi a líder do investimento na Plasma), e a expectativa de listagem na Binance trazida pela YZi Labs eleva ainda mais as expectativas sobre o USD.AI; além disso, as várias vezes em que o USD.AI aumentou o limite de depósitos e rapidamente esgotou as ofertas também não podem deixar de lembrar a Plasma.

Mas aqueles que são céticos acreditam que o modelo de empréstimo introduzido pelo USD.AI ainda não foi suficientemente validado pelo mercado. Como as empresas de IA que não conseguem obter financiamento adequado por canais tradicionais são os principais tomadores de empréstimos, isso é, na verdade, um Debuff. Se esse mecanismo poderá ser eficaz a longo prazo ainda é uma incógnita; além disso, o KOL "Cripto Sem Medos (@cryptobraveHQ)" revelou que a equipe do USD.AI pode ser a mesma que a do projeto NFT MetaStreet, que havia passado por um Rug, podendo haver um histórico negativo...

Em termos de operações pessoais, após o lançamento do USD.AI no final de agosto, eu depositei alguns fundos no Pendle USDai LP, mas a posição foi limitada a uma proporção menor. No futuro, estou considerando trocar de conta e comprar mais sUSDai YT quando o preço cair um pouco mais.

Para os usuários que ainda estão interessados em participar do USD.AI, eu pessoalmente recomendo que operem em torno do Pendle dentro dos limites de risco que podem suportar (mesmo que seja apenas em busca do rendimento básico do LP, o APY é bastante ideal), mas definitivamente não recomendo entrar agora com um prêmio — a menos que você acredite que os rendimentos durante esse período antes da próxima abertura de limites possam cobrir quase 3% de desgaste. Quanto a escolher USDai para participar do IC0 ou optar por sUSDai para receber airdrop, isso depende da perspectiva de cada um.