As transformações e oportunidades após a atualização de Shanghai do Ethereum
A Ethereum concluirá a atualização de Xangai em abril, abrindo a função de retirada de ETH apostado na Beacon Chain. Esta é uma hard fork da camada de execução da Ethereum, com a expectativa de implementar 9 EIPs. Até 14 de março, cerca de 17,5 milhões de ETH foram apostados, representando 15,25% do suprimento total. Os validadores acumularam em média mais de 2 ETH em recompensas de apostas, e após a atualização de Xangai, mais de 1 milhão de ETH fluirão para o mercado.
Este artigo explora o design de retirada do Ethereum e dos protocolos LSD após a atualização de Xangai, bem como os riscos associados, e o impacto nos preços do ETH e dos tokens relacionados aos protocolos LSD.
Processo oficial de levantamento do Ethereum
Os levantamentos são realizados através de uma atualização conjunta da camada de execução e da camada de consenso, incluindo duas regras: "levantamento parcial" e "levantamento total". O levantamento parcial retira apenas os lucros; o levantamento total sai do nó validador, retirando todos os lucros e a quantidade em stake. Não há diferença de prioridade entre as duas opções, e elas são executadas automaticamente quando as condições são atendidas:
Condição necessária: o Validator deve ter a Credencial 0x01
Condições de retirada parciais: O Validador deve estar em estado Ativo, e o saldo deve ser superior a 32Éter
Condições de retirada: O Validator deve estar no estado Retirável
A cadeia de beacon pode processar até 16 pedidos de retirada por bloco. Após os validadores cumprirem os requisitos e se inscreverem, é criada uma lista de retiradas, que inclui a ordem das retiradas, o endereço de recebimento e o montante. As retiradas são iniciadas na camada de consenso, não precisam de gas e não aumentam a taxa de gas.
Análise da pressão de venda do Éter
De acordo com os dados, o limite total de retiradas diárias é de 3,686,400 ETH. Com base no volume de staking atual, levará cerca de 5,06 dias para retirar tudo. No entanto, a execução da retirada requer tempo, e os validadores que saem devem esperar pelo menos 27,3 horas para poder retirar.
O preço do ETH quando começou a ser apostado em novembro de 2020 era de 500-600 dólares, e esses primeiros usuários podem estar ansiosos para retirar. Após fevereiro de 2021, a aposta está em perda em relação ao preço atual. Espera-se que a maioria seja "retiradas parciais", a pressão de venda não será muito grave, principalmente devido ao comportamento dos jogadores iniciais.
Casos que não atendem aos requisitos, como apenas 0x00 Credential, precisam ser convertidos primeiro, com apenas 16 solicitações por bloco. Validadores com autenticação 0x00 têm uma idade média mais elevada, acumulando mais recompensas, o que leva ao aumento gradual da extração de ETH por bloco. É pouco provável que todos os validadores saiam, pois o protocolo deve atender a limites de perda. Espera-se que haja uma pressão de venda significativa no 3º e 4º dia após a atualização.
De acordo com os dados, há cerca de 920 nós com intenção de saída. Parte do ETH apostado por instituições centralizadas pode ser totalmente desbloqueado, como Kraken(6,52%) e uma plataforma de troca(4,92%), cerca de 2 milhões de ETH, mas pode continuar a ser depositado em outros protocolos.
LST já representa cerca de 65% do total de staking. Nos últimos dois anos, LST teve um grande desconto, mas atualmente a liquidez está boa. A abertura de retiradas beneficia o retorno do preço do LST, mas também testa a gestão de risco do projeto e o design das retiradas.
Estado atual dos principais protocolos LSD e design de retiradas
A quantidade de ETH em staking do protocolo LSD representa 42,97%, com um DEX a representar mais de 30% sozinho. LST apresenta um bom desempenho em rendimento DeFi. A maioria dos projetos é projetada para: 1) evitar ataques e arbitragem; 2) equilibrar o limiar de retirada e a experiência do usuário.
A DEX v2 foi aprovada por votação, com modos Turbo e Bunker. Um buffer de retirada foi estabelecido, incluindo recompensas da camada de execução, ETH de retirada e ETH apostado pelos usuários. Após a atualização, 200.000 ETH podem ser retirados imediatamente para o buffer. O modo Turbo varia de 1 hora a 3/4 dias, enquanto o modo Bunker é superior a 36 dias. Os usuários recebem NFTs que representam a posição na fila, podendo ser negociados. Durante o período de solicitação, não há recompensas, evitando arbitragem.
Rocket Pool introduz minipools para baixar as barreiras. Projetar um pool de depósitos, rETH pode ser obtido a partir do pool de depósitos e algumas retiradas de ETH. Os operadores podem escolher sair ou retirar recompensas. A atualização Atlas irá impulsionar ainda mais a liquidez.
O frxETH da Frax não acumula recompensas, 1:1 resgate em ETH. Apenas o sfrxETH tem recompensas. O resgate não é afetado por atualizações, o que importa é a suficiência de ETH do protocolo.
StakeWise tem dois mecanismos: Pool e Solo. Os usuários do Pool podem atualizar e destruir sETH2 e rETH2 para obter ETH. Os usuários Solo podem optar por sair voluntariamente, o que leva alguns dias a completar.
Conclusão e Reflexões
A atualização de Xangai afeta o preço do token LSD, o design de retiradas e novas aplicações DeFi. Os usuários podem escolher novamente a forma de staking, e a participação de mercado será redistribuída. O Rocket Pool pode subir rapidamente.
Já surgiram tokens indexados baseados em LSD, como gtcETH. Mais aplicações DeFi irão nascer, como derivados LST, futuros de rendimento ETH, e stablecoins de ETH em staking. O desbloqueio de staking também pode trazer um incremento para o empréstimo.
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MoonMathMagic
· 08-13 10:01
Então vai subir ou cair?
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SchrodingerWallet
· 08-13 09:54
Vender a moeda imediatamente para preparar a fuga
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Token_Sherpa
· 08-13 09:41
meh... outra atualização que provavelmente vai causar uma armadilha de velocidade. já vi este filme antes e spoiler: nunca acaba bem smh
Ethereum atualização de Xangai desbloqueia stake ETH: análise de impacto e novas oportunidades do protocolo LSD
As transformações e oportunidades após a atualização de Shanghai do Ethereum
A Ethereum concluirá a atualização de Xangai em abril, abrindo a função de retirada de ETH apostado na Beacon Chain. Esta é uma hard fork da camada de execução da Ethereum, com a expectativa de implementar 9 EIPs. Até 14 de março, cerca de 17,5 milhões de ETH foram apostados, representando 15,25% do suprimento total. Os validadores acumularam em média mais de 2 ETH em recompensas de apostas, e após a atualização de Xangai, mais de 1 milhão de ETH fluirão para o mercado.
Este artigo explora o design de retirada do Ethereum e dos protocolos LSD após a atualização de Xangai, bem como os riscos associados, e o impacto nos preços do ETH e dos tokens relacionados aos protocolos LSD.
Processo oficial de levantamento do Ethereum
Os levantamentos são realizados através de uma atualização conjunta da camada de execução e da camada de consenso, incluindo duas regras: "levantamento parcial" e "levantamento total". O levantamento parcial retira apenas os lucros; o levantamento total sai do nó validador, retirando todos os lucros e a quantidade em stake. Não há diferença de prioridade entre as duas opções, e elas são executadas automaticamente quando as condições são atendidas:
Condição necessária: o Validator deve ter a Credencial 0x01
Condições de retirada parciais: O Validador deve estar em estado Ativo, e o saldo deve ser superior a 32Éter
Condições de retirada: O Validator deve estar no estado Retirável
A cadeia de beacon pode processar até 16 pedidos de retirada por bloco. Após os validadores cumprirem os requisitos e se inscreverem, é criada uma lista de retiradas, que inclui a ordem das retiradas, o endereço de recebimento e o montante. As retiradas são iniciadas na camada de consenso, não precisam de gas e não aumentam a taxa de gas.
Análise da pressão de venda do Éter
De acordo com os dados, o limite total de retiradas diárias é de 3,686,400 ETH. Com base no volume de staking atual, levará cerca de 5,06 dias para retirar tudo. No entanto, a execução da retirada requer tempo, e os validadores que saem devem esperar pelo menos 27,3 horas para poder retirar.
O preço do ETH quando começou a ser apostado em novembro de 2020 era de 500-600 dólares, e esses primeiros usuários podem estar ansiosos para retirar. Após fevereiro de 2021, a aposta está em perda em relação ao preço atual. Espera-se que a maioria seja "retiradas parciais", a pressão de venda não será muito grave, principalmente devido ao comportamento dos jogadores iniciais.
Casos que não atendem aos requisitos, como apenas 0x00 Credential, precisam ser convertidos primeiro, com apenas 16 solicitações por bloco. Validadores com autenticação 0x00 têm uma idade média mais elevada, acumulando mais recompensas, o que leva ao aumento gradual da extração de ETH por bloco. É pouco provável que todos os validadores saiam, pois o protocolo deve atender a limites de perda. Espera-se que haja uma pressão de venda significativa no 3º e 4º dia após a atualização.
De acordo com os dados, há cerca de 920 nós com intenção de saída. Parte do ETH apostado por instituições centralizadas pode ser totalmente desbloqueado, como Kraken(6,52%) e uma plataforma de troca(4,92%), cerca de 2 milhões de ETH, mas pode continuar a ser depositado em outros protocolos.
LST já representa cerca de 65% do total de staking. Nos últimos dois anos, LST teve um grande desconto, mas atualmente a liquidez está boa. A abertura de retiradas beneficia o retorno do preço do LST, mas também testa a gestão de risco do projeto e o design das retiradas.
Estado atual dos principais protocolos LSD e design de retiradas
A quantidade de ETH em staking do protocolo LSD representa 42,97%, com um DEX a representar mais de 30% sozinho. LST apresenta um bom desempenho em rendimento DeFi. A maioria dos projetos é projetada para: 1) evitar ataques e arbitragem; 2) equilibrar o limiar de retirada e a experiência do usuário.
A DEX v2 foi aprovada por votação, com modos Turbo e Bunker. Um buffer de retirada foi estabelecido, incluindo recompensas da camada de execução, ETH de retirada e ETH apostado pelos usuários. Após a atualização, 200.000 ETH podem ser retirados imediatamente para o buffer. O modo Turbo varia de 1 hora a 3/4 dias, enquanto o modo Bunker é superior a 36 dias. Os usuários recebem NFTs que representam a posição na fila, podendo ser negociados. Durante o período de solicitação, não há recompensas, evitando arbitragem.
Rocket Pool introduz minipools para baixar as barreiras. Projetar um pool de depósitos, rETH pode ser obtido a partir do pool de depósitos e algumas retiradas de ETH. Os operadores podem escolher sair ou retirar recompensas. A atualização Atlas irá impulsionar ainda mais a liquidez.
O frxETH da Frax não acumula recompensas, 1:1 resgate em ETH. Apenas o sfrxETH tem recompensas. O resgate não é afetado por atualizações, o que importa é a suficiência de ETH do protocolo.
StakeWise tem dois mecanismos: Pool e Solo. Os usuários do Pool podem atualizar e destruir sETH2 e rETH2 para obter ETH. Os usuários Solo podem optar por sair voluntariamente, o que leva alguns dias a completar.
Conclusão e Reflexões
A atualização de Xangai afeta o preço do token LSD, o design de retiradas e novas aplicações DeFi. Os usuários podem escolher novamente a forma de staking, e a participação de mercado será redistribuída. O Rocket Pool pode subir rapidamente.
Já surgiram tokens indexados baseados em LSD, como gtcETH. Mais aplicações DeFi irão nascer, como derivados LST, futuros de rendimento ETH, e stablecoins de ETH em staking. O desbloqueio de staking também pode trazer um incremento para o empréstimo.