Ganhar dinheiro não será sempre tão simples: Uma carta aos investidores que obtiveram lucro em um bull market.

O sucesso frequentemente leva à arrogância (como no caso de Graham) e prepara o terreno para fracassos futuros. Investidores devem evitar serem levados pelo otimismo dos mercados de alta, já que o mercado eventualmente corrige os excessos de otimismo. Este artigo foi extraído de A Wealth of Common Sense por BEN CARLSON e traduzido e publicado pela BlockTempo.

(Para referência: Analista da CryptoQuant: US$ 101.000 é a última linha de defesa do Bitcoin — se for rompida, a estrutura do mercado de alta colapsa)
(Informação adicional: Por que o Bitcoin atinge recordes seguidos neste mercado de alta enquanto as altcoins acumulam novas mínimas?)

Mercados de alta podem criar uma percepção exagerada de competência, enquanto mercados de baixa tendem a minar a confiança dos investidores.

Ciclos de valorização podem gerar sensação de onisciência, enquanto mercados de baixa normalmente levam à incerteza. Essa é uma resposta psicológica comum.

Benjamin Graham lançou sua sociedade de investimentos nos Loucos Anos 20 com seus clientes e US$ 400.000 de capital próprio. Em três anos, transformou esse valor em US$ 2,5 milhões. Ele acumulou grande parte desse montante por meio de poupança e taxas de gestão.

Esse desempenho extraordinário coincidiu com o boom expressivo das ações.

No entanto, como muitos, Graham não previu a Grande Depressão. Tentou várias vezes acertar o fundo do mercado, mas fracassou de forma desastrosa.

Michael detalha esses episódios em Big Mistakes:

Em 1930, Graham acreditou que o pior já tinha passado, investiu todo o capital disponível e ampliou sua posição. Usou alavancagem para buscar retornos elevados que julgava generosos. Contudo, o pior ainda estava por vir. Quando o Dow Jones caiu acentuadamente, Graham teve seu pior desempenho, com perdas de 50%. “Ele perdeu tudo pessoalmente no colapso. Depois de sobreviver ao desastre de 1929, voltou ao mercado pouco antes de o verdadeiro fundo ocorrer.”

Em 1932, seus US$ 2,5 milhões haviam sido reduzidos a apenas US$ 375.000.

Nas suas memórias, Graham descreveu como o sucesso inicial moldou sua mentalidade antes da crise:

Com trinta e um anos, eu estava convencido de que sabia tudo — ou pelo menos tudo que seria preciso para ganhar dinheiro com ações e títulos. Sentia que tinha domínio de Wall Street, que meu futuro era ilimitado. Estava destinado a usufruir de imensa riqueza e seus prazeres materiais.

Imaginava-me dono de um grande iate, de uma mansão em Newport e de cavalos de corrida. Era jovem demais para perceber o quanto a arrogância já me afetava.

A boa notícia é que Graham conseguiu dar a volta por cima. Recusou salário até que todos os investidores fossem ressarcidos. Apesar do duro golpe da Grande Depressão, seu desempenho de longo prazo seguiu impressionante, e seu legado na educação de investidores permanece até hoje.

Um dos livros de investimento que mais aprecio é What I Learned Losing a Million Dollars, de Brendan Moynihan.

Moynihan narra a trajetória de Jim Paul, um rapaz do interior do Kentucky que, em poucos anos, saiu da pobreza para virar trader milionário na Bolsa Mercantil de Chicago — depois perdeu tudo.

Na introdução, Moynihan apresenta a história:

“Uma premissa deste livro é que toda ascensão cria o palco para uma queda; toda vitória prepara o terreno para a derrota. Sem um sucesso anterior, é difícil acabar em desastre.”

Para investidores jovens que tiveram sucesso no mercado, muitas vezes é difícil entender essa dinâmica. Moynihan explica:

Se você começa do zero e conquista uma sequência de vitórias, está, na verdade, preparando o fracasso futuro, pois o sucesso gera distorções psicológicas — principalmente quando você quebra regras sem perceber e, ainda assim, vence. Quando isso acontece, você passa a acreditar que é especial e está acima das regras.

Conselhos para Investidores

Este mercado de alta proporcionou lucros expressivos para muitos.

Muitos investidores acumularam patrimônio significativo. Isso é uma conquista importante.

Mas é fundamental não deixar o sucesso do mercado subir à cabeça. Este ciclo não durará para sempre. Ganhar dinheiro não será sempre tão fácil.

Em algum momento, as condições do mercado podem desafiar sua confiança, mesmo que a sua competência permaneça a mesma.

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