Gate Research: Polymarket Builders — Novo Paradigma e Ecossistema

Resumo

• O Polymarket está em processo de transformação estratégica, migrando de plataforma única para ecossistema aberto via Builder Codes, com foco na resolução dos principais desafios: excesso de concentração de liquidez, demandas cada vez mais diversas dos usuários e intensificação da concorrência no setor.
• O ecossistema Polymarket consiste em quatro camadas: backend, middleware, aplicações frontend e Agentes de IA. Os Builders concentram-se especialmente nas aplicações frontend, com destaque para Trading Bots, que representam menos de 3% do volume de negociação da plataforma principal.
• Inspirado em ecossistemas maduros como Hyperliquid Builder, o Polymarket Builders mostra grande potencial de expansão, com possibilidade teórica de crescimento múltiplo ou até dez vezes.
• O desenvolvimento do ecossistema Polymarket Builders ainda exige tempo e enfrenta obstáculos, como modelos de negócio pouco consolidados e forte competição externa — em especial a pressão de concorrentes regulados como Kalshi, que utiliza o Robinhood como principal canal de distribuição.

I. Introdução

Os mercados de previsão, que reúnem inteligência coletiva por meio de mecanismos mercadológicos para antecipar resultados futuros, estão deixando de ser um nicho cripto e ganhando espaço no mainstream. Esse fenômeno ficou evidente nas eleições de 2024 e na temporada da NFL de 2025, estimulando debates sobre tendências futuras e evidenciando o valor comercial e midiático das previsões baseadas em capital. Nesse contexto, o Polymarket, pioneiro e líder do segmento, merece destaque por suas inovações.

1.1 Polymarket: Um Líder Global em Mercados de Previsão

Ⅰ: Volume Semanal de Negociação no Polymarket

O Polymarket consolidou-se como um dos maiores mercados de previsão descentralizados do mundo, com indicadores de crescimento expressivos: em outubro, o volume mensal de negociações superou US$3 bilhões e os usuários ativos mensais ultrapassaram 470 mil. Com previsões precisas sobre política, esportes e economia, os dados do Polymarket são frequentemente citados por grandes veículos como Bloomberg e Reuters, ampliando sua influência além do universo cripto para o debate social. O intenso tráfego e atividade negociadora transformaram o Polymarket em um “hub de informação” que reflete a inteligência coletiva em tempo real.

1.2 Builder Codes: Virada Estratégica para Ecossistema Aberto

Diante do crescimento acelerado e das demandas cada vez mais diversas, o Polymarket optou por abandonar o desenvolvimento isolado e lançou os Builder Codes, elemento-chave de sua estratégia de ecossistema.

Os Builder Codes funcionam como mecanismo padronizado de acesso e identificação, permitindo que desenvolvedores terceiros integrem suas aplicações frontend — terminais ou bots de Telegram — diretamente ao livro de ordens, mercados e pools de liquidez do Polymarket. Com códigos únicos, é possível habilitar roteamento de ordens e rastreamento de transações, mantendo o relacionamento próprio com usuários e marcas, mas aproveitando o mesmo mercado profundo. Assim, qualquer desenvolvedor pode criar aplicações de previsão com funcionalidades e interfaces exclusivas, baseando-se no backend do Polymarket.

O lançamento dos Builder Codes marca uma mudança radical: o Polymarket deixa de ser um “super app” e se torna uma infraestrutura aberta para todos os desenvolvedores. A inovação passa a ser impulsionada pelo ecossistema, e não mais restrita à equipe oficial. Qualquer desenvolvedor pode aproveitar a infraestrutura do Polymarket para criar aplicações frontend voltadas a necessidades específicas de diferentes públicos. As aplicações construídas com Builder Codes funcionam como canais para ampliar a distribuição dos mercados do Polymarket.

Essa arquitetura aberta está alinhada ao modelo “Builder” já observado em outros setores: o protocolo perpétuo on-chain Hyperliquid utiliza lógica semelhante, empregando Builder Codes para diversificação de frontends e rastreamento de fluxo de transações. Apesar das diferenças de mercado, ambos convergem na abertura do ecossistema e na lógica de distribuição — migrando do “faça você mesmo” para “ecossistema colaborativo”.

II. Por que Construir um Ecossistema de Mercado de Previsão?

A transição do Polymarket de “plataforma” para “ecossistema” não é mera escolha estratégica, mas resposta inevitável aos problemas estruturais tanto do próprio projeto quanto do setor de mercados de previsão. Para entender o valor dos Builder Codes, é preciso compreender por que tais problemas não são solucionáveis em modelo de plataforma única.

2.1 Pontos Críticos no Desenvolvimento de Mercados de Previsão

No modelo de plataforma única, mercados de previsão enfrentam contradições evidentes:

• “Efeito Mateus” da Liquidez: O valor do mercado de previsão depende da precisão dos preços, diretamente ligada à liquidez. Essa liquidez tende a se concentrar em eventos populares, deixando mercados de nicho — como eleições locais ou milestones tech — presos em ciclo de “baixa liquidez → previsões imprecisas → evasão de usuários → liquidez ainda menor”. Exemplos: política e esportes têm volumes muito superiores a setores de tecnologia ou cultura. Dentro da política, a liquidez nacional supera a local, ainda que eleições locais influenciem cenários nacionais. Uma plataforma abrangente não consegue garantir visibilidade igual para todos os tipos de mercado, agravando a disparidade de liquidez.
• Dilema “Ovo e Galinha” para Novos Mercados: Criar novo mercado é fácil; escalar é difícil. Sem liquidez e atenção inicial, não há preço preciso; sem preço preciso, não há atração de usuários ou liquidez. Sob modelo top-down e plataforma única, esse dilema limita inovação e expansão dos tipos de mercado.
• Experiência Única para Todos: Traders profissionais precisam de ferramentas avançadas, API e execução rápida; usuários casuais buscam interfaces simples e usabilidade imediata; comunidades querem copy-trading e interação social. Um frontend único acaba servindo apenas ao “usuário médio”, comprometendo a experiência dos públicos especializados.
• Assimetria Informacional e Barreiras Cognitivas: A essência dos mercados de previsão é arbitrar diferenças de informação. Em plataforma única, faltam ferramentas para decisão. Por exemplo, mercado sobre IPO de empresa tech exige acompanhamento de receita, barreiras, roadmap e equipe — excluindo usuários menos informados ou causando perdas por desvantagem informacional.
• Pressão Competitiva Multidimensional: O setor está mais competitivo, com Polymarket enfrentando concorrência de plataformas reguladas como Kalshi (integrada ao Robinhood) e de novos protocolos em Base e BNB Chain. No cenário multifacetado, depender apenas dos recursos da equipe e de um produto único dificulta manter vantagem estratégica, aumentando risco de perda de usuários e market share.

2.2 Lógica da Transformação do Ecossistema Polymarket

Esses pontos críticos, somados às mudanças do ambiente externo, são o motor da virada dos mercados de previsão de plataformas fechadas para ecossistemas abertos. A escolha do Polymarket pelos Builder Codes é estratégica e alavanca suas vantagens para acompanhar essa tendência.

• Modelo Híbrido On-Chain/Off-Chain

Diferente de mercados totalmente off-chain ou dependentes de APIs, o Polymarket usa modelo híbrido: ordens são pareadas off-chain para eficiência e redução de custos, enquanto a liquidação ocorre na Polygon. A liquidação on-chain aproveita imutabilidade e descentralização, com execução por mensagens assinadas, mitigando riscos de confiança centralizada e preservando titularidade dos ativos. Assim, o livro de ordens e liquidez do Polymarket funcionam como “utilidade pública” segura e programável. Essa composabilidade garante base técnica para o ecossistema, permitindo que terceiros acessem a liquidez via Builder Codes padronizados, sem autorização prévia, como blocos de LEGO. Isso reduz barreiras de integração e acelera o desenvolvimento de aplicações diversas.

• Expansão de Usuários e Segmentação de Demanda

Ⅱ: Volume Semanal de Negociação no Polymarket (por categoria)

O Polymarket se desenvolveu de forma equilibrada em previsões de política, esportes e Crypto, enquanto cultura e esports crescem rapidamente. Isso mostra o valor do Polymarket em diversos tipos de evento, com base de usuários expandindo do universo cripto para públicos mainstream. Diferentes tipos de evento atraem novos usuários com hábitos distintos, tornando insuficiente um produto único voltado para cripto-nativos. O mercado tende à segmentação de demandas, criando oportunidades para frontends verticais e atraindo desenvolvedores externos para preencher lacunas.

• Motivação Econômica e Incentivos

O Polymarket opera sem taxas de transação ou token nativo, mas os Builder Codes permitem que terceiros cobrem taxas ou emitam tokens. Entre mais de dez Builders, alguns já aplicam taxas entre 0,5% e 2% por transação e lançaram tokens próprios, destinando parte da receita à recompra de tokens. A equipe oficial criou dashboard de monitoramento e investiu mais de US$1 milhão em grants para Builders de destaque, garantindo receita mesmo sem cobrança de taxas.

• Estratégia Competitiva Aprimorada

Ⅲ: Participação de Mercado de Volume de Negociação em Mercados de Previsão

Embora o Polymarket seja pioneiro, o aumento do interesse por prediction markets trouxe pressão de concorrentes centralizados e regulados, como Kalshi, e de novos protocolos como Opinion. O ecossistema aberto permite ao Polymarket usar sua abrangência para contrapor à profundidade de produtos únicos, elevando a disputa de “equipe vs. equipe” para “ecossistema vs. ecossistema”. O Polymarket também expande suas alianças, formando parcerias com gigantes como Twitter e Google, aproveitando a rede de desenvolvedores, usuários e comunidades para competir de forma mais robusta.

2.3 O Papel dos Builder Codes

Os Builder Codes são solução estratégica do ecossistema Polymarket, indo além de interfaces técnicas para funcionar como ponto central de conexão e inovação, aproveitando as vantagens do Polymarket para enfrentar problemas dos usuários e da concorrência.

• Distribuição e Agregação

Os Builders atuam como canais de distribuição e pools de liquidez compartilhada. Qualquer aplicação terceira autorizada — terminal profissional, app móvel ou chatbot comunitário — conecta-se diretamente ao livro de ordens e pool de liquidez do Polymarket, permitindo que:

• Novos Mercados: Aplicações verticais, como de esportes ou lançamentos tech, não precisam construir base de usuários ou liquidez do zero; seus usuários já negociam em mercado compartilhado, superando o dilema da “frieza inicial”.

• Mercados de Longa Cauda: Mercados de nicho antes com liquidez insuficiente podem alcançar públicos específicos via frontends verticais, revitalizando liquidez e combatendo a concentração natural.

• Previsão como Serviço

Os Builder Codes transformam a previsão de um recurso do site Polymarket para modelo “previsão-como-serviço”, integrável em qualquer cenário online.

• Integração: Mídias esportivas podem incorporar módulos de previsão em tempo real; portais financeiros, mercados de previsão em notícias macro; DAOs podem criar páginas dedicadas para governança, permitindo participação de quem não tem direito a voto.
• Ampliação de Valor: Com essa integração, mercados de previsão evoluem para infraestrutura de interação informacional e formação de consenso, multiplicando valor e influência.

III. Diversificação do Ecossistema Polymarket: O Papel dos Trading Bots

3.1 Segmentação do Ecossistema Polymarket

O ecossistema Polymarket pode ser dividido em arbitragem backend (UMA Oracle), middleware (APIs), aplicações frontend (terminais e bots no Telegram, como Trading Bots) e categorias emergentes (Agentes de IA).

• UMA Oracle: Árbitro Fundamental

O UMA Oracle simplifica o processo de arbitragem: smart contracts demandam dados do mundo real; qualquer usuário pode propor, depositando garantia e submetendo dado. Outros podem contestar, acionando o mecanismo de verificação UMA, com votação dos detentores do token em até 48 horas para definir o resultado final.

No Polymarket, o UMA Oracle é ativado para liquidação de eventos, determinando o resultado final. Se não houver contestação, o sistema liquida os fundos conforme o resultado. O UMA Oracle possibilita arbitragem de eventos diversos de forma descentralizada e barata, ampliando o leque do Polymarket sem depender de autoridades centrais.

Porém, arbitragem sem controvérsia é tema de debate. Algumas plataformas usam arbitragem manual, outras IA. Embora robusto, o UMA Oracle já enfrentou polêmicas, como o “Rare Earth Protocol Incident” e o “Suit Incident”. O problema está nos direitos de voto dos detentores de token — vulneráveis à manipulação por grandes investidores — expondo um mercado bilionário a um token de capitalização de US$130 milhões.

• Middleware e Ferramentas de Aprimoramento

Ⅳ: Visão Geral dos Dados do Ecossistema Polymarket

A camada middleware conecta infraestrutura básica a aplicações voltadas ao usuário, ampliando dados e interação. O Polymarket gerou ferramentas analíticas como Polymarket Analytics, Polysights e PolyInsider para rastreamento de grandes investidores, convertendo dados on-chain em insights práticos. No site comunitário, há 19 categorias de ferramentas, totalizando mais de 170 listadas.

• Aplicações Frontend

As aplicações frontend são o segmento mais dinâmico e visível do ecossistema. Construídas sobre infraestrutura compartilhada e middleware, criam interfaces personalizadas para diferentes públicos. Após os Builder Codes, passaram a contar com rastreamento de dados, formando um conjunto coeso. Diversos bots no Telegram e terminais tornaram-se os componentes mais ativos do Polymarket.

• Força Emergente: Agentes de IA

Agentes de IA já atuam como ferramentas de apoio à decisão — indexando milhares de mercados, oferecendo recomendações personalizadas por linguagem natural — e como traders autônomos, configurando regras para negociação automatizada ou tomando decisões de trading em tempo real, evoluindo de ferramentas para participantes do ecossistema.

3.2 Ecossistema Mais Maduro: Trading Bots

Ⅴ: Volume Semanal de Negociação dos Builders Polymarket

Trading Bots são o segmento mais maduro e bem definido do ecossistema Polymarket. O lançamento dos Builder Codes impulsionou seu crescimento. Mais de dez Builders geram volume semanal acima de US$20 milhões, cerca de 2,5% do volume total do Polymarket. O Betmoar foi o primeiro Trading Bot a superar US$50 milhões em volume acumulado em um mês após os Builder Codes, obtendo mais de 70% do market share.

Como terminal original do Polymarket, o Betmoar facilita negociações e atua como scout: identifica oportunidades em mercados de previsão por dashboard agregado. Suas funções dividem-se em quatro áreas: Movers (mercados em destaque por variações de preço ou atividade), Bonds (eventos com potencial de reversão ou erro de precificação), Disputes (arbitragem/resultados em única interface), Comments (comentários e atividade para aferir o sentimento da comunidade). O Betmoar foi integrado a mais de 40 servidores Discord, atingindo mais de 53 mil usuários, e oferece comandos via bots, tornando-se frontend socializado e ampliando engajamento.

Ⅵ: Ranking de Usuários de Trading dos Builders Polymarket

Apesar do domínio em volume, o Betmoar não lidera em base de usuários. O Polycule possui a segunda maior comunidade entre os Builders e foi o primeiro bot Telegram a captar investimento de venture capital, com aporte da AllianceDAO em 2025. Entre os diferenciais do Polycule estão transações cross-chain Solana-Polygon e funcionalidades de copy-trading, operacionalizadas por comandos no Telegram. O Polycule também foi pioneiro na cobrança de taxas (0,5% em resgates), convertendo volume em receita e empowerment de token. Desde 29 de junho de 2025, acumulou mais de US$56 mil em receitas, destinando parte à recompra de tokens. Recentemente, o foco da equipe mudou para o lançamento de novo mercado na Solana, e o bot foi rebatizado como PMX Trade.

Em síntese, com Builder Codes como motor, aplicações frontend — terminais e bots Telegram como Trading Bots — tornaram-se polo dinâmico de crescimento. Entretanto, os desafios são numerosos: a base de usuários dos Builders ainda é limitada, o número de produtos cresce e a competição se intensifica. Seja pelo domínio do Betmoar em volume ou pelo sucesso inicial do Polycule seguido de rebranding, a evolução do ecossistema revela oportunidades inéditas e desafios profundos.

3.3 Oportunidades no Ecossistema Polymarket

A principal oportunidade para o ecossistema Polymarket está no enorme potencial de crescimento ao evoluir com a plataforma-mãe e com o mercado de previsão global, além do potencial de expansão — várias vezes ou até dez vezes — graças à baixíssima penetração atual. Builders integrados representam menos de 3% do volume total, e plataformas que cobram taxas ficam abaixo de 1%. Isso indica que a maioria dos usuários ainda prefere o frontend oficial, e a comercialização do ecossistema está apenas começando.

Casos de sucesso em ecossistemas similares apontam o futuro dos Builders do Polymarket. O Hyperliquid já tem Builders responsáveis por 10%-20% do volume, gerando dezenas de milhões de dólares em receita estável. No segmento de Meme trading, terminais profissionais são plataformas-chave. Esses paradigmas mostram que ecossistemas terceirizados podem capturar fatia relevante do volume negociado da plataforma base.

IV. Análise Comparativa com Concorrentes e Produtos Similares

Depois de detalhar o ecossistema Polymarket, é fundamental contextualizá-lo no ambiente competitivo. Comparar com produtos similares permite avaliar o posicionamento, potencial e desafios do Polymarket Builder.

4.1 Canal é Rei: Robinhood impulsiona a distribuição da Kalshi

Enquanto o Polymarket constrói ecossistema aberto com Builder Codes, a Kalshi — principal concorrente regulada — aposta em estratégia diferente: aproveita os canais do broker Robinhood para alcançar milhões de usuários de finanças tradicionais, obtendo crescimento acelerado.

O Prediction Market Hub da Robinhood foi lançado em março, com a Kalshi — exchange regulada pela CFTC — fornecendo infraestrutura compliant. Inicialmente, a parceria focou em eventos políticos e econômicos; em agosto, expandiu para esportes; em outubro, incluiu entretenimento e cultura pop.

No segundo trimestre, a Robinhood registrou US$1 bilhão em contratos negociados nos mercados da Kalshi (cada contrato de US$1), cobrando US$0,01 por contrato — gerando US$10 milhões em receita no trimestre.

Ⅶ: Volume Semanal de Negociação na Kalshi

No terceiro trimestre, o segmento prediction market da Robinhood superou US$100 milhões em receita anualizada. Foram negociados 2,3 bilhões de contratos, gerando US$23 milhões em receita. Em outubro de 2025, foram 2,5 bilhões de contratos, com receita mensal de US$25 milhões. O volume nominal da Kalshi em outubro foi de US$4,4 bilhões, com Robinhood responsável por mais de 50% da distribuição.

A parceria Kalshi-Robinhood é uma aliança estratégica entre conteúdo regulado e canais de distribuição massiva. Para a Kalshi, é acesso privilegiado à base de clientes da Robinhood, que tem mais de 26,8 milhões de contas com saldo — reduzindo custo de aquisição. Para a Robinhood, trata-se de fortalecer a estratégia de “super app”, enriquecendo o portfólio com prediction markets. Em cenários de volatilidade, segmentos inovadores como prediction markets impulsionam o crescimento.

Ⅷ: Comparação Polymarket x Kalshi

O acesso da Kalshi aos canais tradicionais supera largamente o alcance do Polymarket no universo cripto. O modelo “compliance + canal mainstream” já pressiona diretamente o Polymarket.

4.2 Comparação com Hyperliquid Builder: Lições e Diferenças

Hyperliquid, referência em contratos perpétuos on-chain, serve de modelo para o sistema Builders do Polymarket. Apesar das semelhanças, há diferenças técnicas e de foco de produto.

O Hyperliquid incorpora Builder codes em dados de ordens on-chain, permitindo rastreamento de tráfego e receita por data scientists e desenvolvedores. O Polymarket Builder integra principalmente via API Keys e Relayer Client, fora da blockchain, impossibilitando distinção direta entre transações nativas e de Builders.

Essas diferenças refletem os objetivos centrais: Hyperliquid prioriza velocidade e eficiência para trading de contratos perpétuos; Polymarket foca em descoberta de informação, análise e participação do usuário.

Ⅸ: Receita Diária dos Builders Hyperliquid

O ecossistema Builder do Hyperliquid já acumulou mais de US$41 milhões em receita, servindo de modelo para o Polymarket, especialmente em potencial de receita. Isso incentiva projetos Polymarket Builders a buscar modelos próprios, em vez de depender apenas de grants.

4.3 Comparação com Meme Terminal: Rivalidade Intersetorial

A Polymarket e seu ecossistema enfrentam também competição intersetorial do segmento de Meme trading, disputando atenção e capital dos usuários.

O terminal Axiom, líder em Meme trading na Solana, mantém mais de 60% do market share e tem ampla experiência em construção de ecossistemas, apoiando Hyperliquid Builders e figurando entre os cinco maiores em volume e receita. Caso entre no setor de mercados de previsão, poderia usar sua arquitetura e base de usuários para impactar fortemente os Builders do Polymarket.

Apesar das diferenças de demanda central (Meme trading exige velocidade e informação sobre lançamentos; mercados de previsão priorizam análise e probabilidade), ambos otimizam a experiência do usuário. O Axiom aposta em velocidade e informação; Builders Polymarket reduzem barreiras com interfaces simplificadas e recursos sociais. A disputa é por tráfego e capacidade de design de experiência. O Axiom já provou sua força e é concorrente intersetorial relevante para o Polymarket Builders.

V. Conclusão e Perspectivas

O setor de mercados de previsão está em momento decisivo. Sua competitividade depende não só de “quem estabelece liquidez e base de usuários primeiro”, mas de “quem constrói ecossistema dinâmico e autoevolutivo”. A aposta do Polymarket na abertura via Builder Codes é estratégica: transforma o mercado de previsão de plataforma única em rede aberta e evolutiva.

No entanto, a abertura exige tempo para maturação dos efeitos de rede, enquanto a pressão competitiva externa é imediata. A aliança Kalshi-Robinhood acelerou educação de usuários e escala, tornando a Kalshi mercado de previsão mainstream e ameaçando o Polymarket. A combinação “conteúdo regulado + canais gigantes” representa ameaça concreta, pois integra prediction markets em apps de corretoras, liquidação em moeda fiat e acesso ampliado.

No curto prazo, o ecossistema Polymarket ainda está em fase inicial: Builders respondem por menos de 3% do volume, a comercialização é incipiente, hábitos dos usuários permanecem no frontend oficial e o ecossistema demanda tempo para amadurecimento. A dependência da UMA Oracle para liquidação e arbitragem, embora traga vantagens em custo e descentralização, já mostrou vulnerabilidades em episódios como “Rare Earth Protocol Incident” e “Suit Incident”. Com a expansão, permanecem riscos de manipulação ou distorção nas votações, podendo gerar crise de confiança.

Por outro lado, o sucesso dos Builders Hyperliquid mostra que, quando efeitos de rede ganham força, desenvolvedores e usuários formam ciclo virtuoso. No longo prazo, o Polymarket Builders pode se tornar o “App Store” dos mercados de previsão, reunindo frontends verticais, ferramentas de trading e aplicações inovadoras, impulsionando o Polymarket de “ferramenta financeira” à “infraestrutura social”. O caminho é desafiador, mas inevitável e capaz de abrir possibilidades ilimitadas e vantagem competitiva estruturada.

Ⅵ. Referências

• Dune, https://dune.com/datadashboards/prediction-markets
• Dune, https://dune.com/datadashboards/polymarket-overview
• Dune, https://dune.com/datadashboards/kalshi-overview
• Dune, https://dune.com/gateresearch/pmbuilders
• Polymarket, https://docs.polymarket.com/developers/builders/builder-intro
• Polymark, https://polymark.et/
• Gate, https://www.gate.com/news/detail/13789413
• Globenewswire, https://www.globenewswire.com/news-release/2025/11/05/3181923/0/en/Robinhood-Reports-Third-Quarter-2025-Results.html
• FlowScan, https://www.flowscan.xyz/builders?builder=all

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