O boom ### recuou e as nuvens da recessão se aproximaram
No início de 2025, os mercados financeiros dos EUA passaram do frenesi à inquietação. Quando Trump ganhou as eleições em novembro passado, o mercado de ações subiu em resposta ao frenesi do "comércio de Trump" entre os investidores, esperando que seus cortes de impostos e desregulamentação continuassem o boom econômico. No entanto, esse otimismo rapidamente desapareceu, substituído por temores de uma "recessão Trump".
O Nasdaq sofreu sua maior queda em um dia desde setembro de 2022, as ações de tecnologia e bancos caíram por dias e a disposição dos consumidores para gastar encolheu no ritmo mais rápido em quatro anos. A AFP disse sem rodeios que o "período de lua de mel" entre os mercados financeiros e Trump acabou. O JPMorgan Chase elevou a probabilidade de uma recessão este ano de 30% para 40%, o Goldman Sachs de 15% para 20% e o Polymarket também elevou a probabilidade de uma recessão nos EUA em 2025 para 40%.
! [Uma recessão semelhante à de Trump está chegando, quando exatamente o Fed reduzirá as taxas de juros?] ](https://img.gateio.im/social/moments-f2b08aca3612900db52ee4928c14df24)
Os mercados começam a questionar: as políticas de Trump estão empurrando a economia dos EUA para o abismo? Nesta turbulência, todos se perguntam: quando é que a Fed vai cortar as taxas de juro para pressionar o botão de pausa para esta tempestade?
Tarifas e demissões: o gatilho para uma recessão?
Menos de dois meses após a presidência de Trump, a política já fez ondas. Ele recuperou sua arma tarifária, propondo aumentos de impostos de 10% a 25% contra o Canadá, o México, a União Europeia e até mesmo a China, em uma tentativa de reverter os desequilíbrios comerciais e estimular a realocação da manufatura.
Ao mesmo tempo, o "Departamento de Eficiência Governamental" de Musk demitiu funcionários federais, anunciando 172.000 demissões apenas em fevereiro, o maior desde 2009 para o mesmo período, e o total pode ultrapassar 100.000 no futuro. Estas medidas têm enervado os mercados: aumento dos custos para as empresas, pressões iminentes sobre os preços e diminuição da confiança dos consumidores.
O Fed de Atlanta prevê uma desaceleração no crescimento do PIB no primeiro trimestre, e o padrão da história mostra que sempre houve crises em 2 a 4 anos desde 1980, depois que o Fed elevou as taxas de juros acima de 5%, e agora estamos na janela de risco após o aumento de juros de 2022.
Trump disse em 9 de março: "Este é um momento de transição, e estamos fazendo grandes coisas". No entanto, os estrategistas do Nomura acreditam que ele pode estar deliberadamente criando uma recessão para desacelerar o crescimento econômico e impulsionar a deflação. As últimas projeções do Barclays também refletem essa tendência, com o Fed devendo cortar as taxas em 25 pontos-base em junho e setembro, em comparação com apenas um corte em junho, e o ajuste pode ser apoiado por preocupações mais profundas com a inflação e a desaceleração econômica.
! [Uma recessão semelhante à de Trump está chegando, quando exatamente o Fed reduzirá as taxas de juros?] ](https://img.gateio.im/social/moments-55a8c15dfafc0f5407ab48f881e95751)
Limite da dívida e o Fed
As políticas de Trump podem visar um alvo mais profundo. A dívida federal dos EUA atingiu US$ 36 trilhões e o pagamento de juros se tornou um fardo fiscal. O Escritório de Orçamento do Congresso estima que os custos com juros chegarão a US$ 952 bilhões no ano fiscal de 2025 e podem subir para US$ 1,8 trilhão em 10 anos. Se o Fed cortar as taxas de juros em 100 pontos-base, o governo poderia economizar de US$ 300 bilhões a US$ 400 bilhões por ano em juros, o que é uma tentação irresistível para Trump.
! [Uma recessão semelhante à de Trump está chegando, quando exatamente o Fed reduzirá as taxas de juros?] ](https://img.gateio.im/social/moments-ba7bf2808f279c0cc1f4c796198957a2)
Ele ameaçou destituir o presidente do Fed, Jerome Powell, e Musk apareceu com ele na Casa Branca em 11 de março para anunciar planos de demissões, enquanto atacava a política monetária. A declaração do ministro das Finanças, Bessant, de que a economia precisa ser "desintoxicada" e livre da dependência dos gastos do governo parece estar abrindo caminho para dores de curto prazo.
Por enquanto, a taxa dos fundos federais permanece entre 4,25% e 4,5%, e Powell disse mais cedo que a inflação (CPI de cerca de 3%) ainda não desceu para 2% e que a economia continua resiliente e não há necessidade de correr para cortar os juros. Mas as fissuras já estão no mercado de trabalho, com o número total de demissões dobrando em fevereiro, e o Fed pode ser forçado a intervir se a taxa de desemprego subir de 4% para 5%. A especulação de que junho poderia ser o ponto de partida para um corte de juros é reforçada pela previsão do Barclays, que vê o corte de juros em setembro como uma resposta subsequente à desaceleração econômica.
Os custos e os riscos desconhecidos da transformação
As ambições de Trump podem ir muito além do momento. Seu conselheiro econômico, Stephen Millan, sugeriu que os Estados Unidos precisavam reformular o sistema do dólar e se livrar do déficit de sua moeda de reserva. Ele prevê forçar a China e a UE a vender ativos em dólares e mudar para títulos de longo prazo por meio do Acordo de Mar-a-Lago, de modo a depreciar o dólar e estimular o retorno da manufatura. Se este plano se concretizar, irá remodelar o panorama do comércio global, mas apenas se a economia primeiro "desintoxicar" – rebentando ativamente bolhas e reduzindo a alavancagem.
Em 11 de março, Trump disse a 100 executivos de empresas: "Temos que reconstruir o país". No entanto, a transição tem sido dispendiosa: uma queda no mercado bolsista, um dólar mais fraco ou mesmo uma recessão de curto prazo podem ser o caminho a seguir.
! [Uma recessão semelhante à de Trump está chegando, quando exatamente o Fed reduzirá as taxas de juros?] ](https://img.gateio.im/social/moments-3617a14057bf2707adacf9dc6af7608f)
Lawrence Summers, economista de Harvard, alerta que a probabilidade de uma recessão está próxima de 50% e a inflação pode voltar aos máximos de 2021; O analista britânico Dario Perkins apontou que uma recessão real não é um "purificador", mas pode deixar cicatrizes duradouras. Se sair do controle, as perspetivas republicanas para as eleições de meio de mandato de 2026 serão nebulosas. Do "comércio de Trump" à "recessão de Trump", a escolha do Fed será crucial – se os cortes de juros previstos pelo Barclays em junho e setembro acontecerão depende da evolução dos dados de inflação e emprego, e o sucesso ou fracasso dessa aposta permanece incerto.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Uma recessão ao estilo Trump está chegando, quando exatamente o Fed vai cortar as taxas de juros?
Autor: Luke, Mars Finance
O boom ### recuou e as nuvens da recessão se aproximaram
No início de 2025, os mercados financeiros dos EUA passaram do frenesi à inquietação. Quando Trump ganhou as eleições em novembro passado, o mercado de ações subiu em resposta ao frenesi do "comércio de Trump" entre os investidores, esperando que seus cortes de impostos e desregulamentação continuassem o boom econômico. No entanto, esse otimismo rapidamente desapareceu, substituído por temores de uma "recessão Trump".
O Nasdaq sofreu sua maior queda em um dia desde setembro de 2022, as ações de tecnologia e bancos caíram por dias e a disposição dos consumidores para gastar encolheu no ritmo mais rápido em quatro anos. A AFP disse sem rodeios que o "período de lua de mel" entre os mercados financeiros e Trump acabou. O JPMorgan Chase elevou a probabilidade de uma recessão este ano de 30% para 40%, o Goldman Sachs de 15% para 20% e o Polymarket também elevou a probabilidade de uma recessão nos EUA em 2025 para 40%.
! [Uma recessão semelhante à de Trump está chegando, quando exatamente o Fed reduzirá as taxas de juros?] ](https://img.gateio.im/social/moments-f2b08aca3612900db52ee4928c14df24)
Os mercados começam a questionar: as políticas de Trump estão empurrando a economia dos EUA para o abismo? Nesta turbulência, todos se perguntam: quando é que a Fed vai cortar as taxas de juro para pressionar o botão de pausa para esta tempestade?
Tarifas e demissões: o gatilho para uma recessão?
Menos de dois meses após a presidência de Trump, a política já fez ondas. Ele recuperou sua arma tarifária, propondo aumentos de impostos de 10% a 25% contra o Canadá, o México, a União Europeia e até mesmo a China, em uma tentativa de reverter os desequilíbrios comerciais e estimular a realocação da manufatura.
Ao mesmo tempo, o "Departamento de Eficiência Governamental" de Musk demitiu funcionários federais, anunciando 172.000 demissões apenas em fevereiro, o maior desde 2009 para o mesmo período, e o total pode ultrapassar 100.000 no futuro. Estas medidas têm enervado os mercados: aumento dos custos para as empresas, pressões iminentes sobre os preços e diminuição da confiança dos consumidores.
O Fed de Atlanta prevê uma desaceleração no crescimento do PIB no primeiro trimestre, e o padrão da história mostra que sempre houve crises em 2 a 4 anos desde 1980, depois que o Fed elevou as taxas de juros acima de 5%, e agora estamos na janela de risco após o aumento de juros de 2022.
Trump disse em 9 de março: "Este é um momento de transição, e estamos fazendo grandes coisas". No entanto, os estrategistas do Nomura acreditam que ele pode estar deliberadamente criando uma recessão para desacelerar o crescimento econômico e impulsionar a deflação. As últimas projeções do Barclays também refletem essa tendência, com o Fed devendo cortar as taxas em 25 pontos-base em junho e setembro, em comparação com apenas um corte em junho, e o ajuste pode ser apoiado por preocupações mais profundas com a inflação e a desaceleração econômica.
! [Uma recessão semelhante à de Trump está chegando, quando exatamente o Fed reduzirá as taxas de juros?] ](https://img.gateio.im/social/moments-55a8c15dfafc0f5407ab48f881e95751)
Limite da dívida e o Fed
As políticas de Trump podem visar um alvo mais profundo. A dívida federal dos EUA atingiu US$ 36 trilhões e o pagamento de juros se tornou um fardo fiscal. O Escritório de Orçamento do Congresso estima que os custos com juros chegarão a US$ 952 bilhões no ano fiscal de 2025 e podem subir para US$ 1,8 trilhão em 10 anos. Se o Fed cortar as taxas de juros em 100 pontos-base, o governo poderia economizar de US$ 300 bilhões a US$ 400 bilhões por ano em juros, o que é uma tentação irresistível para Trump.
! [Uma recessão semelhante à de Trump está chegando, quando exatamente o Fed reduzirá as taxas de juros?] ](https://img.gateio.im/social/moments-ba7bf2808f279c0cc1f4c796198957a2)
Ele ameaçou destituir o presidente do Fed, Jerome Powell, e Musk apareceu com ele na Casa Branca em 11 de março para anunciar planos de demissões, enquanto atacava a política monetária. A declaração do ministro das Finanças, Bessant, de que a economia precisa ser "desintoxicada" e livre da dependência dos gastos do governo parece estar abrindo caminho para dores de curto prazo.
Por enquanto, a taxa dos fundos federais permanece entre 4,25% e 4,5%, e Powell disse mais cedo que a inflação (CPI de cerca de 3%) ainda não desceu para 2% e que a economia continua resiliente e não há necessidade de correr para cortar os juros. Mas as fissuras já estão no mercado de trabalho, com o número total de demissões dobrando em fevereiro, e o Fed pode ser forçado a intervir se a taxa de desemprego subir de 4% para 5%. A especulação de que junho poderia ser o ponto de partida para um corte de juros é reforçada pela previsão do Barclays, que vê o corte de juros em setembro como uma resposta subsequente à desaceleração econômica.
Os custos e os riscos desconhecidos da transformação
As ambições de Trump podem ir muito além do momento. Seu conselheiro econômico, Stephen Millan, sugeriu que os Estados Unidos precisavam reformular o sistema do dólar e se livrar do déficit de sua moeda de reserva. Ele prevê forçar a China e a UE a vender ativos em dólares e mudar para títulos de longo prazo por meio do Acordo de Mar-a-Lago, de modo a depreciar o dólar e estimular o retorno da manufatura. Se este plano se concretizar, irá remodelar o panorama do comércio global, mas apenas se a economia primeiro "desintoxicar" – rebentando ativamente bolhas e reduzindo a alavancagem.
Em 11 de março, Trump disse a 100 executivos de empresas: "Temos que reconstruir o país". No entanto, a transição tem sido dispendiosa: uma queda no mercado bolsista, um dólar mais fraco ou mesmo uma recessão de curto prazo podem ser o caminho a seguir.
! [Uma recessão semelhante à de Trump está chegando, quando exatamente o Fed reduzirá as taxas de juros?] ](https://img.gateio.im/social/moments-3617a14057bf2707adacf9dc6af7608f)
Lawrence Summers, economista de Harvard, alerta que a probabilidade de uma recessão está próxima de 50% e a inflação pode voltar aos máximos de 2021; O analista britânico Dario Perkins apontou que uma recessão real não é um "purificador", mas pode deixar cicatrizes duradouras. Se sair do controle, as perspetivas republicanas para as eleições de meio de mandato de 2026 serão nebulosas. Do "comércio de Trump" à "recessão de Trump", a escolha do Fed será crucial – se os cortes de juros previstos pelo Barclays em junho e setembro acontecerão depende da evolução dos dados de inflação e emprego, e o sucesso ou fracasso dessa aposta permanece incerto.