DKSH Holding Ltd (DKSHF) Résumé de l’appel sur les résultats annuels 2025 : Croissance stratégique et dividende …

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Mercredi, 18 février 2026 à 2:01 AM GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

DKSHF

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Cet article est paru pour la première fois sur GuruFocus.

**Chiffre d'affaires net :** Augmentation de 2,9 % à taux de change constants pour atteindre 11,1 milliards de CHF en 2025.

**EBITDA principal :** S’élevait à 349 millions de CHF, en hausse de 6,7 % par rapport à 2024, avec une augmentation de la marge de 3,1 % à 3,2 %.

**Flux de trésorerie disponible :** 215,5 millions de CHF avec un taux de conversion en cash de 95,2 %.

**Dividende ordinaire :** Proposition d’augmentation de 6,4 % à 2,50 CHF par action.

**Chiffre d'affaires net de l’unité Santé :** Augmentation de 4,6 % à 5,8 milliards de CHF.

**Chiffre d'affaires net de l’unité Biens de consommation :** Croissance de 1,2 %, avec une hausse de 2,8 % au second semestre 2025.

**Chiffre d'affaires net de l’unité Matériaux de performance :** Croissance de 1,4 % à 1,4 milliard de CHF.

**Résultat net de base après impôts :** 226,4 millions de CHF, en hausse de 3,3 % à taux de change constants.

**Rendement de base sur fonds propres :** Augmentation de 30 points de base à 12,4 %.

**Marge EBITDA de base :** Amélioration à 3,2 %, marquant la cinquième année consécutive d’expansion.

**Dépenses d’investissement :** Prévue entre 0,3 % et 0,4 % du chiffre d’affaires net pour l’année complète.

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Date de publication : 17 février 2026

Pour la transcription complète de l’appel sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale de l’appel.

Points positifs

DKSH Holding Ltd (DKSHF) a enregistré une augmentation du chiffre d’affaires net de 2,9 % à taux de change constants, atteignant 11,1 milliards de CHF en 2025.

L’EBITDA principal a augmenté de 6,7 % pour atteindre 349 millions de CHF, avec une hausse de la marge de 3,1 % à 3,2 %, conformément à l’objectif à moyen terme de l’entreprise.

La société a réalisé un flux de trésorerie disponible élevé de 215,5 millions de CHF, avec un taux de conversion en cash de 95,2 %, dépassant l’objectif de 90 %.

DKSH Holding Ltd (DKSHF) a annoncé neuf opérations de fusion-acquisition rentables en 2025, contribuant à la croissance et à l’expansion stratégique.

La société a proposé une augmentation de 6,4 % du dividende ordinaire, marquant la 13e année consécutive de croissance du dividende, renforçant son statut d’aristocrate du dividende.

Points négatifs

Malgré une croissance globale, l’unité d’affaires des biens de consommation a connu une baisse de l’EBIT principal de 4,3 % au premier semestre 2025.

L’unité d’affaires technologique a rencontré des difficultés en raison de l’incertitude macroéconomique, avec des performances proches de celles de 2024.

Les fluctuations monétaires ont impacté négativement le chiffre d’affaires net de 3,1 %, affectant la performance financière globale.

L’unité d’affaires Matériaux de performance a été confrontée à un environnement de marché difficile, avec une croissance du chiffre d’affaires net de seulement 1,4 %.

La société a connu un environnement de fusions-acquisitions volatile, avec certaines transactions majeures qui ne se sont pas concrétisées comme prévu.

 






Suite de l’histoire  

Points forts de la séance de questions-réponses

Q : Pouvez-vous préciser les changements dans le segment consommation et l’impact de l’IA sur la croissance et les coûts logistiques ? R : Ido Wallach, directeur financier, a expliqué que l’amélioration du segment consommation est due à une stratégie de pivot vers de meilleures et plus grandes affaires, en se concentrant sur des catégories haut de gamme et une efficacité accrue de la distribution. L’IA a été essentielle pour optimiser la logistique, réduisant les coûts de 35 millions de CHF grâce à l’automatisation et à un routage efficace. L’IA offre également des opportunités de croissance des revenus en optimisant les itinéraires de vente et les recommandations de produits.

Q : Comment DKSH progresse-t-elle dans la transition vers des activités à marge plus élevée dans la santé, et quel est l’impact de l’IA sur les marges ? R : Stefan Butz, PDG, a déclaré que DKSH a accru son focus sur les activités à forte marge, avec l’externalisation commerciale contribuant à 55 % de l’EBIT en 2025. La société prévoit de poursuivre cette tendance, en augmentant ses marges de 10 points de base chaque année. L’IA devrait améliorer l’efficacité et la productivité, ce qui pourrait améliorer les marges, mais il est encore trop tôt pour quantifier l’impact.

Q : Comment DKSH se protège-t-elle de la concurrence chinoise dans les matériaux de performance, et quelle est la part des ventes libellées en USD ? R : Stefan Butz a souligné que les solides relations de DKSH avec les fournisseurs chinois et la distribution en Chine offrent une résilience face à la concurrence. La société dispose d’une large clientèle en Asie, qui représente deux tiers de ses activités. Ido Wallach a ajouté que les ventes libellées en USD sont minimes, autour de 1 % à 2 %, les risques de change étant principalement liés à la traduction.

Q : Pouvez-vous commenter les tendances dans les matériaux de performance et l’environnement tarifaire en Inde et en Chine ? R : Stefan Butz a noté que les matériaux de performance ont connu une année 2025 difficile, avec des fluctuations dues aux discussions tarifaires. Cependant, il y a de l’optimisme pour 2026, notamment en Asie. L’impact des tarifs devrait être limité, avec des chaînes d’approvisionnement qui se déplacent vers l’Asie du Sud-Est. Ido Wallach a mentionné que les niveaux de stocks sont sains, sans préoccupations régionales ou spécifiques aux produits.

Q : Quelles sont les moteurs derrière le pipeline de développement commercial prometteur dans la technologie pour 2026 ? R : Stefan Butz a expliqué que les projets retardés de 2025, la forte prise de commandes dans l’instrumentation scientifique et les investissements dans les centres de données construisent un pipeline solide pour 2026. Ces facteurs contribuent à l’attente d’un rebond fort dans le secteur technologique.

Pour la transcription complète de l’appel sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale de l’appel.

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