Je viens de remarquer que le cacao a récemment été fortement dévalorisé. Les contrats à terme de mai ont chuté de 2,36 % lundi, tandis que ceux de Londres ont baissé de 3,45 %, bien que les prix restent encore au-dessus des creux que nous avons vus la semaine dernière. La véritable histoire dans les nouvelles du marché du cacao est que les acheteurs ignorent pratiquement les prix officiels de l'Afrique de l'Ouest en ce moment - ils sont beaucoup trop élevés par rapport aux taux au comptant. C'est pourquoi les stocks en entrepôt ont atteint un pic de 5 mois avec plus de 2,1 millions de sacs en stock.

La situation de l'offre semble assez gonflée. Les approvisionnements mondiaux en cacao sont robustes, et la demande a été plutôt faible - les fabricants de chocolat peinent alors que les consommateurs repoussent ces prix du chocolat exorbitants. Barry Callebaut a rapporté une chute brutale de 22 % du volume des ventes dans la division cacao le dernier trimestre. Les données de broyage en Europe, en Asie et en Amérique du Nord ont toutes été plus faibles que prévu, ce qui indique clairement où va la demande. En plus, des conditions de récolte favorables en Côte d'Ivoire et au Ghana poussent encore plus de cacao sur le marché, et les exportations du Nigeria ont augmenté de 17 % d'une année sur l'autre.

Les nouvelles du marché du cacao suggèrent que nous pourrions voir davantage de pressions à la baisse à moins qu'un changement ne se produise du côté de la demande. Les prévisions de production pour 2025/26 montrent des baisses potentielles tant en Côte d'Ivoire qu'au Nigeria, ce qui pourrait finalement apporter un certain soutien. Mais pour l'instant, c'est un marché d'acheteurs et les prix en tiennent compte. Il vaut la peine de surveiller ces chiffres d'expédition portuaire de la Côte d'Ivoire - ils sont plus lents que l'année dernière, ce qui pourrait resserrer la situation.