Je viens de revoir les résultats du T4 de Credit Agricole et il y a quelques points intéressants qui méritent une analyse. Les chiffres ne sont pas sortis comme prévu par les analystes, principalement à cause des coûts de restructuration en Italie qui ont explosé plus que prévu.

Les dépenses opérationnelles ont atteint 4,1 milliards d'euros, bien au-delà de ce que le marché estimait à 3,9 milliards d'euros. Cela représente une augmentation de 4,7 % que personne n'avait anticipée. Une grande partie provient des charges de restructuration et des contributions au fonds de protection des dépôts italien, ce qui souligne à quel point l'intégration dans ce marché est complexe.

Ce qui surprend le plus, c'est que les provisions ont également dépassé les attentes, atteignant 629 millions d'euros. Elles incluent des fonds pour des risques juridiques liés aux prêts automobiles au Royaume-Uni et la récupération de Banca Progetto. Cela met en évidence les défis auxquels le PDG Olivier Gavalda doit faire face dans sa stratégie de croissance sur les marchés internationaux.

Pendant ce temps, en Italie, une vague de fusions et acquisitions assez intense est en cours. Credit Agricole a profité de l'occasion pour augmenter sa participation dans Banco au-delà de 20 %. La consolidation initiale de cette position leur a coûté 607 millions d'euros en bénéfices du T4, mais selon leurs projections, cela devrait générer environ 100 millions d'euros de bénéfices récurrents chaque trimestre à l'avenir.

La division de gestion d'actifs reste leur point fort, mais ces chiffres de restructuration ont définitivement laissé un goût amer dans les résultats globaux. Intéressant de voir comment une grande banque européenne gère ces pressions simultanément sur plusieurs marchés.