BYD(01211) : L'investissement technologique se renforce, la valeur stratégique à long terme se manifeste

Depuis 2025, le taux de pénétration des véhicules électriques chinois n’a cessé de franchir de nouveaux seuils, et l’industrie entre dans une période de concurrence approfondie marquée par une logique de rapport avec le marché établi, où la qualité et l’efficacité remportent les batailles. Face à une concurrence industrielle de plus en plus intense, BYD, grâce à son plan stratégique de long terme résolument mis en place et à une exécution opérationnelle efficace, a remis un rapport annuel au contenu intitulé « croissance stable et investissements stratégiques, en équilibre », dont les principaux indicateurs financiers et les manœuvres stratégiques révèlent une logique profonde selon laquelle l’entreprise vise à mener par la technologie et à s’étendre à l’échelle mondiale.

En 2025, les ventes de véhicules complets de BYD ont dépassé 4,6 millions d’unités, la plaçant pour la première fois dans le top 5 des groupes de constructeurs automobiles à l’échelle mondiale en termes de volumes ; sur l’année, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 8040 milliards de yuans (renminbi, même devise ci-après) ; son bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 326 milliards de yuans, et sa capacité bénéficiaire maintient un niveau de tête dans l’industrie. À première vue, il s’agit d’une copie d’exécution opérationnelle solide. Compte tenu des caractéristiques de la période de transformation de l’industrie et du rythme des investissements stratégiques de l’entreprise, cette copie met d’autant plus en évidence la direction centrale « R&D renforcée, déploiement solide, optimisation de la structure », et constitue une déclaration d’investissement de long terme claire axée sur la valeur.

Zhitong Finance a noté que, sur l’ensemble de 2025, l’investissement de BYD dans la R&D a atteint 634 milliards de yuans, en hausse de 17 % d’une année sur l’autre, soit une progression nettement supérieure au taux de croissance du chiffre d’affaires sur la même période, et bien au-delà du niveau moyen de dépenses en R&D de l’industrie. À la fin de 2025, le montant cumulé de R&D de BYD a déjà dépassé 2400 milliards de yuans. Le choix stratégique de l’entreprise, « privilégier la compression du profit à court terme plutôt que d’économiser sur les investissements en R&D », correspond précisément à la logique centrale par laquelle l’industrie est en train de passer de la compétition par l’échelle à la compétition technologique ; il permet d’accumuler l’énergie nécessaire à la conversion des résultats techniques sur le moyen et long terme, et de consolider progressivement des barrières différenciantes difficiles à reproduire durant la période d’optimisation de la structure industrielle, tout en libérant la valeur à long terme.

Du point de vue de la structure des investissements, BYD se déploie conformément aux lois d’évolution du secteur, en concentrant ses ressources sur des filières clés telles que les batteries de puissance, la conduite intelligente et les composants essentiels des énergies nouvelles. Dans le domaine des batteries de puissance, la deuxième génération de batteries à lame (Blade) a réalisé une itération technologique clé, résolvant avec succès le point sensible selon lequel la recharge rapide et l’autonomie sont difficiles à concilier dans l’industrie. Associée à des politiques d’après-vente optimisées telles que la garantie à vie des cellules, l’entreprise renforce encore l’expérience des utilisateurs produits. Dans le domaine de l’intelligence, le système d’aide à la conduite « Œil du dieu céleste » a permis la couverture de l’ensemble des réseaux de vente des quatre grandes marques sur l’intégralité du périmètre commercial, et d’ici la fin février de cette année, le volume de véhicules équipés en circulation dépasse 2,7 millions d’unités, se classant au premier rang parmi les constructeurs automobiles en Chine. En moyenne quotidienne, l’accumulation atteint 170 millions de kilomètres de données de conduite réelles sur route, créant une boucle vertueuse de l’itération technologique pilotée par les données.

Il convient de noter que ces résultats technologiques sont mis en œuvre efficacement grâce aux capacités d’intégration verticale sur l’ensemble de la chaîne industrielle. Cela garantit à la fois l’efficacité de la conversion technologique et construit des barrières de concurrence différenciées difficiles à reproduire, devenant la force motrice centrale qui soutient la compétitivité des produits et le rehaussement de la marque. En 2025, le processus de positionnement premium de la marque BYD s’est accéléré et a franchi de nouvelles étapes : les trois grandes marques premium, Avaiwang, Tengshi et Fangchengbao, ont réalisé des ventes annuelles de près de 4 millions d’unités, et leur part dans le volume total des ventes de véhicules particuliers a nettement augmenté par rapport à 2024, devenant un moteur important pour l’amélioration de la qualité du chiffre d’affaires.

Parallèlement, le marché à l’étranger est devenu le moteur central de la croissance des performances de l’entreprise. En 2025, les exportations automobiles de BYD ont dépassé 1,05 million d’unités, en hausse spectaculaire de 145 % d’une année sur l’autre. Les activités couvrent 119 pays et régions, et la part des ventes à l’étranger a nettement progressé. En s’appuyant sur les avantages de l’intégration verticale en R&D et production en interne sur toute la chaîne industrielle des batteries, moteurs et contrôleurs, l’entreprise accélère la mise en place de capacités de production à l’étranger. Elle transforme ainsi la compétitivité d’exportation des véhicules électriques chinois, qui reposait auparavant sur l’avantage des coûts traditionnels, en avantage de la rapidité et de celui de l’exploitation locale. Tout en s’adaptant aux réglementations et aux besoins de consommation de différents marchés, BYD réduit efficacement les fluctuations des coûts de transport maritime et les risques de change. Elle réalise une transformation approfondie de ses activités à l’étranger, passant d’une logique de simple exportation de produits à une logique plus complète d’exploitation de l’écosystème.

Au-delà de la gestion opérationnelle et du déploiement stratégique, BYD se distingue également par ses performances en matière de retours aux actionnaires, d’incitations aux talents et de développement durable, montrant une maturité et des compétences globales d’entreprise. Sur le plan de la gestion et de la répartition des intérêts, l’entreprise équilibre les retours aux actionnaires et les incitations aux talents. Elle prévoit de distribuer un dividende de fin de période pour remercier les actionnaires, tout en couvrant 25 000 employés clés via un plan d’actionnariat salarié, afin d’insuffler une dynamique stable à la mise en œuvre de la stratégie de long terme. Pour ce qui est du développement durable, en 2025, l’entreprise a versé 533 milliards de yuans d’impôts au niveau national en Chine, contribuant de manière importante au développement socio-économique. La notation ESG de MSCI se maintient à un niveau AA ; le score ESG de S&P augmente régulièrement, se situant parmi les tout premiers rangs des industries manufacturières en Chine. Sur l’année, les réductions d’émissions de carbone sur tout le cycle de vie des véhicules électriques ont atteint 46,6 millions de tonnes, soit l’équivalent de la plantation de près de 780 millions d’arbres. L’entreprise intègre profondément la philosophie ESG dans l’ensemble des processus de production, de R&D et de chaîne d’approvisionnement, réalisant ainsi un développement coordonné entre la valeur économique et la valeur sociale.

En 2026, l’industrie mondiale des véhicules électriques entrera dans une phase de compétition globale et intégrée portant sur la technologie, l’exploitation et l’écosystème. BYD continuera de promouvoir l’itération de la R&D des technologies clés, d’accélérer la libération des capacités de production localisées à l’étranger, et d’améliorer le déploiement industriel à l’échelle mondiale. À long terme, l’investissement continu important dans la technologie, les capacités d’intégration sur l’ensemble de la chaîne industrielle et l’exploitation mondialisée efficace mettent en évidence la direction centrale selon laquelle l’industrie chinoise des véhicules électriques passe d’un leadership par l’échelle à un leadership technologique. L’élan du développement de haute qualité devrait rester solidement maintenu. À mesure que la période de monétisation technologique s’ouvrira progressivement, les investissements stratégiques massifs réalisés auparavant devraient continuer à se convertir en avantages concurrentiels structurels, fournissant de nouvelles dynamiques permettant à l’entreprise de traverser les cycles pendant l’optimisation de la structure de l’industrie.

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