Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, dans sa lettre annuelle, évoque les risques liés à la géopolitique, à l'IA et aux marchés privés

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Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, dans sa lettre annuelle, cite les risques liés à la géopolitique, à l’IA et aux marchés privés

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Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, appelle à une large redédication aux American ideals tandis que sa banque fait face à l’incertitude géopolitique, à une économie chancelante et à l’impact révolutionnaire de l’intelligence artificielle.

Dans sa lettre annuelle aux actionnaires, publiée lundi, Dimon a noté le 250e anniversaire du pays comme « le moment parfait pour nous redédier aux valeurs qui ont fait de ce grand pays le nôtre — la liberté, la liberté et l’opportunité ».

« Les défis auxquels nous faisons tous face sont considérables. La liste est longue, mais tout en haut figurent la terrible guerre et la violence en cours en Ukraine, la guerre actuelle en Iran et les hostilités plus larges au Moyen-Orient, l’activité terroriste et l’augmentation des tensions géopolitiques, notamment avec la Chine », a déclaré Dimon. « Même dans des périodes troublées, nous avons confiance que l’Amérique fera ce qu’elle a toujours fait — s’appuyer sur les valeurs qui ont défini notre nation unique et soutenu notre leadership dans le monde libre. »

Dimon, le dirigeant de longue date de la plus grande banque du monde par capitalisation boursière, fait partie des dirigeants d’entreprise américains les plus directs. Sa lettre annuelle n’offre pas seulement un état des lieux factuel de la performance de son entreprise, mais aussi des perspectives vastes sur l’état du monde.

Dans la lettre de lundi, Dimon a relevé des vents contraires, notamment des conflits mondiaux, une inflation persistante, un bouleversement des marchés privés et ce qu’il appelle « de mauvaises réglementations bancaires ».

Dimon a déclaré que si des réglementations comme celles mises en place après la crise financière de 2008 « ont permis d’accomplir certaines bonnes choses … elles ont aussi créé un système fragmenté, lent à évoluer, avec des règles et réglementations coûteuses, superposées et excessives — dont certaines ont affaibli le système financier et réduit le crédit productif ».

Il a plus précisément cité des conséquences négatives des exigences en matière de capital et de liquidité, la configuration actuelle du test de résistance de la Réserve fédérale et un processus « mal géré » au sein de la Federal Deposit Insurance Corp.

Dimon a aussi déclaré que la réaction de JPMorgan aux propositions révisées pour Basel 3 Endgame et une surtaxe de banque d’importance systémique mondiale, ou GSIB — émises par les régulateurs américains le mois dernier — était « mitigée ».

« Même s’il était bon de voir que les récentes propositions pour Basel 3 Endgame (B3E) et GSIB cherchaient à réduire l’augmentation du capital requis par rapport aux propositions de 2023, il reste certains aspects qui, franchement, n’ont pas de sens », a déclaré Dimon.

Le PDG a indiqué qu’avec l’ensemble des surcharges proposées représentant environ 5 %, la banque devrait détenir « jusqu’à 50 % de capital en plus pour la grande majorité des prêts aux consommateurs et aux entreprises américains, par rapport à une grande banque non-GSIB pour le même ensemble de prêts ».

« Franchement, ce n’est pas juste, et c’est anti-américain », a-t-il dit.

Sur le commerce et la géopolitique

Dimon a identifié les tensions géopolitiques comme principal risque auquel sa banque est confrontée, à savoir les guerres en Ukraine et en Iran et leurs impacts sur les matières premières et les marchés mondiaux — estimant que la guerre « relève du domaine de l’incertitude ».

« L’issue des événements géopolitiques actuels peut très bien être le facteur déterminant dans la manière dont l’ordre économique mondial futur se mettra en place », a-t-il déclaré. « Mais encore une fois, ce n’est peut-être pas le cas. »

Il a également cité un « réalignement des relations économiques dans le monde » provoqué par la politique commerciale américaine. Le président des États-Unis Donald Trump a fait des tarifs douaniers une politique emblématique de son second mandat, en introduisant des droits plus élevés sur des dizaines de partenaires commerciaux et de catégories d’importations.

« Les batailles commerciales ne sont clairement pas terminées, et il faut s’attendre à ce que de nombreuses nations analysent comment et avec qui elles devraient conclure des accords commerciaux », a déclaré Dimon. « Même si une partie de cela est nécessaire pour la sécurité nationale et la résilience, qui sont primordiales, il est difficile de déterminer quels seront les effets à long terme. »

Sur les marchés privés

Dimon s’est aussi exprimé au sujet du récent bouleversement des marchés privés, alors que des craintes concernant des prêts accordés à des entreprises de logiciels déclenchent de vastes demandes de rachat dans les fonds de crédit privé.

« Globalement, le crédit privé ne tend pas à offrir une grande transparence ni des “marks” d’évaluation rigoureux de leurs prêts — cela augmente la probabilité que les gens vendent s’ils pensent que l’environnement va se détériorer — même si les pertes réellement constatées changent à peine », a déclaré Dimon.

Le dirigeant a ajouté que les pertes réelles sont déjà plus élevées qu’elles ne devraient l’être par rapport à l’environnement actuel.

« Quoi qu’il arrive, il faut s’attendre à ce qu’à un moment donné les régulateurs de l’assurance exigent des notations ou des ajustements de valeur plus rigoureux, ce qui conduira probablement à des demandes de davantage de capital », a-t-il déclaré.

Sur l’IA

Dimon a réitéré lundi que le rythme d’adoption de l’IA est sans précédent par rapport à toute autre technologie apparue auparavant. Il a dit que si son déploiement sera « transformationnel », il reste à voir comment la révolution de l’IA se déroulera.

« Globalement, l’investissement dans l’IA n’est pas une bulle spéculative ; au contraire, il offrira des bénéfices significatifs. Cependant, à ce stade, nous ne pouvons pas prédire les gagnants et les perdants ultimes dans les secteurs liés à l’IA », a déclaré Dimon.

« Nous ne mettrons pas la tête dans le sable. Nous déploierons l’IA, comme nous déployons toutes les technologies, pour faire un meilleur travail pour nos clients (et nos employés) », a-t-il écrit.

JPMorgan est à l’avant-garde des sociétés de Wall Street qui introduisent l’IA à tous les niveaux de leurs activités. L’an dernier, le Chief Analytics Officer de JPMorgan, Derek Waldron, a donné à CNBC une démonstration précoce de la façon dont l’entreprise utilise une IA agentique pour accélérer le travail et améliorer les résultats pour ses clients et ses actionnaires.

En février, Dimon a déclaré que l’IA remodèle la main-d’œuvre de JPMorgan et que la banque avait des « plans de redéploiement massifs » pour les employés.

« Nous nous sommes concentrés sur certains des événements “connus et prévisibles” et sur certains des événements “connus inconnus”, a-t-il dit. « Mais de grands changements technologiques comme l’IA ont toujours aussi des effets de deuxième et troisième ordre qui peuvent profondément impacter la société. … Nous devrions aussi surveiller ce type de transformation. »

— Leslie Picker et Ritika Shah de CNBC ont contribué à ce report.

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