Pourquoi Sunrun a-t-il chuté aujourd'hui

Les actions de l’installateur de systèmes solaires Sunrun (RUN 35,41 %) ont chuté de 35,1 % vendredi.

Sunrun a publié son rapport sur les résultats du quatrième trimestre et donné des prévisions préliminaires pour 2026 jeudi soir. Bien que le chiffre d’affaires et les bénéfices du quatrième trimestre aient été solides, d’autres indicateurs financiers clés ont diminué. Par ailleurs, les prévisions, affectées par des changements réglementaires et l’inflation des produits, ont clairement inquiété les investisseurs.

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NASDAQ : RUN

Sunrun

Variation d’aujourd’hui

(-35,41 %) $-7,23

Prix actuel

$13,19

Points clés

Capitalisation boursière

4,7 milliards de dollars

Fourchette de la journée

12,47 $ - 18,60 $

Fourchette sur 52 semaines

5,38 $ - 22,44 $

Volume

2,3 millions

Volume moyen

7,2 millions

Marge brute

19,78 %

Les revenus et bénéfices de Sunrun dépassent, mais d’autres indicateurs clés sont en baisse

Au quatrième trimestre, Sunrun a augmenté ses revenus de 123 % pour atteindre 1,16 milliard de dollars, dépassant les attentes, avec un bénéfice par action de 0,38 $, en hausse par rapport à une perte nette importante l’année précédente, due à une charge d’amortissement dans le trimestre précédent. Ces deux chiffres ont dépassé les attentes.

Cependant, d’autres indicateurs clés de performance (KPI) n’ont pas été aussi bons. La valeur nette par abonné de l’entreprise a diminué de 30 %, car des coûts de financement plus élevés ont été confrontés à des pressions inflationnistes dues aux tarifs douaniers et à d’autres augmentations de coûts, ainsi qu’à une baisse du nombre total d’abonnés.

De plus, la direction prévoit une croissance négative pour l’année à venir. En se basant sur le point médian de ses prévisions pour 2026, Sunrun prévoit une valeur totale d’abonnés de 5,0 milliards de dollars, une création de valeur nette de 850 millions de dollars, et une génération de trésorerie de 350 millions de dollars. Ces chiffres marqueraient tous une forte baisse par rapport à 2025, avec respectivement 5,6 milliards, 1,0 milliard et 377 millions de dollars.

Source de l’image : Getty Images.

Sunrun doit se repositionner

Avec la fin du crédit d’impôt ITC pour les propriétaires de systèmes solaires à la fin de 2025, Sunrun mise davantage sur ses ventes directes et ses abonnements pour 2026, car ces ventes maintiennent les crédits d’impôt commerciaux existants. Cela oblige Sunrun à se repositionner et à réduire ses activités en 2026 pour se concentrer sur ses secteurs à haute marge, alors que la demande diminue et que les coûts augmentent.

Ce n’est pas une situation idéale, même si Sunrun dispose de l’échelle et de la capacité pour maintenir une génération de trésorerie positive, même à ces niveaux d’activité plus faibles. De plus, le rapport sur l’inflation des prix à la production, plus élevé que prévu aujourd’hui, ne contribuera pas à apaiser l’anxiété inflationniste.

Une inflation plus forte nuit doublement à une entreprise comme Sunrun, qui doit non seulement lever des fonds et payer pour les matières premières, mais aussi calculer la valeur globale de ses abonnements et PPA comme KPI. Cette mesure est fortement influencée par les taux d’actualisation, liés aux taux d’intérêt.

En résumé, Sunrun pourrait valoir le coup d’œil après cette chute, mais il y a trop d’incertitudes concernant la réglementation, les tarifs douaniers et les taux d’intérêt pour être certain que nous soyons au fond.