Coca-Cola(KO.US)« Le déclin du « bonus de hausse des prix » » : le chiffre d'affaires du T4 et les prévisions de ventes organiques pour 2026 sont inférieurs aux attentes

Coca-Cola (KO.US) a publié ses résultats financiers du quatrième trimestre. La société a annoncé un chiffre d’affaires de 11,8 milliards de dollars, en hausse de 2,2 % par rapport à l’année précédente, mais inférieur aux prévisions du marché. Le bénéfice par action comparable a augmenté de 6 % pour atteindre 0,58 dollar, dépassant la prévision générale du marché de 0,56 dollar, et a été impacté par un effet de change défavorable de 9 points de pourcentage.

La croissance du chiffre d’affaires a principalement été tirée par une augmentation de 4 % des ventes de concentrés et une croissance de 1 % du prix et du portefeuille de produits. Les ventes de concentrés ont dépassé de 3 points de pourcentage celles des unités de boîtes, principalement grâce à la livraison de concentrés plus tardive et à un jour supplémentaire.

La croissance organique du chiffre d’affaires s’élève à 5 %, supérieure à la prévision générale du marché de 4,8 %. Cette croissance organique est principalement due à l’expansion des activités en Amérique latine (+10 %) et en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique (+6 %).

Au quatrième trimestre, la croissance des ventes par boîte a été de 1 %, principalement grâce aux marchés du Brésil, des États-Unis et du Japon. La croissance dans la région Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA) a été compensée par une baisse en Asie-Pacifique ; sur l’ensemble de l’année, la croissance de la région EMEA a également été compensée par des baisses en Asie-Pacifique et en Amérique latine. La marque Coca-Cola a connu une croissance de 1 % au quatrième trimestre, stable sur l’année. Ce trimestre, toutes les divisions régionales ont enregistré une croissance ; sur l’ensemble de l’année, la croissance en EMEA et en Asie-Pacifique a été compensée par des baisses en Amérique latine et en Amérique du Nord.

La société indique que les ventes de Coca-Cola sans sucre continuent d’être solides, avec une croissance prévue de 14 % en 2025. La croissance de la Coca-Cola Light au quatrième trimestre a été de 2 %, avec une stabilité annuelle. En raison de la baisse de la demande pour les sodas sucrés, les sodas sans sucre restent un point fort pour la société.

Au quatrième trimestre, le prix et le portefeuille de produits de Coca-Cola ont augmenté de 1 %, principalement grâce à la stratégie tarifaire sur le marché, mais cela a été partiellement compensé par une composition de produits défavorable.

Après plusieurs cycles de hausse des prix, la croissance des ventes de la société a ralenti, notamment en Amérique du Nord, en raison de la popularité des médicaments amaigrissants GLP-1, qui éloignent les consommateurs des produits à forte teneur en sucre. Comme ses concurrents, Coca-Cola fait face à la volatilité des taux de change et à la hausse des coûts d’investissement.

Coca-Cola a également publié ses prévisions de ventes pour 2026, mais ses projections sont inférieures aux attentes de Wall Street, la société cherchant à développer le marché des boissons sans sucre. La société prévoit une croissance organique de 4 à 5 %, contre une prévision moyenne des analystes de 5,01 %, et une croissance du bénéfice par action de 7 à 8 %.

Une vision plus optimiste estime qu’avec la nomination imminente du nouveau PDG Henrique Braun, Coca-Cola croit que, grâce à son portefeuille élargi de boissons (y compris sodas sans sucre, boissons énergisantes et eaux), elle pourra séduire les consommateurs, qui se tournent progressivement des sodas traditionnels vers des options plus saines. Cependant, la société doit également faire face à certains défis, tels que de nouvelles politiques dans certains États américains limitant l’utilisation des aides sociales pour l’achat de sodas, ainsi que la forte campagne du gouvernement Trump contre la consommation de sodas jugés malsains.

Après l’annonce des résultats, le cours de l’action Coca-Cola a brièvement chuté de 4 % en préouverture. À la clôture de lundi, l’action a augmenté d’environ 12 % depuis le début de l’année, alors que l’indice S&P 500 n’a augmenté que d’environ 2 % sur la même période.