Glassnode Flags BTC Demand Exhaustion – Apa Selanjutnya?

Laporan Glassnode menunjukkan kelelahan permintaan BTC mendekati $70K saat Willy Woo mengatakan pasar bear Bitcoin tetap berada di Fase 1.

Data pasar Bitcoin menunjukkan peningkatan tekanan saat analis melacak tren volatilitas, likuiditas, dan permintaan.

Laporan baru menunjukkan bahwa pasar bear Bitcoin mungkin masih berkembang, sementara metrik on-chain menunjukkan melemahnya permintaan di dekat level harga kunci.

Pasar Bear Bitcoin Dilihat dalam Fase Awal

Analis on-chain Willy Woo mengatakan bahwa Bitcoin tetap berada di “Fase 1” dari pasar bear yang lebih luas. Dia menyatakan bahwa peningkatan volatilitas menandai pergeseran ke arah penurunan.

Menurut Woo, volatilitas berfungsi sebagai sinyal tren utama bagi analis kuantitatif. Dia mencatat bahwa volatilitas terus meningkat, yang mengonfirmasi kelemahan yang sedang berlangsung.

Saya merasa berguna untuk membingkai pasar bear BTC dalam 3 fase:

Fase 1 – Awal, di mana likuiditas BTC sudah pecah (ini terjadi Q3 2025) dan harga mulai mengikuti ke bawah. BTC adalah aset kecil sehingga sangat sensitif terhadap likuiditas. Karena itu, biasanya memimpin…

— Willy Woo (@willywoo) 18 Februari 2026

Woo menjelaskan bahwa volatilitas sering mencapai puncaknya selama tahap tengah atau akhir dari siklus. Dia menambahkan bahwa puncak sekunder yang lebih kecil dapat muncul dekat dasar makro.

Puncak-puncak ini, katanya, cenderung sejalan dengan kapitulasinya pasar. Namun, dia menekankan bahwa volatilitas saja tidak mendefinisikan seluruh struktur pasar bear Bitcoin.

Dia juga merujuk pada model likuiditas internal dan aliran investor. Woo mengatakan bahwa model-model ini saat ini sejalan dengan pembacaan volatilitas. Dia membagi pasar bear menjadi tiga fase.

Fase 1 dimulai pada kuartal ketiga 2025 ketika kondisi likuiditas memburuk dan harga menurun.

Fase 2 dan Risiko Pasar yang Lebih Luas

Woo mengatakan Fase 2 mungkin dimulai ketika pasar saham global berbalik menjadi bearish. Dia menggambarkan pasar saham sebagai pasar yang lebih lambat yang mengonfirmasi kondisi risiko-tinggalkan dari waktu ke waktu.

Bitcoin, katanya, bereaksi lebih cepat karena ukurannya yang lebih kecil dan lebih sensitif terhadap aliran modal.

Fase 3 akan dimulai setelah likuiditas stabil dan aliran modal mencapai puncaknya. Woo menyatakan bahwa kapitulasinya terakhir biasanya terjadi selama tahap ini.

Dia menjelaskan bahwa investor sering keluar dari posisi mereka pada titik tersebut. Kondisi likuiditas kemudian mulai pulih secara bertahap.

Saat ditanya tentang prediksi harga Bitcoin sebelumnya sebesar $200.000 hingga $300.000 dari 2021, Woo mengakui kesalahan tersebut.

Dia mengatakan bahwa pasar derivatif mengubah perilaku siklus. Dia menambahkan bahwa struktur pasar yang lebih luas membutuhkan model analisis yang diperluas di luar data on-chain.

**Bacaan Terkait: **Trader Veteran Peter Brandt Prediksi BTC Rebound, Emas di $4K

Glassnode Menandai Kelelahan Permintaan BTC Dekat $70K

Perusahaan analitik blockchain Glassnode melaporkan tanda-tanda kelelahan permintaan mendekati level $70.000.

Perusahaan mengatakan bahwa setiap upaya untuk merebut kembali harga tersebut sejak awal Februari menghadapi resistensi. Keuntungan yang direalisasikan melebihi $5 juta per jam masih menyebabkan penolakan.

Sejak awal Februari, setiap upaya untuk merebut kembali $70k telah menemui kelelahan permintaan, dengan bahkan >$5 juta/jam dalam keuntungan riil bersih memicu penolakan.
Bandingkan dengan fase euforia Q3 2025, ketika realisasi keuntungan melonjak ke $200–350 juta/jam.
Regim likuiditas yang tipis saat ini membuat sebuah… pic.twitter.com/7XxWBWl7t2

— glassnode (@glassnode) 19 Februari 2026

Glassnode membandingkan aktivitas saat ini dengan kuartal ketiga 2025. Selama periode tersebut, keuntungan riil berkisar antara $200 juta hingga $350 juta per jam.

Perusahaan menyatakan bahwa kondisi likuiditas saat ini tipis. Akibatnya, pergerakan yang berkelanjutan ke kisaran $70.000 hingga $80.000 tampaknya sulit.

Data Glassnode menunjukkan kekuatan pembeli yang lebih lemah di level yang lebih tinggi. Dikombinasikan dengan meningkatnya volatilitas dan berkurangnya likuiditas, data ini menunjukkan tekanan yang sedang berlangsung.

Peserta pasar terus memantau metrik permintaan dan aliran likuiditas untuk mencari tanda-tanda stabilisasi.