黃金ETF投資者押注美元走弱與2025年經濟不確定性

隨著多重宏觀經濟力量的匯聚，黃金的投資價值日益凸顯。聯邦儲備近期的降息標誌著一個降息周期的開始，市場預期在年底前還將進行兩次降息。同時，持續的通貨膨脹擔憂以及全球央行持續的需求，持續支撐著貴金屬的估值。黃金作為對抗購買力侵蝕的避險工具，通常能提供超越通膨的回報，並與股市呈負相關——這是投資組合韌性的重要特徵。

市場動能驗證了這一論點。根據TradingView數據，黃金在過去一個月內上漲約10%，六個月內漲幅達20.5%，反映出金屬令人信服的表現軌跡。在地緣政治波動中，美元走弱和避險需求的升高推動了這一漲勢，隨著全球緊張局勢持續，進一步上行的空間仍然存在。

著名宏觀經濟學家雷·達利歐建議在多元化投資組合中配置10-15%的黃金。隨著投資者在2025年及2026年期間面對日益增加的不確定性，這一建議變得尤為重要，技術指標也顯示漲勢仍然完好。

利率降息與貨幣動態如何推動黃金ETF需求

運作機制很簡單：當聯邦儲備降息時，美元通常會走弱。這種反向關係源於外國資本持有者對收益率的吸引力降低。目前，美元指數(DXY)反映出這一壓力，五天內下跌0.61%，年初至今下跌10.69%，從歷史高點累計下跌19.16%。

CME FedWatch的概率顯示市場對利率走向的信心：10月降至3.75-4%的概率為89.8%，12月達到3.5-3.75%的概率為81.8%。美元走弱的環境使得國際買家更容易負擔黃金，直接推動價格上漲。

地緣政治不穩定性加強避險資產地位

2025年的局勢仍充滿複雜性。關於關稅實施的不確定性、根據《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)的行政權法律問題，以及更廣泛的地緣政治熱點，營造出一個戰略上需要防禦性布局的環境。

在危機期間，黃金的歷史韌性使其成為不可或缺的資產。投資者不應將價格回調視為警訊，而應將其解讀為積累良機——一種適合波動宏觀經濟環境的“逢低買入”心態。

長期布局黃金ETF的選擇

尋求貴金屬敞口的投資者有多種工具可供考慮。**SPDR Gold Shares (GLD)**在流動性方面領先，日均成交量達1119萬股，管理資產達1152.2億美元，適合活躍交易者與被動投資者。iShares Gold Trust (IAU)、SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM)、**abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL)以及iShares Gold Trust Micro (IAUM)**則提供互補的特性。

對於成本敏感的長期投資者來說，GLDM與IAUM是較佳選擇，年費分別僅為0.10%與0.09%。這些費用結構在多年的持有期間內會有良好的複利效果。

這五隻基金的績效穩定，展現了黃金ETF產品的商品化特性——差異主要在於流動性、費用和資產規模，而非底層資產的選擇。

不確定時代的資產配置策略

鑑於持續的宏觀經濟逆風，黃金ETF的敞口已超越資產類別偏好，成為結構性投資組合的必要部分。當前環境——包括降息、貨幣走弱、關稅不確定性與地緣政治緊張——正是歷史上避險資產表現優於其他資產的典型情境。

透過黃金ETF進行配置，能提供比實體金條或期貨合約更佳的流動性、透明度與成本效率。無論是採用被動長期持有策略或戰術性積累，現在建立黃金ETF部位都能幫助投資組合應對未來的市場波動。