Amplifiez vos gains tout en gérant les risques — Découvrez les secrets des transactions de financement et de prêt de titres

Dans l’investissement en bourse, la capacité à utiliser efficacement les outils détermine souvent la réussite ou l’échec de l’investissement. Beaucoup de débutants se contentent d’acheter des actions pour devenir actionnaires, sans savoir comment profiter de la tendance pour augmenter leurs gains lorsque le cours monte, ou même réaliser des profits lorsque le prix baisse. Tout cela découle d’une compréhension insuffisante des deux principaux outils de transaction : le financement et la vente à découvert. Cet article explorera en profondeur le mécanisme de fonctionnement de ces deux outils, les risques potentiels et les stratégies pratiques.

Concept central du financement — Participer pleinement aux fluctuations avec une partie du capital

L’essence du financement est très simple : comme pour un prêt immobilier, l’investisseur peut fournir une partie de ses fonds et emprunter le reste auprès du courtier pour acheter des actions, lesquelles servent alors de garantie pour le prêt. Quel est l’avantage de cette démarche ? Avec moins de capital, on peut participer à toutes les fluctuations du prix de l’action, amplifiant ainsi les gains et les pertes.

Prenons un exemple concret. Supposons qu’un investisseur soit optimiste sur une action cotée à 100元, mais ne dispose que de 40元. Le financement devient alors utile. Lorsque le prix de l’action monte à 150元, l’investisseur vend ses parts, et après déduction du capital emprunté de 60元 et des intérêts, il peut réaliser un gain net d’environ 90元, soit un taux de rendement de 125 %, bien supérieur à une hausse de 50 % en achat direct. C’est l’effet de levier du financement.

Structure des coûts du financement — Comment calculer les intérêts

Puisqu’il s’agit d’emprunter de l’argent auprès du courtier, il faut payer des intérêts. Les intérêts sont calculés quotidiennement, avec un taux annuel généralement compris entre 4,5 % et 6,65 %.

Pour un exemple précis : supposons qu’on achète une action à 2000元, avec un capital propre de 80 000元 et un emprunt de 120 000元. Après 20 jours, si le prix monte à 2200元 et que l’on vend, en déduisant environ 4 372元 d’intérêts (120 000元 × 6,65 % × 20 jours ÷ 365), l’investisseur récupère environ 99 560元.

Formule de calcul des intérêts : Montant emprunté × taux annuel × nombre de jours ÷ 365

Comme les intérêts rongent les gains, le financement est généralement utilisé comme un outil tactique pour des opérations à court terme, lorsque l’on anticipe une nouvelle positive significative sur l’action.

Avantages du financement — Opportunités d’investissement avec effet de levier

1. Amplification des rendements
Comparé à un achat en totalité, le financement permet à l’investisseur d’utiliser moins de fonds pour profiter pleinement des fluctuations du marché, créant ainsi une opportunité de faire plus avec moins.

2. Flexibilité financière accrue
Une partie des fonds étant consacrée au financement, le reste peut être utilisé pour renforcer d’autres positions ou diversifier, augmentant la flexibilité de l’investissement.

Risques principaux du financement — Risque de liquidation et coût des intérêts

Risque de liquidation

Le plus grand danger du financement est la liquidation forcée — la vente forcée des actions par le courtier.

Le courtier fixe un seuil appelé « taux de maintien » (maintenance margin). Par exemple, un investisseur achète une action à 500元 avec 20 000元 de fonds propres et emprunte 30 000元. Le taux de maintien est alors de 166,7 % (50 ÷ 30). Si le prix chute à 380元, le taux de maintien tombe à 126,7 % (38 ÷ 30), et le courtier demande à l’investisseur de déposer des marges supplémentaires. L’investisseur a deux options :

• Compléter pour atteindre un taux de maintien supérieur à 130 % : évitant ainsi la liquidation immédiate, mais si le prix continue de baisser et atteint à nouveau 130 %, le courtier demandera à nouveau des marges.
• Remettre à un taux supérieur à 166,7 % : éliminant complètement le risque.

Si l’investisseur ne répond pas à la demande dans le délai imparti, le courtier peut vendre toutes les actions, en déduisant d’abord le prêt et les intérêts, puis en restituant le reste à l’investisseur. C’est pourquoi, en période de forte volatilité, on entend souvent parler de « liquidation forcée » ou de « nombreux cas de liquidation » dans les médias.

Risque d’érosion par les intérêts

Si une action reste longtemps en consolidation, le détenteur ne subit pas forcément de perte, mais l’emprunteur peut voir ses gains diminuer à cause des intérêts. Certaines actions à dividendes élevés offrent un rendement annuel de 4 à 5 %, mais si le taux d’intérêt du financement dépasse 6 %, le coût des intérêts peut absorber tout ou partie des dividendes, rendant l’opération de financement peu rentable.

Comment éviter les risques liés au financement

Pour limiter ces deux principaux risques, il faut adopter une approche prudente :

Surveiller de près la volatilité des prix et l’évolution du taux de maintien : après avoir financé, il faut suivre en permanence l’évolution des prix et prévoir une réserve de liquidités pour faire face à d’éventuelles marges supplémentaires.

Choisir judicieusement les actifs et le bon moment : tous les titres ne conviennent pas au financement. Il faut privilégier des actions à grande capitalisation, avec une bonne liquidité, pour éviter que la volatilité des petites capitalisations ne provoque une liquidation prématurée. Par ailleurs, il est préférable d’intervenir avant que l’action ne soit sur le point de connaître une forte hausse, lorsque le prix n’a pas encore atteint la phase principale de hausse, pour maximiser la probabilité de succès.

Fixer des niveaux stricts de stop-loss et de take-profit : le financement amplifie à la fois les gains et les pertes. Il est essentiel de définir des seuils clairs pour couper les pertes (en cas de rupture du support) et prendre des profits (lorsque la résistance est atteinte et que la hausse semble s’essouffler).

Stratégies pratiques de financement

Stratégie 1 : Achat par tranches pour réduire le coût moyen

Il est difficile de prévoir précisément le point le plus bas, mais on peut utiliser l’analyse fondamentale et technique pour repérer des points relativement bas, puis entrer par étapes. Si la première acquisition est au plus bas, les gains futurs seront entièrement à soi. Si le prix continue de baisser, un investisseur confiant peut ajouter des fonds lors des prochains achats, afin de profiter d’un rebond ultérieur.

Stratégie 2 : Diversification pour réduire le risque

En divisant le financement en plusieurs opérations sur différentes entreprises, si 2 ou 3 actifs sont favorables, même si l’un d’eux reste en consolidation, les autres peuvent monter, générant ainsi des gains. La valeur espérée sera alors bien supérieure à un investissement concentré sur une seule action.

Vente à découvert — La stratégie de profit par la baisse

Si le financement consiste à emprunter de l’argent pour acheter des actions, la vente à découvert consiste à emprunter des actions pour les vendre. Lors de la vente à découvert, l’investisseur doit déposer une garantie en espèces représentant environ 90 % de la valeur de l’action empruntée.

Pour un investisseur expérimenté, la baisse du prix est aussi une opportunité. Si l’on anticipe qu’une société va bientôt décliner ou que son cours est surévalué et va se replier, on peut utiliser la vente à découvert — emprunter des actions auprès du courtier, les vendre, puis racheter à un prix inférieur pour rendre les actions, réalisant ainsi un profit sur la différence.

Limitations de la vente à découvert

1. Date limite de rachat forcé
En bourse taïwanaise, sauf avant la date de dividende ou d’assemblée générale, la vente à découvert doit être clôturée avant une date précise. Il faut donc surveiller attentivement la « date limite de rachat » de la vente à découvert.

2. Risque de liquidation forcée
Comme pour le financement, si le prix ne baisse pas mais augmente, et si le taux de maintien devient insuffisant, il y a un risque de liquidation forcée. Le courtier rachètera toutes les actions empruntées, et la perte sera déduite du compte de l’investisseur.

3. Risque de « short squeeze »
Étant donné que la vente à découvert a une échéance, certains investisseurs cherchent à manipuler le cours en achetant massivement des actions à forte proportion de vente à découvert, pour faire monter le prix et forcer les vendeurs à racheter à des prix élevés, réalisant ainsi un profit. Avant d’utiliser la vente à découvert, il est crucial de vérifier le montant de la vente à découvert sur l’action pour éviter d’être piégé par un short squeeze.

La sagesse ultime en investissement

Le financement et la vente à découvert sont des outils puissants, mais ils comportent risques et opportunités. La clé de l’investissement reste la compréhension fondamentale du sous-jacent, la maîtrise de l’économie globale, combinée à l’analyse technique pour prévoir la tendance des prix, et enfin le choix judicieux de l’outil pour en tirer profit.

Comprendre le marché, agir avec prudence, respecter une discipline stricte de stop-loss et de take-profit, voilà la véritable voie vers la réussite en bourse. Que ce soit par financement ou vente à découvert, une utilisation appropriée peut apporter des rendements importants, à condition d’avoir une connaissance approfondie du marché et une gestion rigoureuse des risques.