Os mercados de obrigações estão a sinalizar cautela à medida que os rendimentos do Tesouro sobem devido ao aumento das tensões geopolíticas. Os investidores estão a reavaliar os prémios de risco em várias classes de ativos — a combinação de rendimentos elevados e incerteza está a moldar a forma como o capital flui para diferentes mercados.

Quando os rendimentos do Tesouro aumentam, normalmente pressionam os ativos de risco, pois os instrumentos mais seguros tornam-se mais atraentes. O ambiente atual vê os mercados a equilibrar-se entre os obstáculos geopolíticos e os fundamentos económicos. A procura por refúgio seguro está a fazer com que os preços dos títulos caiam (portanto, os rendimentos sobem), enquanto a volatilidade noutras classes de ativos reflete esta fuga para a segurança.

Esta dinâmica importa para além dos mercados tradicionais. Os investidores em criptomoedas costumam acompanhar os movimentos dos rendimentos do Tesouro como um barómetro do apetite de risco mais amplo. Rendimentos mais elevados significam custos de oportunidade aumentados para manter ativos sem rendimento, como o Bitcoin e outras criptomoedas. Por outro lado, eventos geopolíticos extremos podem desencadear rallies inesperados em ativos defensivos em todos os setores.

A verdadeira questão: os rendimentos irão estabilizar-se assim que os receios geopolíticos diminuírem, ou estamos a assistir a uma mudança estrutural na precificação do mercado? De qualquer forma, os traders que monitorizam as correntes macroeconómicas devem manter os rendimentos no seu radar.