Qu'est-ce qu'une option ? Comprendre en un article le mécanisme central du trading d'options et la gestion des risques

Comprendre les options : du droit au profit

Les options, également appelées options d’achat ou de vente (Options), sont un type de dérivé financier qui confère à leur détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix prédéterminé à une date future. Cet actif peut être large : actions, devises, indices, matières premières, voire contrats à terme.

Contrairement à l’investissement traditionnel en actions qui ne permet de réaliser des gains qu’en cas de hausse du prix, les options offrent une flexibilité pour trader dans toutes les directions. Que le marché monte, baisse ou stagne, les traders peuvent exploiter différentes stratégies d’options pour rechercher des opportunités de profit. C’est aussi pour cela que les options sont à la fois considérées comme des outils de spéculation et largement utilisées pour la couverture des risques.

Pourquoi les traders choisissent-ils les options ?

Les options présentent plusieurs avantages uniques par rapport à d’autres formes d’investissement :

Efficacité du capital — Les traders n’ont besoin d’investir qu’une marge relativement faible (prime) pour contrôler un actif de grande valeur. Par exemple, vous pouvez payer seulement quelques centaines de dollars pour avoir le droit de contrôler des actions valant plusieurs milliers de dollars.

Flexibilité face à la volatilité — Qu’on anticipe une hausse ou une baisse du marché, il existe des stratégies d’options adaptées. Acheter une option d’achat (Call) en cas de hausse, une option de vente (Put) en cas de baisse, offre une souplesse bien supérieure à un investissement unidirectionnel.

Fonction de protection d’actifs — Si vous détenez déjà des actions mais craignez une baisse à court terme, vous pouvez acheter des options de vente pour limiter votre perte maximale, jouant ainsi un rôle d’assurance.

Termes fondamentaux pour trader les options

Avant de commencer à trader, il est crucial de maîtriser les termes suivants :

• Droit d’achat / Option d’achat (Call) : confère à l’acheteur le droit d’acheter l’actif à un prix convenu
• Droit de vente / Option de vente (Put) : confère à l’acheteur le droit de vendre l’actif à un prix convenu
• Prime : montant payé par l’acheteur au vendeur pour obtenir le droit
• Prix d’exercice (Strike) : prix fixé dans le contrat pour l’achat ou la vente
• Date d’expiration : dernière date à laquelle l’option peut être exercée, après quoi elle devient sans valeur
• Multiplicateur de contrat : quantité d’actifs représentée par chaque contrat (pour les options sur actions américaines, généralement 100 actions)

Les six éléments clés pour lire une cotation d’option

Les options étant des contrats standardisés entre deux parties, toute cotation doit inclure les éléments fondamentaux suivants :

1. Actif sous-jacent — nom de l’action, indice ou autre actif concerné

2. Type de transaction — est-ce une option d’achat(Call) ou une option de vente(Put), déterminant votre orientation anticipée du marché

3. Prix d’exercice — prix convenu pour l’exercice, qui reste fixe durant la contrat

4. Date d’expiration — date limite pour exercer l’option. Le choix de la date doit prendre en compte la fenêtre temporelle de votre prévision de mouvement de prix. Par exemple, si vous pensez que le rapport trimestriel d’une société pourrait décevoir, choisissez une option expirant après cette publication

5. Prix de l’option — prime payée par l’acheteur pour obtenir ce droit

6. Taille du contrat — quantité d’actifs représentée par chaque contrat. Sur le marché américain, une option standard représente 100 actions, donc le coût total = cotation × 100

Quatre stratégies de base pour trader les options

Les options se divisent en options d’achat (Call) et options de vente (Put), combinées par des opérations d’achat et de vente, formant ainsi quatre stratégies fondamentales.

Stratégie 1 : Achat d’option d’achat (Buy Call)

C’est la stratégie la plus directe pour profiter d’une hausse. Acheter une option d’achat revient à obtenir un bon de réduction pour acheter une action à l’avenir — vous pouvez acheter à un prix fixe et profiter d’une hausse du marché.

Mécanisme de profit : si le prix de l’action monte au-dessus du prix d’exercice, vous pouvez acheter à un prix inférieur et vendre à un prix plus élevé, réalisant ainsi un profit. Plus la hausse est importante, plus le gain est conséquent.

Gestion du risque : puisque vous achetez un droit, et non une obligation, si le prix baisse, vous pouvez choisir de ne pas exercer l’option, votre perte étant limitée à la prime payée.

Exemple : supposons que l’action Tesla se négocie à 175$, vous achetez une option d’achat avec un prix d’exercice de 180$ et une prime de 6,93$ (soit 693$ pour 100 actions). Si le prix reste en dessous de 180$, vous perdez la prime. Si le prix monte à 200$, vous pouvez acheter à 180$ et vendre à 200$, réalisant un profit de 1 307$ (soit (200-180)×100 - 693$).

( Stratégie 2 : Achat d’option de vente (Buy Put)

Utilisée en cas de prévision de baisse. Acheter une option de vente vous donne le droit de vendre l’actif à un prix fixe dans le futur.

Mécanisme de profit : si le prix chute en dessous du prix d’exercice, vous pouvez vendre à un prix plus élevé et racheter à un prix plus bas, réalisant ainsi un profit. Plus la baisse est forte, plus le gain potentiel est élevé.

Limitation du risque : comme pour l’achat d’options d’achat, la perte maximale se limite à la prime payée.

) Stratégie 3 : Vente d’option d’achat (Sell Call)

Les options sont un jeu à somme nulle — le gain du vendeur est la perte de l’acheteur. En vendant une option d’achat, vous vous engagez à vendre l’actif au prix d’exercice si l’acheteur décide d’exercer.

Risque : si vous ne détenez pas l’actif sous-jacent, la vente d’un Call peut entraîner un risque illimité. Si le prix monte fortement, vous devrez acheter à un prix élevé pour vendre à un prix d’exercice plus bas, subissant une perte importante. C’est comme le proverbe « Gagne du sucre, perds la sucrerie ».

Profit limité : la prime reçue à la vente constitue votre gain maximum, mais la perte potentielle peut être illimitée.

( Stratégie 4 : Vente d’option de vente (Sell Put)

En vendant une option de vente, vous anticipez une hausse ou une stabilité du marché, conservant ainsi la prime reçue.

Évaluation du risque : par exemple, pour une option de vente avec un prix d’exercice de 160$, vous pouvez gagner jusqu’à 361$ (prime). Mais si le prix chute à zéro, vous devrez acheter à 160$ des actions sans valeur, ce qui pourrait entraîner une perte théorique de 15 639$ (160×100 - 361). Cela montre que vendre des puts comporte un risque bien plus élevé que d’acheter.

Quatre principes de gestion des risques en trading d’options

Une gestion efficace des risques est essentielle en trading d’options, et doit suivre ces quatre principes clés :

) Éviter la survente de positions

Vendre des options (créer une position nette courte) comporte un risque bien plus élevé que d’acheter, car la perte potentielle peut être illimitée. Lors de stratégies combinées, vérifiez si vous avez plus de contrats achetés que vendus### (position nette longue)###, équilibrée### (neutre)( ou plus de contrats vendus) (position nette courte).

Exemple : si vous achetez une option d’achat Tesla et vendez deux autres options d’achat à différents prix d’exercice, vous êtes en position nette courte, exposée au risque. En achetant une autre option d’achat à un prix plus élevé, vous pouvez revenir à une position neutre avec un maximum de perte clairement défini.

( Contrôler la taille des positions

Ne misez pas tout. Si votre stratégie nécessite de payer une prime, soyez prêt à perdre la totalité. La taille de la position doit être basée sur la valeur totale du contrat, pas uniquement la marge, car les options amplifient à la fois gains et pertes.

) Diversifier ses investissements

Évitez de concentrer tout votre capital dans une seule action, indice ou matière première via des options. Construire un portefeuille diversifié permet de réduire le risque de concentration.

Mettre en place des stops

Les stops sont particulièrement importants pour les positions nettes courtes, où la perte peut être illimitée. Pour les positions longues ou neutres, où la perte maximale est déjà prévue, les stops peuvent être plus souples.

Comparaison entre options et autres dérivés

Les options ne sont pas le seul dérivé disponible. Si vous cherchez à capter une volatilité à court terme dans une fourchette étroite, les contrats à terme ou les CFD peuvent être plus appropriés.

Le choix de l’outil dépend de votre horizon de trading, de votre tolérance au risque et de la volatilité anticipée du marché.

Barrières pour commencer à trader les options

Avant de se lancer, il faut connaître une règle importante : la majorité des courtiers exigent que vous remplissiez une demande d’acceptation pour le trading d’options, évaluant votre capital, votre expérience et votre connaissance des options. Ce n’est pas une barrière pour compliquer l’accès, mais une mesure pour s’assurer que vous comprenez bien les risques.

En résumé

Qu’est-ce qu’une option ? En résumé, c’est un outil d’investissement adaptable à toutes les conditions de marché. Une fois maîtrisées, les options permettent de déployer des stratégies adaptées en fonction de votre vision haussière, baissière ou d’attente, tout en contrôlant précisément votre capital investi. Cependant, le trading d’options demande un capital conséquent, de l’expérience pratique et une solide connaissance théorique.

Pour les débutants, dans certains cas, les contrats à terme ou autres dérivés peuvent être plus simples, notamment lorsque la prime d’option est trop élevée, ou que la période de trading est courte et la volatilité faible.

Quelle que soit la méthode choisie, la réussite dépend avant tout de votre jugement de marché et de la qualité de votre recherche. Les outils ne sont que des moyens : c’est votre capacité d’analyse et votre stratégie qui feront la différence.