Différences de logique de trading entre le marché boursier taïwanais et le marché américain : pourquoi les coûts d'achat et de vente sont-ils si différents ?

De nombreux investisseurs qui entrent sur le marché sont souvent confus par la différence de cotation entre le marché boursier taïwanais et américain. La même société cotée peut avoir des coûts d’achat très différents selon le marché. La cause fondamentale réside en réalité dans le fait que ces deux grands marchés utilisent des systèmes d’unités de transaction totalement différents.

Le système d’unités de transaction détermine votre coût d’entrée

La différence la plus fondamentale entre le marché taïwanais et le marché américain réside dans leur mécanisme de transaction. L’unité minimale de transaction en actions taïwanaises est d’une « tranche » équivalant à 1000 actions ; alors que pour les actions américaines, c’est une seule action. Cette différence apparemment simple crée un écart énorme dans le coût d’entrée pour les investisseurs.

Prenons l’exemple de TSMC :

• Marché taïwanais (code 2330) : 561 nouveaux dollars taïwanais par action, acheter une tranche nécessite 561×1000=561 000 nouveaux dollars taïwanais (environ 56 000 €)
• Marché américain (code TSM) : 95 dollars par action, acheter une seule action ne coûte que 95 dollars (environ 3 000 nouveaux dollars taïwanais)

Pour une même société, le seuil d’investissement diffère presque de 200 fois. Ce n’est pas parce que le marché américain est « moins cher », mais parce que le marché taïwanais exige d’acheter au moins 1000 actions en une seule fois.

La différence essentielle entre le prix de l’action et la valeur nominale

Avant d’approfondir le coût d’une tranche ou d’une action, il faut d’abord comprendre deux concepts souvent confondus.

Le prix de l’action est le prix de transaction déterminé en temps réel par le marché, il reflète les attentes des investisseurs concernant les perspectives futures de la société. Le prix de l’action fluctue en permanence selon l’offre et la demande, la performance de l’entreprise, l’environnement macroéconomique, etc. Par exemple, Tesla (TSLA) avait un prix de 101,81 dollars le 6 janvier 2023, et il est monté à 254,11 dollars le 2 août, en moins de 7 mois, avec une hausse de plus de 150%.

Contrairement au prix de l’action, la valeur nominale est l’unité standard lors de l’émission initiale des actions par la société. En histoire taïwanaise, un système de valeur nominale fixe a été appliqué, la plupart des sociétés taïwanaises ayant une valeur nominale fixée à 10 dollars. La valeur nominale ne fait que consigner la contribution initiale des actionnaires fondateurs, elle n’a pas de lien direct avec le prix actuel du marché. Pour les investisseurs, il faut regarder le prix actuel du marché pour connaître le coût d’une action, et non la valeur nominale.

Le choix des investisseurs taïwanais : transaction en actions entières vs actions fractionnées

En raison du seuil élevé pour acheter une tranche (1 000 actions) en marché taïwanais, un mécanisme de transaction en actions fractionnées (零股) a été mis en place.

La transaction en actions entières consiste à acheter une tranche ou un multiple de celle-ci. Par exemple, à 561 nouveaux dollars taïwanais par action, une tranche coûte 56 1000 nouveaux dollars taïwanais, ce qui est souvent trop lourd pour la majorité des petits investisseurs.

La transaction en actions fractionnées permet aux investisseurs d’acheter entre 1 et 999 actions. Cela réduit considérablement le seuil d’entrée, permettant à des investisseurs particuliers de participer. Par exemple, acheter seulement 100 actions de TSMC ne coûte que 56 100 nouveaux dollars taïwanais.

Les deux modes de transaction ont leurs avantages et inconvénients :

La transaction en actions entières, grâce à sa forte liquidité, permet une exécution rapide mais exige un capital élevé ; la transaction en actions fractionnées, à l’inverse, réduit le seuil d’entrée mais peut faire face à des difficultés de transaction ou à des prix peu favorables.

Comparaison des règles de marché entre le marché américain et le marché taïwanais

Outre la différence fondamentale dans l’unité de transaction, ces deux marchés diffèrent aussi notablement en termes de coûts, horaires de trading, limites de variation, etc. :

Les frais de transaction aux États-Unis sont plus faibles, la fréquence de trading plus élevée, mais le marché taïwanais offre des options d’actions fractionnées plus flexibles pour réduire le seuil d’entrée.

Les moteurs derrière le prix des actions

Que ce soit sur le marché américain ou taïwanais, la fluctuation des prix est influencée par plusieurs facteurs :

Les fondamentaux de l’entreprise sont la force motrice la plus fondamentale. Une société avec une bonne santé financière et une forte rentabilité attirera continuellement les investisseurs, faisant monter son prix. En consultant les rapports trimestriels et annuels, on peut évaluer si ses fondamentaux sont sains.

L’environnement macroéconomique a aussi un impact majeur. La croissance du PIB(GDP), la politique de taux d’intérêt, les fluctuations du taux de change, etc., influencent la tendance globale du marché boursier. En période de croissance économique, le marché tend à monter ; en période de récession, il peut baisser.

L’émotion du marché et la tolérance au risque sont souvent sous-estimées. Les investisseurs optimistes achètent activement, faisant monter les prix ; les sentiments pessimistes (risques géopolitiques, mauvaises nouvelles sectorielles, chocs économiques mondiaux) provoquent des ventes, faisant baisser les prix. Parfois, la volatilité émotionnelle du marché dépasse même l’impact des fondamentaux.

Comprendre comment ces facteurs opèrent peut aider les investisseurs à prendre des décisions plus rationnelles.

En résumé : choisir le marché et la stratégie qui vous conviennent

La question « Combien coûte une tranche en taïwanais » reflète en réalité deux philosophies de conception totalement différentes. Le marché taïwanais, avec ses systèmes d’actions entières et fractionnées, tente d’équilibrer la liquidité du marché et l’accessibilité pour les investisseurs ; tandis que le marché américain, avec son unité de transaction flexible d’1 action, réduit naturellement le coût d’entrée pour tous les investisseurs.

Quel que soit le marché choisi, comprendre le mécanisme de transaction, calculer le coût réel, évaluer les fondamentaux et l’environnement macroéconomique sont essentiels pour devenir un investisseur intelligent.