Le marché n’a jamais manqué de ceux qui osent parier, la véritable rareté réside dans la sagesse de ceux qui vivent assez longtemps pour apprendre.

En fixant l’écran tout en vert, j’ai désespérément fermé le logiciel de cotation. Cette chute n’a duré qu’un mois, mais sa violence est déjà considérable. Si cela évolue en un marché baissier qui dure un an et demi comme dans l’histoire, les conséquences seraient inimaginables.

Le graphique technique est désormais complètement perdu. Les supports quotidiens, hebdomadaires, voire mensuels ont tous été brisés, le marché tout entier est d’une faiblesse extrême. Ce qui est encore plus alarmant, c’est que le ratio entre les haussiers et les baissiers est gravement déséquilibré — ce qui indique que de nombreux investisseurs particuliers continuent de tenter leur chance à tout prix.

Honnêtement, je ne crois jamais à l’adage « cette fois sera différente ». Quand la majorité pense que l’opportunité d’acheter à bon prix est devant eux, le marché préfère tomber encore plus bas. C’est une tactique courante dans un marché baissier.

**À quel point un marché baissier est-il cruel ?**

Il suffit de regarder dans les archives historiques. Les marchés baissiers durent généralement plus longtemps que prévu. Certains ne durent que quelques mois, d’autres peuvent s’étendre sur plusieurs années. Prenons un exemple classique : la chute a duré une période assez longue, et ceux qui ont voulu profiter de l’occasion ont souvent tout perdu.

Les marchés baissiers se divisent généralement en trois phases. La première est la phase de différenciation, où les performances des actifs varient. Ensuite vient la phase de résonance, où tout plonge simultanément. La dernière est la phase de désespoir — même les plus convaincus finissent par craquer et vendre à perte. Le marché actuel est probablement encore à la deuxième étape.

Ceux qui espèrent que des politiques de relance auront un effet immédiat risquent d’être déçus. Les mesures politiques ne se mettent pas en place en un jour. Les vétérans ayant vécu plusieurs cycles de chute disent tous : « Le premier jour de la relance n’est sûrement pas le fond. Le processus doit passer par plusieurs oscillations, plusieurs cycles de hausse et de baisse. Ce n’est que lorsque tout le monde sera au bord du désespoir qu’un retournement spectaculaire surviendra. » Espérer que des signaux politiques inverseront la tendance est donc peu réaliste.

**Quels signaux le marché envoie-t-il actuellement ?**

Les plus évidents sont ces signaux contradictoires. D’un côté, la défaite totale du côté technique, de l’autre, des flux de capitaux ininterrompus qui tentent de profiter du rebond. Cette opposition indique souvent qu’un ajustement plus profond est encore à venir.

Lorsque le fond véritable apparaîtra, ce ne sera pas lorsque les indicateurs techniques seront favorables, mais plutôt lorsque tout le marché perdra confiance et sera abandonné. Ce sentiment de silence, plus parlant que n’importe quelle chute, en dit long.