У переддень Китайського Нового року 2025 року Федеральна резервна система раптово ввела $74,6 мільярда ліквідності на ринок, встановивши рекордний рекорд. Ця цифра побила рекорд у 50,35 мільярда доларів два місяці тому, 31 жовтня, з яких 31,5 мільярда були забезпечені казначейськими облігаціями, а ще 43,1 мільярда — іпотечними цінними паперами (MBS).

Час проведення цієї операції Федерального резервного резерву Нью-Йорка не є випадковим. Під тиском врегулювання наприкінці року ставка загальної застави репо безпосередньо підскочила до 3,95% на відкритті, що на 20 базисних пунктів перевищує верхню межу коридору процентних ставок, встановлену Федеральною резервною системою. Це свідчить про те, що міжбанківський капітал раптово став жорстким.

Однак варто зазначити, що аналітики ринку розглядають це скоріше як рутинну операцію для фінансових установ — яка має справу з регуляторними вимогами та тиском розрахунків наприкінці року. Це не ранній сигнал структурної кризи.

Справжнім тригером є аномальні коливання валютного ринку. Ставка забезпеченого овернайт-фінансування (SOFR) нещодавно досягла двотижневого максимуму у 3,77%, а ставка репо навіть піднялася приблизно до 3,9% у середу вранці, значно перевищивши ставку 3,75%, запропоновану Федеральною резервною системою постійного репо (SRF).

Цей спред є критично важливим. Коли вартість фінансування на відкритому ринку вища, фінансові установи природно звертаються до постійних інструментів ФРС для зниження фінансових витрат. Учасники ринку зазначили, що, враховуючи відносно м'яке фінансове середовище до кінця року, це раптове зростання вартості коштів дійсно привернуло увагу інституцій.