Theory Ventures sobre as 12 previsões finais para 2026: IA, IPO e stablecoins

Tomasz Tunguz ， Fundador da Theory Ventures

Escrito por: Yuliya ， PANews

Link:

Declaração: Este artigo é uma reprodução de conteúdo, os leitores podem obter mais informações através do link original. Se o autor tiver alguma objeção à forma de reprodução, por favor, entre em contato conosco, faremos as alterações conforme solicitado pelo autor. A reprodução é apenas para compartilhamento de informações, não constitui aconselhamento de investimento, nem representa as opiniões e posições do Wu.

No final de cada ano, Tomasz Tunguz, fundador da Theory Ventures, faz uma revisão sistemática de suas previsões do ano anterior e, com base nisso, apresenta novas avaliações para o próximo ano.

Ao revisar 2025, Tunguz atribuiu uma pontuação de 7,85 pontos às suas dez previsões (uma por item). Este ano, ocorreram mudanças estruturais profundas nos campos de inteligência artificial, mercado de capitais, infraestrutura de dados e finanças criptográficas. Essas mudanças não apenas validaram a maioria das previsões, mas também prepararam o terreno para as tendências de desenvolvimento de 2026. Este artigo revisará os acontecimentos do mercado em 2025 e apresentará as doze principais tendências que se aproximam em 2026.

Revisão das 10 principais previsões para 2025

Previsão 1: O mercado de IPOs terá uma explosão. Pontuação: 0,6

De uma forma geral, o mercado de IPOs de 2025 apresentou uma recuperação significativa. Ao longo do ano, 46 empresas de software abriram capital, levantando um total de 12,3 bilhões de dólares, claramente acima das 21 empresas e 3,8 bilhões de dólares de 2024, mas ainda longe do pico de IPOs de tecnologia de 2021.

CoreWeave e Circle tiveram sucesso em suas aberturas de capital, com desempenho de valor de mercado e negociações pós-IPO sólidos; ao mesmo tempo, empresas como Figma e Chime tiveram seus preços de ações abaixo de suas avaliações na rodada privada anterior, indicando uma avaliação mais racional pelo mercado aberto. Algumas empresas de destaque, como SpaceX, Stripe e Databricks, não realizaram IPOs em 2025, mas acumularam potencial significativo para os anos seguintes.

Previsão 2: O Google continuará expandindo sua presença na inteligência artificial. Pontuação: 1

O Google recuperou sua posição de liderança na área de inteligência artificial, liderando quase todas as categorias principais de IA. Seu modelo Gemini 3 alcançou avanços fundamentais em eficiência de pré-treinamento e integração multimodal. Gemini 3 Flash redefiniu os limites de desempenho e latência do setor, tornando-se o motor padrão para fluxos de trabalho de agentes de alta frequência. No campo de código aberto, a série de modelos Gemma mantém a liderança em seus níveis de peso, oferecendo uma capacidade de inferência equivalente a 70B com apenas 27B de parâmetros. Mesmo na mídia criativa, o modelo de vídeo do Google está entre os três melhores do mundo, graças ao seu foco na consistência temporal e estabilidade de personagens, tornando-o altamente adequado para aplicações empresariais.

Previsão 3: A voz se tornará uma porta de entrada importante para a interação entre humanos e IA. Pontuação: 1

Relatório da OpenAI mostra que, até outubro de 2025, o chat de voz do ChatGPT já representava 19% das interações com seus usuários. O número global de assistentes de voz atingiu 8,4 bilhões, com 1,53 bilhão de usuários nos EUA. Espera-se que 80% das empresas planejem integrar funcionalidades de voz alimentadas por IA em suas operações até 2026. O uso de Whisper, WisprFlow para entrada de voz e a interação com agentes inteligentes como Gemini Live tornaram-se práticas comuns.

Previsão 4: O total de investimentos de risco nos EUA permanecerá entre 210 e 230 bilhões de dólares, mas o captação de fundos de venture capital crescerá 20%. Pontuação: 0,5

No setor de venture capital, o investimento total nos EUA em 2025 foi de aproximadamente 220 bilhões de dólares, alinhado com as previsões, impulsionado principalmente por financiamentos de IA de grande escala. No entanto, a captação de fundos não cresceu, caindo cerca de 20% em relação ao ano anterior, totalizando aproximadamente 65 bilhões de dólares. Apesar do aumento no número de transações no início do ano, a liquidez de longo prazo e o ambiente de saída fraco fizeram com que os LPs permanecessem cautelosos.

Previsão 5: A integração será o tema principal da pilha de dados moderna. Pontuação: 1

2025 foi um ano recorde para fusões e aquisições de infraestrutura de dados. A “pilha de dados moderna” passou de um conjunto de ferramentas “melhores da categoria” para uma competição pela construção de plataformas verticalmente integradas.

Essa onda de integração se estendeu ao downstream, demonstrando que o núcleo da competição atual reside em poder de computação, recursos de cálculo e software de integração. Especialmente notável foi a aquisição da série CoreWeave, marcando o surgimento de “provedores de serviços de nuvem de grande escala de pilha completa”, com tecnologia que abrange desde GPUs até camadas de MLOps.

Previsão 6: Uma primeira empresa com receita recorrente anual (ARR) de 1 bilhão de dólares e menos de 30 funcionários surgirá. Pontuação: 1

Equipes nativas de IA estão redefinindo a eficiência empresarial. Cursor, com apenas 12 funcionários, atingiu 1 bilhão de dólares em ARR em janeiro de 2025, enquanto Midjourney, com cerca de 100 pessoas, alcançou 500 milhões de dólares em ARR. Essa eficiência supera em muito as empresas SaaS tradicionais, demonstrando a vantagem de software de agentes em termos de eficiência de capital. Como comparação, Slack atingiu 1 bilhão de dólares em ARR com 650 funcionários, Ramp com 275 e Wiz com 400.

Previsão 7: Após anos de declínio, com o governo adotando criptomoedas e Web3, o número de engenheiros de Web3 nos EUA cresceu 25%. Pontuação: 1

Em 2025, o número de empregos em Web3 nos EUA aumentou 26%, atingindo 21.600 posições. Mudanças regulatórias significativas impulsionaram a adoção institucional e geraram uma nova onda de aplicações de consumo baseadas em tecnologias descentralizadas.

Previsão 8: A demanda por GPUs impulsionada pela corrida de IA fará com que os centros de dados de provedores de grande escala gastem mais de 125 bilhões de dólares por ano. Broadcom se tornará a ação de semicondutores mais popular do ano. Pontuação: 0,75

Investimentos em infraestrutura de poder de cálculo superaram as expectativas. Em 2025, os gastos de capital de provedores de nuvem de grande escala atingiram entre 315 e 350 bilhões de dólares, com Amazon cerca de 100 bilhões, Microsoft cerca de 80 bilhões e Google cerca de 75 bilhões. No setor de semicondutores, Broadcom teve uma forte valorização devido à demanda por redes de IA, superando até a Nvidia no segundo semestre, embora o aumento anual tenha ficado em terceiro lugar na indústria, atrás da Micron e do Google, mas ainda assim um desempenho notável.

Previsão 9: A oferta de stablecoins crescerá 50%, atingindo 300 bilhões de dólares, com volume de transações três vezes maior que o da Visa. Pontuação: 1

Stablecoins se consolidaram como parte importante dos pagamentos globais. Até dezembro de 2025, a oferta total de stablecoins atingiu 310 bilhões de dólares, com volume de transações on-chain superior a 46 trilhões de dólares por ano, quase três vezes o volume de transações da Visa. À medida que as empresas buscam métodos de liquidação transfronteiriça mais rápidos e baratos, a adoção de stablecoins no setor de pagamentos B2B está acelerando.

Previsão 10: Observabilidade, SIEM e inteligência de negócios começarão a usar o mesmo data lake. Pontuação: 0

Essa previsão não se concretizou. Embora modelos de precificação baseados em uso tenham realmente impulsionado a demanda por um único data lake, e a arquitetura de data lake esteja ganhando cada vez mais destaque em todas as cargas de trabalho, a ideia de que observabilidade, Segurança de Informação e Eventos (SIEM) e Business Intelligence (BI) compartilhariam um mesmo data lake em 2025 não se realizou.

Previsões principais para 2026

Com base nas observações de 2025, as previsões para 2026 são mais sistemáticas e aprofundadas, tendo como núcleo a evolução da inteligência artificial de ferramenta auxiliar para sistema autônomo, de experimento de ponta para infraestrutura central. 2026 será o ano em que as empresas começarão a aplicar IA em larga escala na produção real.

Primeiro, os gastos das empresas com agentes de IA ultrapassarão pela primeira vez os gastos com mão de obra. No lado do consumidor, esse fenômeno já ocorre, por exemplo, com o Waymo, cujo custo médio de condução autônoma é superior ao Uber, mas a demanda continua crescendo. As empresas, ao considerar custos de contratação, treinamento e gestão, aceitarão que os agentes possam cobrar preços premium por tarefas repetitivas.

Segundo, 2026 será um ano recorde de liquidez. Empresas como SpaceX, OpenAI, Anthropic, Stripe e Databricks podem abrir capital em conjunto, com IPOs de SpaceX e OpenAI possivelmente entre os dez maiores da história. Além disso, diante da ameaça disruptiva da IA, empresas tradicionais lançarão uma onda de aquisições defensivas que ultrapassará 25 bilhões de dólares, optando por “comprar” capacidades de IA ao invés de construí-las do zero.

Terceiro, bancos de vetores (vector databases) voltarão a ser infraestrutura-chave na pilha de IA. Modelos multimodais e de mundo exigirão novas estruturas de dados, e os bancos de vetores, que conectam modelos básicos às informações empresariais, terão uma explosão de receita.

Quarto, o tempo que um modelo de IA pode executar tarefas de forma autônoma ultrapassará um dia útil completo. Segundo dados do METR, a duração de tarefas de IA dobra a cada 7 meses. Com essa tendência, até o final de 2026, agentes de IA poderão realizar fluxos de trabalho contínuos de mais de 8 horas, mudando fundamentalmente a forma de configurar projetos.

Quinto, o orçamento de IA será avaliado de forma sistemática pela primeira vez. Conselhos e comitês de compras começarão a questionar os gastos com IA, enquanto modelos menores e soluções open source se tornarão populares devido à sua vantagem de custo. Equipes de pesquisa especializarão tarefas, permitindo que modelos de baixo custo atinjam ou superem o desempenho de modelos de ponta, reduzindo custos por um fator de várias ordens.

Sexto, a Google, com sua ampla e profunda estratégia de IA, ampliará ainda mais sua vantagem competitiva. Com avanços simultâneos em modelos de ponta, inferência em dispositivos finais, geração de vídeos, pesos open source e integração de buscas, forçará empresas como OpenAI, Anthropic e xAI a focar em nichos específicos, encerrando a era de competição total.

Sétimo, a observabilidade de agentes será a camada mais competitiva na pilha de raciocínio. Com a integração de agentes de IA na operação empresarial, engenharia, segurança e observabilidade de dados se fundirão em uma disciplina única. As empresas precisarão de monitoramento end-to-end do código, ameaças de segurança e linhagem de dados dos agentes de IA. A fusão das três áreas de observabilidade prevista para 2025 começará aqui.

Oitavo, até dezembro, 30% dos pagamentos internacionais serão feitos via stablecoins. A eficiência na liquidação transfronteiriça é tão significativa que, com a regulamentação principal se tornando clara, as stablecoins passarão do limite de criptomoedas para o centro do comércio financeiro global, substituindo parte das transações B2B sob o sistema SWIFT.

Nono, o modo de acesso dos agentes de IA aos dados sobrecarregará as arquiteturas atuais de bancos de dados. Seus requisitos de consulta e concorrência serão pelo menos uma ordem de magnitude maior que os humanos, forçando uma reestruturação de bancos de dados transacionais e analíticos para atender às demandas contínuas de automação.

Décimo, a escala de construção de data centers atingirá 3,5% do PIB dos EUA em 2026. Para suportar a demanda exponencial de poder de cálculo de IA, a construção de data centers atingirá um nível histórico, com investimentos comparáveis à grande expansão ferroviária do passado. O único fator que pode desacelerar esse processo é o risco potencial do mercado de crédito, especialmente o aumento na inadimplência no setor de crédito privado, que pode se tornar um gargalo para esses projetos de capital altamente intensivo.

Décimo primeiro, a internet se voltará para um design “prioritário de agentes”. No futuro, grande parte da documentação de desenvolvimento e dos sites será projetada e otimizada primeiro para agentes de IA, não para humanos. Como cada vez mais decisões de compra empresarial dependerão de coleta e análise de informações feitas por IA, os sites precisarão abrir suas “portas principais” para robôs, reservando as “portas laterais” para visitantes humanos.

Décimo segundo, a Cloudflare se tornará o hub principal para pagamentos por agentes. O protocolo x402 reativará o código de status HTTP 402 “Pagamento necessário”, que há muito estava inativo, permitindo que agentes de IA paguem em tempo real pelo acesso às APIs. Com sua posição na infraestrutura de rede, a Cloudflare se tornará naturalmente a porta de entrada para esse novo modelo de negócios, desencadeando uma nova rodada de debates sobre abertura e centralização.