全球支付領導者能否在跨境交易中維持高速增長的勢頭？

國際支付格局正日益激烈，主要玩家在擴展的市場中激烈競爭以取得主導地位。Visa Inc. V 及其競爭對手正展開一場爭奪海外商務與旅遊支出需求激增所帶來的成長機會的競賽。了解這些公司如何定位自己，能提供支付創新未來發展的重要見解。

競爭格局：誰在國際支付中勝出？

萬事達卡公司 MA 在擴展其跨境服務方面積極進取。該公司推出的 Mastercard Move 平台，使銀行與金融科技公司能快速進行國際匯款，2025年第三季的跨境交易量以當地貨幣計算成長15%。這使 MA 在即時結算領域成為一個強大的競爭者。

PayPal Holdings, Inc. PYPL 在2025年第三季的跨境支付交易量年增8%，淨收入達84億美元——年增7%。其多元化的支付解決方案持續吸引尋求彈性交易選項的客戶。

在此背景下，Visa 正利用其市場地位來捍衛並擴展其跨境優勢。

Visa 的策略：超越傳統支付通道的創新

Visa 的跨境引擎在2025財年第四季展現出韌性，除歐洲交易外的交易量年增11%。值得注意的是，電子商務跨境活動激增13%，而與旅遊相關的國際支付則成長10%，反映出消費者對全球連結的強烈需求。

公司正採取多管齊下的創新策略。其新型多貨幣支付憑證，讓旅客能無縫管理多種貨幣的支出，消除國際交易的摩擦。更重要的是，Visa Direct——即時B2B支付平台——正透過試點計畫加入穩定幣功能，可能徹底改變企業更快速結算國際支付的方式。

2025年第四季，國際交易收入較去年同期成長10%，彰顯這些措施的財務影響。透過嵌入數位貨幣選項與多貨幣功能，Visa 正在布局新興機會，同時對競爭對手施加壓力。

估值與市場情緒：成長的溢價？

Visa 股價在過去一年上漲了4.5%，但仍落後於整體行業的表現。從估值角度來看，V 的預期市盈率為24.89，明顯高於行業中位數19.97——反映投資者對其持續成長的信心，但也預示著較高的預期。

市場普遍預估2026財年的盈餘將較去年成長11.7%，顯示華爾街預期 Visa 會持續帶來雙位數的成長。然而，這種溢價估值意味著執行力至關重要。該股目前的Zacks Rank為#3 (持有)，表示市場已將進一步的上行潛力反映在目前的價格中。

總結：創新作為競爭護城河

Visa 的國際支付業務仍是重要的成長引擎，受益於旅遊與電子商務的結構性利多。其在穩定幣基礎設施與多貨幣工具上的投資，展現出對長期數位支付趨勢的信心。然而，隨著 Mastercard 和 PayPal 持續縮小差距——且估值已處於高位——Visa 若要維持雙位數的成長，必須成功將創新貨幣化，同時應對不斷變化的競爭壓力。