Le $8B pari qui a rendu Ron Baron inébranlable sur Tesla—Et pourquoi il vise 2 500 $

Une conviction de plus d’une décennie qui refuse de fléchir

Lorsque Ron Baron a rencontré Tesla pour la première fois lors de sa roadshow d’IPO en 2010, il a vu quelque chose que la plupart des investisseurs ont manqué. Le fondateur de Baron Capital, qui gère $45 milliards d’actifs, a pris une position mesurée dans le constructeur automobile naissant. Mais ce qui s’est passé ensuite est devenu une légende à Wall Street : entre 2014 et 2016, alors que la Model S prouvait son attrait pour le marché de masse, Baron a renforcé sa position avec environ $400 millions d’achats supplémentaires.

Aujourd’hui, cette accumulation disciplinée s’est traduite par un gain personnel de $8 milliards. Pourtant, Baron n’a guère bougé. Il a conservé presque toutes ses actions à travers les rallyes explosifs de Tesla et les corrections déchirantes — un témoignage de conviction que peu de gestionnaires de fonds peuvent revendiquer.

Pourquoi ce palmarès compte-t-il ?

Le fonds phare de Baron Capital, Baron Partners’ Fund, a délivré environ 15 % de rendement annualisé sur plusieurs décennies, surpassant la performance du S&P 500 d’environ 50 %. Ce n’est pas de la chance. C’est le résultat d’une analyse fondamentale et d’une discipline de fer — la même approche qui a transformé une petite mise initiale dans Tesla en une fortune à huit chiffres.

Ce que Ron Baron vient de dire sur CNBC (Et pourquoi c’est important)

Lors d’un récent entretien avec Becky Quick, Baron a exposé sa conviction — et c’est stupéfiant :

Sur la valorisation de Tesla dans dix ans : « Je pense à 2 500 $ pour la valeur de son [Elon’s] action dans 10 ans. »

Sur sa position personnelle : « Je n’ai vendu aucune action. Je ne prévois pas de vendre Tesla ou SpaceX de mon vivant. »

Sur la stratégie de Tesla : « Ils réinvestissent dans leur entreprise — pénalisant la rentabilité actuelle pour devenir une entreprise beaucoup plus grande à l’avenir. »

Sur le rôle d’Elon Musk : « Elon est le ‘clé de voûte’ du risque de l’homme clé. Sans sa détermination implacable et ses standards intransigeants, il n’y aurait pas Tesla. »

Sur ce qui motive réellement Elon Musk : « Il ne fait pas cela pour économiser pour une maison de plage. Il se soucie de la façon dont il veut être rappelé, de son héritage. »

Sur l’opportunité Optimus : « Ils vont permettre d’économiser de la main-d’œuvre et conduire à une abondance durable. »

L’histoire plus profonde : pourquoi la motivation d’Elon Musk importe

Ce qui ressort du commentaire de Baron, c’est le portrait d’un PDG animé par des forces au-delà des résultats trimestriels ou des rachats d’actions. La motivation d’Elon Musk, selon Baron, tourne autour de l’héritage et de la transformation — pas de l’accumulation de richesse pour elle-même. Baron a noté que le package de rémunération de Musk ne lui rapporte effectivement rien à moins que l’entreprise ne s’apprécie six fois, alignant ainsi les incitations d’une manière que peu de PDG expérimentent.

Cette observation va au cœur de la raison pour laquelle Baron investit avec autant de confiance. Il ne parie pas sur un dirigeant d’entreprise poursuivant des profits à court terme. Il mise sur un visionnaire dont la mission personnelle dépend de faire de Tesla une entreprise immensément plus grande et plus influente.

En résumé

Ron Baron n’est pas devenu un gestionnaire de fonds légendaire en poursuivant les gagnants d’hier. Sa capacité à identifier des entreprises transformatrices et à rester patient face à la volatilité a généré une richesse générationnelle pour ses investisseurs. Sa position actuelle sur Tesla — détenant encore 40 % de sa valeur nette personnelle en actions, refusant toujours de vendre, et projetant 2 500 $ dans dix ans — suggère que sa conviction n’a pas faibli même si l’entreprise a mûri. Pour les investisseurs à long terme qui observent comment le capital d’élite navigue dans des paris concentrés, la thèse Tesla de Baron reste une lecture essentielle.