IDT Corporation dépasse les prévisions de croissance des bénéfices malgré le scepticisme du marché concernant la valorisation

IDT Corporation (IDT) a présenté de solides performances au premier trimestre fiscal 2026, avec une rentabilité en expansion dans ses segments de croissance, mais ses actions ont diminué de 2,1 % depuis la publication des résultats, le 31 octobre 2025 — ce qui diverge fortement de la baisse de 0,2 % du S&P 500. La vente mensuelle de 6,3 % contre une hausse de 0,4 % du S&P 500 souligne l’hésitation des investisseurs malgré une dynamique opérationnelle claire.

Les chiffres racontent une histoire différente de la réaction du marché

Le trimestre a mis en évidence des indicateurs de rentabilité en accélération, contredisant la faiblesse du titre après la publication des résultats. Le chiffre d’affaires a augmenté à 322,8 millions de dollars, en hausse de 4,3 % d’une année sur l’autre, contre 309,6 millions de dollars. Plus impressionnant encore, le résultat d’exploitation a bondi de 30,8 % à 30,9 millions de dollars contre 23,6 millions, tandis que le résultat net attribuable à IDT a augmenté de 29,6 % à 22,4 millions de dollars contre 17,2 millions un an auparavant.

La performance par action était particulièrement remarquable : le bénéfice par action GAAP a augmenté de 30,9 % à 0,89 $, contre 0,68 $, avec le bénéfice dilué non-GAAP progressant encore plus fortement de 32,4 % à 0,94 $ contre 0,71 $. La rentabilité a été soutenue par une expansion de la marge brute de 180 points de base à 36,6 %, le bénéfice brut atteignant 118,2 millions de dollars (en hausse de 9,8 %). L’EBITDA ajusté a augmenté de 26 % pour atteindre 37,9 millions de dollars contre $30 millions—une amélioration significative de la génération de trésorerie qui suggère une résilience sous-jacente de l’entreprise.

Où la croissance se produit réellement : une plongée dans les segments

Solutions de vente au détail nationales—Le moteur de revenus récurrents

Le segment NRS s’est démarqué comme le performer du trimestre. Le chiffre d’affaires a bondi de 22 % d’une année sur l’autre pour atteindre 37,1 millions de dollars contre 30,4 millions, avec les revenus récurrents en grande partie responsables de cette hausse, atteignant 35,3 millions de dollars (en hausse de 22 %) contre 28,9 millions.

Dans ce segment, les revenus des services marchands ont explosé de 38 %, tandis que les frais SaaS ont augmenté de 30 % — reflétant une forte adoption. Les revenus publicitaires et de données ont reculé de 15 %, principalement en raison de la compression des CPM dans l’industrie, alors que les plateformes de streaming ont augmenté leur capacité d’inventaire. La performance opérationnelle est restée exceptionnelle, avec un résultat d’exploitation en hausse de 35 % à 8,9 millions de dollars contre 6,6 millions, et l’EBITDA ajusté a bondi de 33 % à 10,3 millions de dollars contre 7,7 millions.

La base installée de terminaux POS continue de s’étendre de manière ciblée. Les terminaux actifs ont augmenté de 4 800 d’une année sur l’autre pour atteindre 37 900, tandis que le revenu récurrent mensuel moyen par terminal s’est amélioré de 6 % à $313 à partir de 295 $,###. Les initiatives d’intégration avec DoorDash et Grubhub ont alimenté la croissance du volume de commandes pour les commerçants participants, tandis que les comptes de traitement des paiements ont augmenté de 4 600 d’une année sur l’autre.

( Fintech )Incluant BOSS Money$4 —Une dynamique numérique en accélération

Le secteur Fintech a livré certains des résultats les plus convaincants du trimestre. Le chiffre d’affaires total du segment a augmenté de 15 % pour atteindre 42,7 millions de dollars contre 37,1 millions, porté par une hausse de 20 % des revenus issus des canaux numériques. Le volume des envois numériques a explosé de 34 % d’une année sur l’autre, reflétant à la fois un nombre plus élevé de transactions et des montants moyens de remises plus importants. Les transactions numériques de BOSS Money représentaient 84 % du total et ont augmenté de 22 % d’une année sur l’autre, soulignant l’importance stratégique de ce canal.

Les améliorations de rentabilité ont été particulièrement impressionnantes compte tenu des gains en levier opérationnel. Le résultat d’exploitation a presque doublé, en hausse de 97 % à 6,4 millions de dollars contre 3,2 millions, tandis que l’EBITDA ajusté a bondi de 87 % à 7,5 millions de dollars contre ###millions. Ces gains ont été réalisés malgré une baisse de 4 % du revenu moyen par transaction — compensée par la réduction des rétrofacturations, la baisse des commissions de paiement et une efficacité opérationnelle améliorée grâce à l’IA et à l’apprentissage automatique.

La direction a souligné un vent favorable important : une taxe d’accise fédérale sur les remises en espèces entrera en vigueur le 1er janvier 2026, ce qui pourrait élargir l’écart de performance entre le canal numérique de Fintech et les alternatives de vente au détail traditionnelles.

$21 net2phone—Stratégie IA en début de monétisation

Les revenus d’abonnement ont augmenté de 10 % pour atteindre 23,0 millions de dollars contre $1 millions, soutenus par une expansion de 7 % des sièges à 432 000 contre 406 000, et une demande croissante pour des sièges CCaaS premium et à plus forte valeur. Le résultat d’exploitation a presque doublé, en hausse de 94 % à 1,9 million de dollars contre ###millions, tandis que l’EBITDA ajusté a augmenté de 44 % pour atteindre 3,6 millions de dollars contre 2,5 millions, même si l’entreprise a accru ses investissements dans le développement de produits IA.

Ce trimestre a marqué une étape stratégique : net2phone a enregistré ses premières ventes d’agents IA et a lancé Coach AI vers la fin de la période, signalant la monétisation précoce des solutions groupées habilitées par l’IA.

( Communications traditionnelles—Stabilité héritée malgré la baisse du volume

Les revenus des Communications traditionnelles ont reculé de 0,5 % pour atteindre 219,5 millions de dollars contre 220,5 millions, reflétant une érosion continue du volume voix historique. Cependant, le résultat d’exploitation a légèrement augmenté de 1 % à 15,8 millions de dollars contre 15,7 millions, soutenu par des économies de coûts. L’EBITDA ajusté a également progressé de 2 % pour atteindre 18,9 millions de dollars contre 18,4 millions, soulignant la capacité constante du segment à générer de la trésorerie malgré des vents contraires structurels.

IDT Digital Payments et IDT Global ont bien performé, avec la plateforme Zendit B2B enregistrant une croissance des revenus supérieure à 90 % d’une année sur l’autre — un point positif dans le segment héritage plus large.

Pourquoi l’expansion des marges est importante

L’expansion de 180 points de base de la marge brute reflète un changement favorable dans la composition des activités vers des segments à marges plus élevées )NRS, Fintech, net2phone$141 tandis que les Communications traditionnelles représentent une proportion plus faible du chiffre d’affaires global. La levée opérationnelle dans le secteur Fintech a également bénéficié d’améliorations liées à l’IA dans le service client et la détection de fraude, tandis que la réduction des rétrofacturations et des commissions de paiement a directement amélioré la rentabilité.

L’intensité capitalistique est restée mesurée, avec des dépenses d’investissement en hausse de 10,3 % d’une année sur l’autre pour atteindre 5,8 millions de dollars contre 5,3 millions.

Perspectives de la direction et allocation du capital

IDT a maintenu ses prévisions d’EBITDA ajusté pour l’ensemble de l’exercice 2026, entre $145 millions et millions, ce qui implique une croissance de 7 % à 10 % par rapport à l’exercice 2025. La direction a exprimé sa confiance dans l’atteinte de cet objectif, mais a indiqué qu’elle réévaluera ses prévisions après avoir observé la performance du deuxième trimestre.

Les dirigeants ont souligné le rôle stratégique des solutions groupées et habilitées par l’IA dans l’ensemble du portefeuille. Chez net2phone, l’entreprise passe de produits autonomes à des offres intégrées adaptées aux flux de travail des clients. Chez NRS, le déploiement de services premium, notamment les intégrations de livraison, les capacités de coupons et les programmes de scan de données produits, stimule la traction des revenus récurrents.

Au-delà des résultats, IDT a racheté 158 000 actions pour 7,6 millions de dollars au cours du trimestre et a déclaré un dividende trimestriel de 0,06 $, payable le 23 décembre 2025. De plus, la Cour suprême du Delaware a confirmé le rejet des réclamations de l’action collective contre la société, mettant fin favorablement à la procédure.

La déconnexion : pourquoi le marché ne récompense-t-il pas cela ?

La baisse du titre après la publication des résultats reste un mystère compte tenu de la qualité opérationnelle. La synchronisation des flux de trésorerie pourrait avoir joué un rôle — le flux de trésorerie d’exploitation est devenu négatif, principalement en raison du calendrier du fonds de roulement, qui s’est concentré sur la fin du trimestre tombant un vendredi, lorsque les besoins de préfinancement pour BOSS Money atteignent généralement leur pic. Ce facteur technique a peut-être temporairement effrayé certains investisseurs malgré sa cyclicité.

Alternativement, le marché pourrait digérer de manière conservatrice les prévisions de la société ou réévaluer les multiples de valorisation dans un environnement de taux en changement. Néanmoins, les fondamentaux — rentabilité en accélération, marges en expansion, dynamique du canal numérique et commercialisation de l’IA — suggèrent qu’IDT a construit un positionnement stratégique significatif dans l’ensemble de son portefeuille, ce qui pourrait récompenser les investisseurs patients.